Whalesbook
MMFS ஆனது Q3 FY26 இல் தனது மேலாண்மையின் கீழ் உள்ள சொத்துக்களில் (AUM) 12% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது ₹1,289.6 பில்லியனாக உயர்ந்துள்ளது [cite: rewritten news]. இந்த விரிவாக்கம் முக்கியமாக 7% YoY விநியோகங்கள் (disbursements) அதிகரித்ததன் மூலம் ஏற்பட்டது, இதில் டிராக்டர், வணிக வாகனங்கள் மற்றும் பயணிகள் வாகனங்கள் போன்ற பாரம்பரிய பிரிவுகள் வலுவான செயல்திறனைக் கொண்டிருந்தன [cite: rewritten news]. பிரகதீஷ் லிலாதர் (Prabhudas Lilladher) MMFS இன் AUM FY26 இல் 13.5% ஆகவும், FY27 இல் 14% ஆகவும் வளரும் என்று கணித்துள்ளார். இந்த வளர்ச்சி டிராக்டர் பிரிவில் தொடர்ச்சியான ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் அடமானம் (mortgages) மற்றும் MSME கடன் வழங்குதல் போன்ற வாகனமல்லாத நிதிப் பிரிவுகளில் மூலோபாய பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் ஆதரிக்கப்படும் [cite: rewritten news].
நிறுவனத்தின் Q3 FY26 தனிப்பட்ட நிகர லாபம் 9.9% ஆண்டு வளர்ச்சியைக் கண்டு ₹810.44 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது, இதில் புதிய தொழிலாளர் சட்டங்கள் தொடர்பான ₹117.33 கோடி விதிவிலக்கான உருப்படிகளின் தாக்கம் அதிகமாக உள்ளது. இருப்பினும், இந்த ஒருமுறை உருப்படிகள் மற்றும் முந்தைய ஆண்டுக்கான ஏற்பாடுகளைச் சரிசெய்த பிறகு, அடிப்படை லாபம் வலுவாக இருந்தது. செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைத்த வருவாய் 14.7% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது, இது காலாண்டிற்கு ₹4,753.59 கோடியாக உள்ளது. நிகர வட்டி வருவாய் (NII) 27% குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, மேலும் NII மார்ஜின் 7.5% ஆக இருந்தது. இந்த முக்கிய வருவாய் வளர்ச்சியிலும், வணிக மாற்றம் மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் முயற்சிகளில் முதலீடு செய்வதால் இயக்கச் செலவுகள் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது [cite: rewritten news]. MMFS இன் தற்போதைய சந்தை விலை சுமார் ₹370.15 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹50,484 கோடியாகவும் உள்ளது.
MMFS இன் மூலோபாயமானது வாகன நிதியிலிருந்து விலகி அடமானம் மற்றும் MSME கடன் வழங்குதல் போன்ற துறைகளில் பல்வகைப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. இந்த நடவடிக்கை NBFC துறையின் பரந்த போக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறது, அங்கு சில்லறை கடன் வழங்குதல் ஒரு முக்கிய வளர்ச்சிப் பகுதியாகும், இது மாறிவரும் விதிமுறைகள் மற்றும் கடன் தேவையில் எதிர்பார்க்கப்படும் ஊக்கத்தால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. Cholamandalam Investment and Finance போன்ற போட்டியாளர்கள் குறிப்பிடத்தக்க AUM வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளனர், அவர்களின் மொத்த AUM செப்டம்பர் 2025 வரை ₹2,14,906 கோடியை எட்டியது, இது வாகன நிதி மற்றும் சொத்தின் மீதான கடன் (loan against property) பிரிவில் ஏற்பட்ட வேகமான ஏற்ற இறக்கத்தால் இயக்கப்பட்டது. Bajaj Housing Finance டிசம்பர் 2025 வரை 23% YoY AUM வளர்ச்சியுடன் ₹1.33 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது, இது வலுவான விநியோகங்கள் மற்றும் 0.3% குறைந்த GNPA ஐக் கொண்டுள்ளது.
இருப்பினும், MMFS அதிகரித்து வரும் கடன் செலவுகளை எதிர்கொள்கிறது, இது Q3 FY26 இல் ₹470 கோடியாக இருந்தது, முந்தைய ஆண்டின் காலாண்டில் இது வெறும் ₹9 கோடியாக இருந்தது. நிறுவனத்தின் சொத்துத் தரம் 3.80% Gross Stage 3 சொத்துக்கள் மற்றும் 53.02% Provision Coverage Ratio உடன் நிலையானதாக இருந்தாலும், கடன் செலவுகளில் இந்த அதிகரிப்பு, போர்ட்ஃபோலியோ விரிவாக்கத்தின் போது சாத்தியமான அடிப்படை அழுத்தத்தையோ அல்லது மிகவும் விவேகமான ஒதுக்கீட்டு நிலையையோ குறிக்கிறது. நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 20.49 ஆக உள்ளது, இது தொழில்துறையின் சராசரி 19.98 ஐ விட சற்று அதிகமாக வர்த்தகம் செய்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, பங்கு நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டியுள்ளது; ஜனவரி 2025 இல், இது ₹343-₹360 வரம்பில் சரிவுகள் மற்றும் மீட்சிகளைக் கண்டது, இது சுமார் 33-44% என்ற ஒட்டுமொத்த நேர்மறையான வருடாந்திர செயல்திறனுக்கு மத்தியிலும் இருந்தது.
பிரகதீஷ் லிலாதர் MMFS இன் தனிப்பட்ட வணிகத்தை டிசம்பர் 2027 ஆம் ஆண்டின் திட்டமிடப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 1.6 மடங்கு என மதிப்பிட்டுள்ளார், மேலும் துணை நிறுவனங்களையும், 25% ஹோல்டிங் கம்பெனி தள்ளுபடியையும் கணக்கில் கொண்டு, ஒரு பங்குக்கு ₹395 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளார். தரகர் 'Accumulate' பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளார், விநியோக ஓட்ட விகிதம் (disbursement run-rate) அதிகரித்துள்ளது, ஆனால் சொத்துத் தரம் ஒரு முக்கியமான கண்காணிப்புக்குரிய விஷயமாக உள்ளது [cite: rewritten news]. MMFS அதன் உயர்ந்த இயக்க முதலீடுகளை எவ்வளவு திறம்பட நிர்வகிக்கிறது மற்றும் சாத்தியமான கடன் சவால்களை எவ்வாறு சமாளிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே, பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட AUM வளர்ச்சியை நிலையான, அதிக லாபகரமாக மாற்ற முடியும்.