NSE MD ஆஷிஷ் சவுகான், ஸ்டார்ட்அப் மற்றும் SME நிறுவனங்களை பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடுமாறு (Listing) அழைப்பு விடுத்துள்ளார். இது மூலதனத்தை திரட்டவும், நம்பகத்தன்மையை அதிகரிக்கவும் உதவும். ஆனால், முதலீட்டாளர்கள் அதிக மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் கடுமையான விதிமுறைகளை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
என்ன நடந்தது?
தேசிய பங்குச்சந்தையின் (NSE) நிர்வாக இயக்குநர் மற்றும் தலைமை செயல் அதிகாரி ஆஷிஷ் சவுகான், ஸ்டார்ட்அப் (Startup) மற்றும் சிறு, குறு, நடுத்தர நிறுவனங்களை (MSME) பங்குச்சந்தை வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கிய வழியாக பயன்படுத்திக் கொள்ள ஊக்குவித்துள்ளார். JITO இன்குபேஷன் மற்றும் இன்னோவேஷன் ஃபவுண்டேஷன் (JIIF) நிகழ்ச்சியில் பேசிய அவர், பொது பங்கு வெளியீடு (IPO) மூலம் நிறுவனர்கள் தங்கள் கட்டுப்பாட்டை இழக்காமல், மூலதனத்தை திரட்டவும், நிர்வாகத்தை மேம்படுத்தவும், நம்பகத்தன்மையை வளர்க்கவும் முடியும் என்று வலியுறுத்தினார்.
நிறுவனர்களுக்கான சிறப்பு காரணங்கள்
நிறுவனர்கள் லிஸ்ட் ஆவதால் கிடைக்கும் நீண்ட கால நன்மைகளை சவுகான் விளக்கினார். வழக்கமாக, நிறுவனர்கள் 25% பங்குகளை பொதுமக்களுக்கு வழங்கிவிட்டு, 75% பங்குகளை தங்களிடமே வைத்துக் கொள்ளலாம். இதனால், நிறுவனத்தின் மீதான கட்டுப்பாட்டை அவர்களே தக்கவைத்துக் கொள்ள முடியும். மேலும், பட்டியலிடப்பட்ட ஒரு நிறுவனம், மற்ற நிறுவனங்களை கையகப்படுத்தவோ, முக்கிய கூட்டாளர்களை ஈர்க்கவோ, ஊழியர்களுக்கு ஸ்டாக் ஆப்ஷன் (ESOP) வழங்கவோ ஒரு சிறப்பு 'நாணயமாக' (Currency) செயல்படும்.
தனியார் முதலீட்டு சுற்றுகளை (Private Funding Rounds) விட, பங்குச்சந்தையில் அதிக மதிப்பீடு (Valuation) கிடைக்கும் வாய்ப்புள்ளது. நிலையான லாபம் ஈட்டும் வணிகங்கள், பங்குச்சந்தையில் கணிசமாக அதிக மதிப்பீட்டைப் பெற்று, எதிர்கால விரிவாக்கத்திற்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையைப் பெற முடியும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார்.
முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவனமாக இருக்க வேண்டும்?
நிறுவனங்கள் பங்குச்சந்தைக்கு வருவது வளர்ச்சிக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் இதை மிகக் கவனமாகப் பார்க்க வேண்டும். ஒரு நிறுவனம் பட்டியலிடப்பட்டவுடன், காலாண்டு நிதி அறிக்கைகள் தாக்கல் செய்தல், வெளிப்படையான செயல்பாடுகள் மற்றும் அதிக இணக்கச் செலவுகள் (Compliance Costs) போன்ற கடுமையான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வைக்கு உட்படுத்தப்படும்.
SME மற்றும் ஸ்டார்ட்அப் பட்டியலிடும் துறையில், சந்தை மதிப்பிற்கும், நிறுவனத்தின் உண்மையான நிதி நிலைக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு ஒரு முக்கிய கவலையாக இருந்து வருகிறது. நிறுவனர்கள் வளர்ச்சி மூலதனத்தை நாடும்போது, முதலீட்டாளர்கள் IPO-வின் கேட்கும் விலையானது, நிறுவனத்தின் தற்போதைய லாப வரம்புகள், கடன் அளவுகள் மற்றும் நீண்ட கால வணிக மாதிரியுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை மதிப்பிட வேண்டும்.
ஒழுங்குமுறை சூழல்
இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள், SME IPO-க்கள் மீது தங்கள் சோதனைகளை அதிகரித்து வருகின்றன. சில நிறுவனங்களின் பங்கு விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் மதிப்பீட்டு உயர்வுகளுக்கு, செயல்பாட்டு செயல்திறன் எப்போதும் ஆதரவாக இருந்ததில்லை. இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர்கள் ஒரு புதிய பட்டியலின் பரபரப்பிற்கு அப்பாற்பட்டு பார்க்க அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள். ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் வெளிப்படைத்தன்மை மீதான கவனம், அறிக்கை அல்லது நிர்வாகத்தில் ஏதேனும் குறைபாடு ஏற்பட்டால், கடுமையான எச்சரிக்கைகள் அல்லது விசாரணைகளுக்கு வழிவகுக்கும், இது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை நேரடியாக பாதிக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
ஸ்டார்ட்அப்கள் அல்லது SME-க்கள் பொதுச் சந்தையை அணுகும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பின்வருவனவற்றில் கவனம் செலுத்த வேண்டும்:
- நிதித் தரம்: வருவாய் வளர்ச்சியை மட்டும் பார்க்காமல், லாப வரம்புகள் மற்றும் பணப்புழக்கத்தைப் பாருங்கள். லாபம் ஈட்டும் ஒரு வணிகம், பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனத்தின் செலவுகளைச் சமாளிக்க சிறந்த நிலையில் இருக்கும்.
- நிர்வாகப் பதிவு: விளம்பரதாரரின் (Promoter) வரலாற்றை மதிப்பிடுங்கள். முந்தைய தனிப்பட்ட பரிவர்த்தனைகளில் வெளிப்படைத்தன்மை, பொதுப் பணத்தை அவர்கள் எவ்வாறு நிர்வகிப்பார்கள் என்பதற்கான வலுவான அறிகுறியாகும்.
- நிதியைப் பயன்படுத்தும் விதம்: IPO-வில் திரட்டப்பட்ட பணம் எவ்வாறு செலவிடப்படும் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, ரெட் ஹெர்ரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸை (Red Herring Prospectus - RHP) கவனமாகப் படிக்கவும். இது உண்மையான விரிவாக்கத்திற்கா, அல்லது இருக்கும் கடனை அடைக்கவா?
- ஒழுங்குமுறை புதுப்பிப்புகள்: பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடமிருந்து ஏதேனும் எச்சரிக்கைகள் அல்லது அவதானிப்புகளைக் கவனியுங்கள், இவை நிறுவனத்திற்குள் உள்ள சாத்தியமான நிர்வாகச் சிக்கல்களைக் குறிக்கலாம்.