Whalesbook
மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ், 2026ல் இந்திய பங்குச் சந்தைகள் ஒரு நிலையான வளர்ச்சியை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறது, இது 2025ல் ஏற்பட்ட ஒருங்கிணைப்பு கட்டத்தில் இருந்து ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. கார்ப்பரேட் வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க மீட்பு மற்றும் தனியார் துறை முதலீடுகளின் புத்துயிர் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளால் இந்த தரகு நிறுவனத்தின் பார்வை வலுப்பெற்றுள்ளது, மேலும் தொடர்ச்சியான அரசாங்க கொள்கை முயற்சிகளால் இது ஆதரிக்கப்படுகிறது.
இந்திய பங்குச் சந்தைகள் 2025ல் அவ்வப்போது ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் உலகளாவிய சவால்களுக்கு மத்தியில் செயல்பட்டன. அமெரிக்கா விதித்த வர்த்தக வரிகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர் (FII) வெளியேற்றம் போன்ற காரணிகளால் இந்த ஆண்டில் ஒரு ஒருங்கிணைப்பு காணப்பட்டது. பெஞ்ச்மார்க் நிஃப்டி 50 குறியீடு, ஆண்டுதோறும் 10 சதவீத வளர்ச்சியைப் பெற்றபோதிலும், 2025ஐ இந்த சவால்களுடன் நிறைவு செய்தது. பரந்த சந்தைகள் கலவையான போக்குகளைக் காட்டின; நிஃப்டி மிட்கேப்-100 சுமார் 6 சதவீத மிதமான லாபத்தை ஈட்டியிருந்தாலும், நிஃப்டி ஸ்மால்கேப்-100 சுமார் -6 சதவீத சரிவைச் சந்தித்தது, இது முந்தைய இரண்டு ஆண்டுகளின் வலுவான செயல்திறனுக்கு மாறாக இருந்தது.
மதிப்பீட்டு (Valuation) கண்ணோட்டத்தில், சமீபத்திய ஒருங்கிணைப்பிற்குப் பிறகு லார்ஜ்-கேப் பங்குகள் ஒப்பீட்டளவில் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறியுள்ளதாக மோதிலால் ஓஸ்வால் கருதுகிறது. நிஃப்டி-50யின் ஒரு வருட முன்னோக்கிய விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் 21.5x ஆக உள்ளது, இது அதன் நீண்ட கால சராசரியான (LPA) 20.8x ஐ விட சற்று அதிகமாகும். மாறாக, பரந்த சந்தையில் மதிப்பீடுகள் உயர்ந்தே உள்ளன, நிஃப்டி மிட்கேப்-100 28.3x P/E பெருக்கி வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் நிஃப்டி ஸ்மால்கேப்-100 25.9x இல் உள்ளது, இவை இரண்டும் அவற்றின் அந்தந்த நீண்ட கால சராசரியை விட கணிசமான பிரீமியத்தைக் குறிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, இந்த தரகு நிறுவனம், வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் (balance sheets) மற்றும் தெளிவான வருவாய் கண்ணோட்டம் (earnings visibility) கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுத்து, மிட்கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகளுக்கு மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அணுகுமுறையை பரிந்துரைக்கிறது.
2026க்கான நேர்மறையான பார்வைக்கு பல முக்கிய காரணிகள் அடித்தளமாக உள்ளன. கார்ப்பரேட் வருவாயில் எதிர்பார்க்கப்படும் மீட்பு மற்றும் தனியார் துறை முதலீடுகளில் படிப்படியான புத்துயிர் ஆகியவை சந்தை செயல்திறனை இயக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சமீபத்திய மற்றும் வரவிருக்கும் அரசாங்க கொள்கை நடவடிக்கைகள் இந்த வளர்ச்சியை மேலும் ஆதரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் யூனியன் பட்ஜெட் 2026 நிதியாண்டு 2026-27க்கான திசையை அமைக்கும் ஒரு முக்கிய நிகழ்வாக இருக்கும். இந்தியாவின் நீண்டகால கட்டமைப்பு வளர்ச்சிப் பாதை அப்படியே உள்ளது, இது சாதகமான மக்கள்தொகை, அதிகரித்து வரும் டிஜிட்டல் தத்தெடுப்பு, வீட்டு சேமிப்பின் நிதிமயமாக்கல் மற்றும் தொடர்ச்சியான சீர்திருத்த உந்துதல் ஆகியவற்றால் இயக்கப்படுகிறது. கூடுதலாக, அமெரிக்காவுடனான வர்த்தக வரி முடக்கத்திற்கு ஒரு சாத்தியமான தீர்வு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்புற ஊக்கியாக செயல்படக்கூடும்.
மோதிலால் ஓஸ்வால் லார்ஜ்-கேப் பங்குகள் மீது ஒரு ஆக்கப்பூர்வமான நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது, குறிப்பாக வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் நியாயமான மதிப்பீடுகளை வெளிப்படுத்தும் துறைகளில். ஃபைனான்சியல்ஸ் துறை ஒரு விருப்பமான பகுதியாக உள்ளது, இது ஆரோக்கியமான கடன் வளர்ச்சி, மேம்படுத்தப்பட்ட வருவாய் விகிதங்கள் மற்றும் வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகளால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. இந்த தரகு நிறுவனம் நுகர்வோர் விருப்பத்தேர்வு (consumer discretionary) மற்றும் ஆட்டோமொபைல்கள் உட்பட நுகர்வோர் சார்ந்த துறைகள் மீதும் நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளது, தேவை மீட்சி விரிவடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. தொழில்துறை (Industrials) மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் (Capital Goods) துறைகள், அரசாங்க சீர்திருத்தங்கள், உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் மற்றும் உற்பத்தி மற்றும் எரிசக்தி மாற்றம் போன்ற முக்கிய பகுதிகளில் உள்ளூர்மயமாக்கல் முயற்சிகள் ஆகியவற்றிலிருந்து பயனடைய நல்ல நிலையில் உள்ளன. மேலும், மோதிலால் ஓஸ்வால் ஐடி சர்வீசஸ் துறையில் ஒரு ஆக்கப்பூர்வமான நடுத்தர கால பார்வையை கொண்டுள்ளது, டிஜிட்டல் மாற்றம் மற்றும் AI தத்தெடுப்பு மூலம் இயக்கப்படும் உலகளாவிய தொழில்நுட்ப செலவினங்களில் படிப்படியான மீட்பை எதிர்பார்க்கிறது.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 2025ல் சந்தைகளை நிலைநிறுத்துவதில் முக்கிய பங்கு வகித்தது. மத்திய வங்கி மொத்தம் 125 அடிப்படை புள்ளிகள் ரெப்போ வட்டி குறைப்புகளை அமல்படுத்தியது மற்றும் பண இருப்பு விகிதத்தை (CRR) 100 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைத்தது, இது பணப்புழக்க நிலைகளை கணிசமாக மேம்படுத்தியது. RBI திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளையும் நடத்தியது, இதில் ₹1 லட்சம் கோடி அரசு பத்திரங்கள் வாங்குதல் அடங்கும், இது நிதி அமைப்பில் நீடித்த பணப்புழக்கத்தை செலுத்த உதவியது.
மோதிலால் ஓஸ்வாலின் கணிப்பு, 2026ல் முதலீட்டாளர்களுக்கு நிலையான வருமானத்தை வழங்கக்கூடும் என்று கூறுகிறது, இந்தியாவின் கட்டமைப்பு வளர்ச்சி கருப்பொருள்களுடன் ஒத்துப்போகும் தரமான லார்ஜ்-கேப் நிறுவனங்களில் ஒரு மூலோபாய கவனம் செலுத்தப்பட வேண்டும். இந்த தரகு நிறுவனத்தின் பகுப்பாய்வு, வளர்ச்சிக்கு தயாராக இருக்கும் குறிப்பிட்ட துறைகளை நோக்கி முதலீட்டாளர்களை வழிநடத்துகிறது, இது சந்தையில் மூலதன ஒதுக்கீட்டு முடிவுகளை பாதிக்கக்கூடும். ஒழுக்கமான முதலீட்டு உத்திகளை கடைப்பிடிப்பது மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைப் பயன்படுத்துவது நீண்ட கால செல்வ உருவாக்கத்திற்கு பயனளிக்கும். இந்த முன்னறிவிப்பு, மாறிவரும் பொருளாதார நிலப்பரப்பை வழிநடத்தும் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு மதிப்புமிக்க நுண்ணறிவுகளை வழங்குகிறது.