மொமென்டம் இன்வெஸ்டிங்: கடினமான சூழலில் இந்திய பங்குச் சந்தை! முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?

கடந்த 21 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மொமென்டம் அடிப்படையிலான பங்குச் சந்தை உத்திகள் சரிவை சந்தித்து வருகின்றன. நிஃப்டி 50-ஐ விட இதன் செயல்பாடு பின்தங்கியுள்ளது. சில நிபுணர்கள் பொறுமையாக இருக்கச் சொன்னாலும், மற்றவர்கள் இந்தியாவில் AI வளர்ச்சி இல்லாததால், வேல்யூ மற்றும் குவாலிட்டி உத்திகளுக்கு மாற யோசிக்கிறார்கள்.

என்ன நடந்தது?

இந்தியாவில், ஏற்கனவே வலுவான விலை வளர்ச்சியைக் காட்டும் பங்குகளை வாங்கும் உத்தியான மொமென்டம் இன்வெஸ்டிங், தற்போது மிகவும் கடினமான காலகட்டத்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. சந்தை தரவுகளின்படி, கடந்த 21 ஆண்டுகளில் இது மிக ஆழமான சரிவுகளில் ஒன்றாகும். இந்த காலகட்டத்தில், மொமென்டம் சார்ந்த போர்ட்ஃபோலியோக்கள் நிஃப்டி 50 குறியீட்டின் செயல்திறனை விட கணிசமாக பின்தங்கியுள்ளன. இந்த செயல்பாடு பற்றாக்குறை, மொமென்டம் உத்தியில் தொடர்ந்து ஈடுபடுவதா அல்லது வேல்யூ அல்லது குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் போன்ற பிற அணுகுமுறைகளுக்கு மாறுவதா என்பது குறித்து நிதி மேலாளர்களிடையே ஒரு விவாதத்தை எழுப்பியுள்ளது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள் (Mutual Funds) மொமென்டம் உத்திகளை நம்பியுள்ளனர். அவை பங்குச் சந்தை ஏற்றங்களில் சிறப்பாக செயல்படும் என எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்த உத்தி நிஃப்டி 50-ஐ விட பின்தங்கும்போது, அத்தகைய நிதிகள் அல்லது பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களுக்கு இது ஒரு சவாலாக அமைகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தை சுழற்சியில் மட்டுமே சிறப்பாக செயல்படும் ஒரு உத்தியை மட்டுமே அதிகம் சார்ந்திருக்கிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் பரிசீலிக்க இது கட்டாயப்படுத்துகிறது. தற்போதைய செயல்திறன் இடைவெளி, முந்தைய ஏற்றத்தை வழிநடத்திய பங்குகளிலிருந்து சந்தை விலகிச் செல்வதைக் குறிக்கிறது, இதனால் முதலீட்டாளர்கள் மேலும் நிலையான வருவாயைத் தேடுகின்றனர்.

உலகளாவிய ஏற்றத்தாழ்வு

சந்தை நிபுணர்களிடையே ஒரு முக்கிய விவாதப் பொருள் என்னவென்றால், இந்தியாவில் உலகளாவிய 'AI வர்த்தகத்தில்' பங்கேற்காதது. சர்வதேச சந்தைகளில், செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) மற்றும் தொடர்புடைய வன்பொருட்களில் ஏற்பட்ட ஆர்வம், குறிப்பிடத்தக்க பங்கு ஆதாயங்களுக்கு வழிவகுத்துள்ளது. இந்திய சந்தை அமைப்பில் இந்த உலகளாவிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் அதிக பிரதிநிதித்துவம் இல்லாததால், உள்ளூர் மொமென்டம் உத்திகள் சர்வதேச போர்ட்ஃபோலியோக்கள் அனுபவித்த அதே ஊக்கத்தைப் பெறவில்லை. இதேபோன்ற 'துறைத் தலைவர்' மொமென்டத்தை இயக்க இல்லாததால், இந்த உத்தியை மட்டுமே நம்பியிருப்பது, உலகளாவிய தொழில்நுட்பப் போக்குகளுடன் நெருக்கமாக இணைக்கப்பட்ட சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த வருவாய்க்கு வழிவகுக்கும் என்று சில நிதி மேலாளர்கள் நம்புகிறார்கள்.

தொடர்ச்சி மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் இடையேயான விவாதம்

சந்தை நிபுணர்கள் இந்த சூழ்நிலையை எவ்வாறு அணுகுகிறார்கள் என்பதில் ஒரு தெளிவான பிளவு உள்ளது. ஒரு தரப்பு மொமென்டம் உத்தியில் உறுதியாக உள்ளது, வரலாற்றுத் தரவுகள் மொமென்டம் பங்குகளுக்கு தோராயமாக 21% ஆண்டு வருவாயைக் காட்டுகின்றன, இது வரலாற்று ரீதியாக நிஃப்டி 50-ன் சராசரியான சுமார் 15% ஐ விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்று சுட்டிக்காட்டுகிறது. இன்றுள்ள வேல்யூ பங்குகள் நாளைய மொமென்டம் வெற்றியாளர்களாக உருவாகும் என்று ஆதரவாளர்கள் வாதிடுகின்றனர், எனவே இந்த சரிவின் மூலம் பொறுமையாக முதலீடு செய்பவர்கள் நீண்ட காலத்திற்கு வெகுமதி பெறலாம் என்று கூறுகின்றனர்.

மாறாக, மற்ற நிபுணர்கள் ஒரு காரணியை மட்டுமே நம்பியிருப்பது ஆபத்தானது என்று கூறுகின்றனர். மொமென்டம் உடன் வேல்யூ மற்றும் குவாலிட்டி பங்குகளை இணைக்கும் 'மல்டி-ஃபேக்டர்' அணுகுமுறைகளில் மேலாளர்கள் பெருகிய முறையில் பல்வகைப்படுத்துகின்றனர். மொமென்டம் பங்குகள் இரசாயனங்கள், உலோகங்கள் மற்றும் மருந்துப் பொருட்கள் போன்ற சுழற்சித் துறைகளில் குவிந்துள்ளதால், இது ஏற்ற இறக்கத்தின் தாக்கத்தைக் குறைக்கிறது என்று அவர்கள் வாதிடுகின்றனர். இந்த துறைகள் அவற்றின் வேகத்தை இழக்கும்போது, மொமென்டம்-மையப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவில் ஏற்படும் தாக்கம் கூர்மையாகவும் வேகமாகவும் இருக்கும்.

அபாயங்கள் மற்றும் சந்தை சூழல்

மொமென்டம் பங்குகள் இயல்பாகவே சுழற்சி சார்ந்தவை மற்றும் விரைவான தலைகீழ் மாற்றங்களுக்கு ஆளாகக்கூடியவை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். சந்தை உணர்வு மாறும்போது, ​​மிக வேகமாக வளர்ந்த பங்குகள் பெரும்பாலும் விலை திருத்தங்களைக் காணும் முதல் பங்குகள் ஆகும். கூடுதலாக, சில ஆக்டிவ் நிதிகள் கடந்த ஆண்டில் MTAR, ஸ்டெர்லைட் மற்றும் GE வெர்னோவா போன்ற குறிப்பிட்ட பங்குகளிலிருந்து அதிக வருவாயைக் கண்டிருந்தாலும், இந்த ஆதாயங்கள் பெரும்பாலும் மேலாளரின் தேர்வுகளுக்கு குறிப்பிட்டவை மற்றும் பரந்த மொமென்டம் குறியீட்டில் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுவதில்லை. மேலும், கடந்த 5 ஆண்டுகளில் செயல்திறன் அடிப்படையில் தங்கம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க போட்டியாளராக உருவெடுத்துள்ளது, இது அதிக ஏற்ற இறக்கப் பங்கு உத்திகளில் இருந்து பணத்தை நகர்த்த விரும்புவோருக்கு ஒரு சாத்தியமான ஹெட்ஜாக செயல்படுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, ​​முதலீட்டாளர்கள் நிஃப்டி 200 மொமென்டம் 30 போன்ற காரண அடிப்படையிலான குறியீடுகள் பரந்த குறியீடுகளுக்கு எதிராக எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைக் கவனிக்க விரும்பலாம். கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம் பங்கு விலை மட்டுமல்ல, அடிப்படைத் துறை தலைமைத்துவமும் ஆகும். சந்தை 'வளர்ச்சியை' விட 'வேல்யூ'க்கு தொடர்ந்து சாதகமாக இருந்தால், மொமென்டம் உத்திகள் அழுத்தத்தில் தொடரக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள் சந்தை வீழ்ச்சியின் போது சாத்தியமான அபாயங்களை சிறப்பாக நிர்வகிக்க, ஒரே ஒரு முதலீட்டு பாணியை மட்டும் நம்பாமல், தங்கள் சொந்த ஹோல்டிங்ஸில் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலின் அறிகுறிகளையும் தேடலாம்.