Whalesbook
சந்தையில் ஒரு பகிர்தல்: Nifty தேக்கம், Bank Nifty ஜொலிப்பு
தற்போது இந்திய பங்குச் சந்தையில் ஒரு சுவாரஸ்யமான நிலைமை நிலவுகிறது. ஒருபுறம், முன்னணி குறியீடான Nifty கடந்த 4 வாரங்களில் இல்லாத வகையில் மிகக் குறுகிய வரம்பிற்குள் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இது ஒருவித நிச்சயமற்ற நிலையைக் காட்டுகிறது. கடந்த பிப்ரவரி 4 முதல் Nifty 26009 மற்றும் 25373 புள்ளிகளுக்கு இடையே நகர்ந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, முக்கிய நகரும் சராசரிகள் (Moving Averages) தட்டையாகி, தினசரி RSI (Relative Strength Index) குறுகிய வரம்பில் சுழல்கிறது. இது சந்தையில் பெரிய திசை சார்ந்த நம்பிக்கை இல்லாததைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், அன்றாட வர்த்தகத்தில் திடீர் ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்படுகின்றன.
மாறாக, Bank Nifty அபாரமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. Nifty அதன் வரலாற்று உச்சங்களுக்குக் கீழே இருக்கும்போது, Bank Nifty சாதனை அளவுகளுக்கு அருகில் உள்ளது. Bank Nifty-Nifty விகித விளக்கப்படம் 33 மாதங்களில் இல்லாத உயரத்தை எட்டியுள்ளது. இது தற்போதைய சந்தை வேகத்தை வங்கித் துறை இயக்குகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. Bank Nifty-க்கான தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் (Technical Indicators) மிகவும் வலுவாக உள்ளன. முக்கிய நகரும் சராசரிகள் சாதகமாக அமைந்துள்ளன, மேலும் வாராந்திர RSI நல்ல ஏற்றத்தில் உள்ளது. தினசரி RSI 60-க்கு அருகில் இருப்பதால், இது ஆரோக்கியமான ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது. அடுத்ததாக 61600–61700 என்ற நிலைகளைத் தாண்டும்போது, Bank Nifty புதிய வரலாற்று உச்சங்களை எட்டக்கூடும்.
உலகளாவிய தாக்கம் மற்றும் துறை சார்ந்த வியூகம்
சந்தையின் திசையை மாற்றக்கூடிய முக்கிய வெளிப்புற காரணி, அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றத்தின் 'Trumpera' வரிகள் மீதான தீர்ப்பு. இந்த முடிவு சர்வதேச சந்தையில் சாதகமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், Nifty 350–400 புள்ளிகள் வரை ஒரு பெரிய கேப்-அப் (Gap-up) திறப்புடன் தொடங்கலாம். இது Nifty-யின் தற்போதைய தேக்க நிலையைக் கடந்து, பரந்த சந்தை பங்கேற்பிற்கு வழிவகுக்கும். Nifty-க்கு 25400–25350 என்ற பகுதி முக்கிய ஆதரவாகவும், 25950–26000 என்ற பகுதி எதிர்ப்பாகவும் உள்ளது. இந்த எதிர்ப்பு நிலையைத் தாண்டினால், அது ஒரு புதிய ஏற்றத்தின் தொடக்கமாக இருக்கலாம்.
வங்கித் துறையின் இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டிற்கு, மேம்பட்ட சொத்துத் தரம் (Asset Quality), சிறந்த இடர் மேலாண்மை (Risk Management) மற்றும் தொடர்ச்சியான கடன் வளர்ச்சி (Credit Growth) ஆகியவை காரணமாகும். குறிப்பாக, அரசுக்குச் சொந்தமான வங்கிகள் (PSU Banks) நல்ல மாற்றத்தைக் கண்டுள்ளன. இவற்றின் குறியீடு மற்ற முக்கிய குறியீடுகளை விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது. PSU Bank குறியீட்டின் Nifty விகிதம் 98 மாதங்களில் இல்லாத உயரத்தை அடைந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டுகளில் செயல்படுத்தப்பட்ட கடன் குறைப்பு மற்றும் மூலதனச் சேர்ப்பு உத்திகளின் வெற்றியைக் காட்டுகிறது.
அதே சமயம், KEI Industries செயல்படும் மின்சார உபகரணத் துறையும் (Electrical Equipment Sector), அரசின் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் வீட்டுவசதித் துறையின் மீட்சி காரணமாக வளர்ச்சியைப் பெற்று வருகிறது. இது KEI Industries போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஆர்டர்கள் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது.
குறிப்பிட்ட பங்குகளில் வேகம் மற்றும் மதிப்பீடு
KEI Industries, மின்சார உபகரணத் துறையில் ஒரு முக்கிய பங்கு. இந்த பங்கு சமீபத்தில் ஒரு பிரேக்-அவுட் (Breakout) கொடுத்துள்ளது. அதிக வர்த்தக அளவுகளுடன் (Volumes) வலுவான தினசரி கேண்டில் (Candle) உருவானது, வலுவான வாங்குதல் ஆர்வத்தைக் காட்டுகிறது. 4 வாரங்களாக ஏற்றத்தில் உள்ள இந்த பங்கு, RSI 60-க்கு மேல் மற்றும் MACD (Moving Average Convergence Divergence) நேர்மறையாக இருப்பது இதன் ஏற்றப் போக்கிற்கு மேலும் வலு சேர்க்கிறது. KEI Industries-க்கான ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் பெரும்பாலும் நேர்மறையாக உள்ளன. இதன் இலக்கு விலை (Target Price) பொதுவாக ₹5200 மற்றும் ₹5400 இடையே உள்ளது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 48x ஆக உள்ளது, இது Polycab போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடத்தக்கது.
பஞ்சாப் நேஷனல் பேங்க் (PNB), PSU வங்கித் துறையில் ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு. கடந்த 5 வர்த்தக நாட்களில் இந்த பங்கு சுமார் 10% உயர்ந்துள்ளது. PNB-யின் P/E விகிதம் சுமார் 19x ஆக உள்ளது. இது அதன் சந்தை மூலதனமான சுமார் ₹78,000 கோடி மற்றும் SBI (P/E ~20x), Bank of Baroda (P/E ~15x) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாக உள்ளது. PNB-க்கான இலக்கு விலைகள் சுமார் ₹140–₹150 ஆக இருப்பதால், அதன் தற்போதைய வேகம் மேலும் தொடரலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வங்கியின் சொத்துத் தரம் கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது.
அபாயங்களும் எதிர்கால பார்வையும்
சந்தை ஏற்றத்தில் இருந்தாலும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. Nifty நீண்ட காலத்திற்கு தேக்க நிலையில் இருப்பது, திடீரென சரிவு ஏற்படவும் வாய்ப்புள்ளது. சந்தையின் இந்த நகர்வு, வெளிப்புற காரணிகளை அதிகம் சார்ந்துள்ளது. Bank Nifty வலுவாக இருந்தாலும், அதன் மதிப்பீடு (Valuation) கவனிக்கத்தக்கது. குறியீட்டின் P/E சுமார் 25x ஆக உள்ளது, இது Nifty-யின் 22x உடன் ஒப்பிடும்போது அதிகம். கடன் வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது வாராக் கடன்கள் (NPAs) மீண்டும் அதிகரித்தாலோ மதிப்பீடு குறைய வாய்ப்புள்ளது. PSU வங்கிகளில் NPAs குறைந்திருந்தாலும், தனியார் வங்கிகளை விட இது இன்னும் சற்று அதிகமாகவே உள்ளது.
KEI Industries செயல்படும் துறை சுழற்சி சார்ந்தது. அதன் 48x P/E விகிதம் அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகிறது. உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் குறைந்தாலோ அல்லது போட்டி அதிகரித்தாலோ இது பாதிக்கப்படலாம்.
குறுகிய காலத்தில், Nifty ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பில் வர்த்தகமாகலாம், ஆனால் குறிப்பிட்ட பங்குகளில் வேகம் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வங்கித் துறை அதன் வலுவான நிலையைத் தக்கவைக்கும் எனத் தோன்றுகிறது. KEI Industries மற்றும் PNB போன்ற பங்குகளுக்கு, தற்போதைய போக்குகள் மற்றும் துறை சார்ந்த காரணிகள் ஒரு நேர்மறையான குறுகிய கால பார்வையை அளிக்கின்றன. இருப்பினும், அதிக மதிப்பீடுகள், துறை சார்ந்த சுழற்சிகள் மற்றும் சந்தை உணர்வுகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் போன்ற அபாயங்களை முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.