Marcellus Investment Managers-ன் Saurabh Mukherjea, உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களால், இனி இந்திய முதலீட்டாளர்கள் உலகளவில் முதலீடுகளைப் பிரித்துச் செய்வது (Diversify) அவசியம் என்கிறார். அரசின் பங்கு குறைந்து, தனியார் சேவைகள் அதிகரிக்கும் சூழலில், லாபம் ஈட்டும் வாய்ப்புகள் எங்கு குவிகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும் என்கிறார்.
Detailed Coverage
Marcellus Investment Managers-ன் நிறுவனர் மற்றும் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (Chief Investment Officer) ஆன Saurabh Mukherjea, உலகப் பொருளாதாரம் ஒரு முக்கிய மாற்றத்தைச் சந்தித்து வருவதாகக் கூறுகிறார். இது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை அணுகும் விதத்தையே மாற்றியமைக்கும் என்கிறார். அவரின் ஆய்வின்படி, வெளிநாட்டு முதலீடுகளை மட்டும் நம்பியிருக்கும் பழைய முறைக்குச் சவால் விடக்கூடிய கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன. முக்கியமாக, அரசின் செயல்பாடுகளும், நிறுவனங்கள் லாபம் ஈட்டும் முறைகளும் மாறி வருகின்றன.
தனியார் துறை மற்றும் டெக்னாலஜியின் தாக்கம்
முகர்ஜி குறிப்பிடுகையில், நிறுவனங்களிடம் இருந்து வரி வசூலிப்பதில் உள்ள சிரமங்களால் (Tax Collection Challenges) அரசின் பங்கு மெல்லக் குறைந்து வருகிறது. மேலும், நிறுவனங்களும், அதிக சொத்து மதிப்பு கொண்ட தனிநபர்களும் வரி குறைவாக உள்ள நாடுகளை (Low-Tax Jurisdictions) நாடுகின்றனர். இதன் விளைவாக, இந்தியாவில் சுகாதாரம், நோய் கண்டறிதல் (Diagnostics), கல்வி போன்ற அத்தியாவசிய சேவைகளின் தனியார்மயமாக்கல் (Privatization) தீவிரமடைந்துள்ளது.
இந்த சேவைகள் அரசு நிர்வாகத்தில் இருந்து தனியார் கைக்கு மாறும்போது, நீண்டகால வளர்ச்சியை (Long-term Growth) எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், இந்த இடைவெளியை நிரப்பும் உயர்தர தனியார் நிறுவனங்களில் (High-Quality Private Providers) முதலீடு செய்வதன் மூலம் லாபம் ஈட்டலாம் என்கிறார்.
மேலும், பெரிய டெக்னாலஜி நிறுவனங்கள் (Big Tech) மற்றும் கிக் எகானமி (Gig Economy) போன்றவற்றின் வளர்ச்சி, வேலைவாய்ப்பு மற்றும் வரி வருவாயில் மாற்றங்களை ஏற்படுத்தி வருகிறது. சம்பள அடிப்படையிலான வேலை மாதிரிகள் (Salaried Employment Models) மாறி வருவதால், வழக்கமான வருமான வரி வசூலிக்கும் முறைகள் சோதிக்கப்படுகின்றன. உலகளாவிய அளவில் வணிகச் செயல்பாடுகள் மற்றும் தகராறு தீர்மானங்களில் (Dispute Resolution) செல்வாக்கு செலுத்தும் டெக்னாலஜி தளங்களுக்கு அதிகாரம் சென்று கொண்டிருக்கிறது.
உலகளாவிய முதலீடுகளுக்கான காரணம்
முகர்ஜியின் பார்வையில் ஒரு முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், உலகளாவிய டெக்னாலஜி மற்றும் சுத்தமான ஆற்றல் (Clean-Energy) மையங்களுக்கு லாபம் செல்ல வாய்ப்புள்ளது. சில குறிப்பிட்ட துறைகளில், இந்திய பங்குச் சந்தையின் லாப வளர்ச்சியை விட உலகளாவிய சந்தைகளில் லாப வளர்ச்சி அதிகமாக இருக்கலாம் என்று அவர் கருதுகிறார். எனவே, புவியியல் ரீதியாக முதலீடுகளைப் பிரிப்பது (Geographical Diversification) அவசியமாகிறது.
தங்கள் பங்கு முதலீட்டின் ஒரு பகுதியை உலகளாவிய முதலீடுகளுக்கு ஒதுக்குவதன் மூலம், உள்நாட்டு சந்தை செறிவு (Domestic Market Concentration) மற்றும் நாணய அபாயங்களுக்கு (Currency Risks) எதிராக முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களைப் பாதுகாத்துக் கொள்ள முடியும் என்கிறார்.
வரலாற்று ரீதியாகப் பார்த்தால், அமெரிக்க மற்றும் இந்திய சந்தைகள் மிகக் குறைந்த தொடர்பையே (Low Correlation) கொண்டுள்ளன. 2008 நிதி நெருக்கடி (2008 Financial Crisis) மற்றும் கோவிட்-19 பெருந்தொற்று போன்ற மிகத் தீவிரமான உலகளாவிய நிகழ்வுகளின் போது மட்டுமே இந்த இரு சந்தைகளும் ஒன்றாக நகர்ந்தன. இந்த குறைந்த தொடர்பு, உலகளாவிய சொத்துக்கள் இந்திய போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பு வளையமாக (Buffer) செயல்படக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது.
உற்பத்தி மற்றும் நாணயப் போக்குகள்
உலகளாவிய பல்வகைப்படுத்தலை (Global Diversification) ஊக்குவிக்கும் அதே வேளையில், குறிப்பிட்ட மேக்ரோ போக்குகளால் (Macro Trends) பயனடையும் உள்நாட்டுத் துறைகளிலும் முகர்ஜி கவனம் செலுத்துகிறார். ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவது (Weakening Rupee), இந்தியாவின் உற்பத்தி ஏற்றுமதியை (Manufacturing Exports) உலக அரங்கில் மேலும் போட்டித்தன்மை வாய்ந்ததாக மாற்றும் என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார். இது, பெரிய அளவிலான உற்பத்தியில் இந்தியா போட்டியிட முடியாது என்ற பழைய கருத்துக்கு முரணானது.
உற்பத்தி ஏற்றுமதியாளர்கள் இந்த நாணய அனுகூலத்தை (Currency Advantage) உள்நாட்டுத் துறை சவால்களுக்கு ஒரு சாத்தியமான எதிர் எடையாக (Counterweight) எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள். உள்நாட்டு அத்தியாவசிய சேவைகள் மற்றும் உலகளாவிய உற்பத்தி ஏற்றுமதிப் பகுதியில் மதிப்பை ஈட்டும் நிறுவனங்களின் திறனுக்கு இடையில் எவ்வாறு ஒரு சமநிலையை நிறுவனங்கள் நிர்வகிக்கின்றன என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய கவனிக்க வேண்டிய விஷயமாக இருக்கும்.