Whalesbook
JM Financial மற்றும் Hurun India இணைந்து வெளியிட்ட 'Unlisted Gems' அறிக்கையின்படி, இந்தியாவில் உள்ள பெரிய தனியார் நிறுவனங்கள் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் தங்கள் லாபத்தை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளன. இந்த வலுவான நிதி நிலை, இனிவரும் காலங்களில் பங்குச் சந்தையில் (Public Market) நுழைய அவர்களுக்கு ஒரு சிறந்த வாய்ப்பை வழங்கியுள்ளது.
IPO-விற்கு தயாராகும் நிறுவனங்கள்
இந்த 100 பெரிய தனியார் நிறுவனங்கள், 2025-ல் மட்டும் ஒட்டுமொத்தமாக ₹35,900 கோடி நிகர லாபம் (Net Profit) ஈட்டியுள்ளன. இது 2023-ல் ஈட்டிய ₹13,000 கோடி லாபத்தை விட சுமார் 3 மடங்கு அதிகமாகும். மேலும், இவர்களின் மொத்த வருவாய் (Revenue) ₹8.9 லட்சம் கோடி ஆகவும், EBITDA ₹1.03 லட்சம் கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. பொருளாதார மீட்சி மற்றும் செயல்பாட்டு திறன்கள் (Operational Capabilities) அதிகரித்ததன் காரணமாக இந்த வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளதாக நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இது, தனியார் நிறுவனங்கள் IPO மூலம் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கான ஒரு வலுவான அடித்தளத்தை உருவாக்குகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் பார்வையில் நிறுவனங்களின் மதிப்பு
தனியார் நிறுவனங்களுக்கான சரியான மதிப்பீடு (Valuation) வெளிப்படையாகத் தெரியாவிட்டாலும், இவர்களின் லாப வளர்ச்சி விகிதம், பங்குச் சந்தையில் நுழையும்போது கணிசமான பிரீமியத்தை (Valuation Premium) ஈட்டித் தரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, Reliance, Trent, Avenue Supermarts போன்ற பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த தனியார் நிறுவனங்களில் 65% நிறுவனங்கள் 1x க்கும் குறைவான கடன்-பங்கு ஈவு விகிதத்தை (Debt-to-Equity Ratio) பெற்றுள்ளன. Zerodha போன்ற நிறுவனங்கள் ₹4,200 கோடி நிகர லாபம் ஈட்டியுள்ளது, இதுபோலவே Malabar Gold and Diamonds போன்ற நிறுவனங்களும் வலுவான வருவாயை பதிவு செய்துள்ளன. குறைவான கடன் சுமை, சந்தையில் இவர்களுக்கு ஒரு சாதகமான நிலையை அளிக்கும்.
சவால்களும், கவனிக்க வேண்டியவை
இருப்பினும், சில சவால்களும் உள்ளன. உலகப் பொருளாதாரத்தில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை, நுகர்வோர் செலவினங்களில் ஏற்படக்கூடிய மாற்றங்கள், விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) உள்ள பிரச்சனைகள், மற்றும் புதிய தொழில்நுட்பங்களின் தாக்கம் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சி தொடர்வதற்கு தடையாக இருக்கலாம். மேலும், IPO சந்தையில் ஏற்கனவே சில நிறுவனங்கள் எதிர்பார்த்த வரவேற்பைப் பெறாததும், முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதும் கவனிக்கத்தக்கது. குறிப்பாக, சில்லறை வர்த்தகத் துறையில் (Retail Sector) -0.27% நிகர லாப வரம்பு (Net Profit Margin) ஒரு கவலையளிக்கும் விஷயமாகும். 2026 நிதியாண்டிற்கான இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 7.4% முதல் 8.1% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், சில துறைகளில் இந்த வளர்ச்சி மெதுவாக இருக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான பார்வை
மொத்தத்தில், தனியார் நிறுவனங்களின் இந்த வலுவான லாப வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்த கடன் சுமை, இந்திய கார்ப்பரேட் துறையின் எதிர்காலம் பிரகாசமாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையில் நுழையும்போது, முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்தியாவின் வளர்ச்சிப் பயணத்தில் பங்கேற்க ஒரு சிறந்த வாய்ப்பு கிடைக்கும். சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப இவர்களின் செயல்திறன் தொடர்ந்தால், இந்திய பங்குச் சந்தை ஒரு புதிய சகாப்தத்தை காணும்.