Whalesbook
தடைகளைத் தாண்டிய NSE: IPO பாதை திறந்தது
சுமார் ஒரு தசாப்த கால சட்டப் போராட்டங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களுக்குப் பிறகு, நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE) அதன் ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீட்டிற்கு (IPO) இந்தியப் பங்குச் சந்தை மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) இருந்து 'எந்த ஆட்சேபனையும் இல்லை' (NoC) என்ற சான்றிதழைப் பெற்றுள்ளது. இது NSE-யின் IPO பயணத்தில் ஒரு மிக முக்கிய கட்டமாகும். இதன் மூலம், பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்படும்போது ₹5 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டை எட்டக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2016ல் முதல் முறையாக IPO-விற்கு விண்ணப்பித்த NSE, governance மற்றும் சட்ட சிக்கல்கள் காரணமாக அதைத் திரும்பப் பெற்றிருந்தது.
ஒழுங்குமுறை தடைகள் விலகின
ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் போன்ற சந்தை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களுக்கு SEBI-யிடம் இருந்து NoC பெறுவது கட்டாயமாகும். தற்போது, NSE இந்த முக்கிய தடையை நீக்கியுள்ளது. இது, NSE-யின் co-location மற்றும் dark fibre வழக்குகள் போன்ற நீண்டகால பிரச்சனைகளைத் தீர்க்க மேற்கொண்ட முயற்சிகளின் விளைவாகும். SEBI, 2019ல் co-location முறைகேடு தொடர்பாக ₹62.58 கோடி அபராதம் விதித்திருந்தது. மேலும், dark fibre வழக்கு ஒன்றில் ₹7 கோடி அபராதம் விதிக்கப்பட்டாலும், அது பின்னர் Securities Appellate Tribunal (SAT) மூலம் ரத்து செய்யப்பட்டது. இந்நிலையில், இந்த நீண்டகால பிரச்சனைகளைத் தீர்க்க SEBI-க்கு சுமார் ₹1,400 கோடி வரை செலுத்த NSE ஒப்புக்கொண்டதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இதுவே SEBI-யின் ஒப்புதலுக்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது.
OFS மூலம் பங்கு வெளியீடு & மதிப்பீடு
NSE-யின் IPO, Offer-for-Sale (OFS) முறையில் நடைபெற உள்ளது. அதாவது, தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்பார்கள். புதிதாக பங்குகளை வெளியிட்டு நிதி திரட்டுவதை விட, ஏற்கனவே உள்ள முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளைப் பிரித்துக்கொடுக்கும் முறை இது. சந்தை ஆய்வாளர்களின்படி, NSE-யின் தற்போதைய மதிப்பீடு சுமார் ₹5 லட்சம் கோடி ஆகும். சில அறிக்கைகள், பட்டியலிடப்படாத பங்குகள் ₹5.98 லட்சம் கோடி வரை மதிப்பிடப்படுவதாகக் கூறுகின்றன. இது இந்திய நிதிச்சூழலில் NSE-யின் வலுவான நிலையை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
NSE, மார்ச் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த காலகட்டத்திற்கான மொத்த விரிவான வருமானமாக (Total Comprehensive Income) ₹12,230.48 கோடி ஈட்டியுள்ளது. மேலும், மொத்த பங்கு மூலதனம் (Total Equity) ₹30,353.33 கோடி ஆக உள்ளது.
அடுத்த கட்ட நடவடிக்கைகள்
SEBI-யின் ஒப்புதல் கிடைத்ததைத் தொடர்ந்து, NSE இப்போது merchant bankers மற்றும் சட்ட ஆலோசகர்களை நியமித்து, Draft Red Herring Prospectus (DRHP) தயாரிக்கும் பணியைத் தொடங்கும். இந்த ஆவணம், நிறுவனத்தின் வணிக மாதிரி, நிதிநிலை, இடர் காரணிகள் மற்றும் IPO-வின் துல்லியமான கட்டமைப்பு பற்றிய விரிவான தகவல்களை வழங்கும். சந்தை நிபுணர்களின் கணிப்பின்படி, IPO அடுத்த 8 முதல் 9 மாதங்களுக்குள் அதாவது 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் வரக்கூடும்.
NSE தலைவர் Shri Srinivas Injeti, இந்த ஒப்புதல் ஒரு "முக்கிய மைல்கல்" என்றும், "அனைத்து பங்குதாரர்களுக்கும் புதிய மதிப்பை உருவாக்கும் ஒரு புதிய அத்தியாயத்தை" இது குறிக்கிறது என்றும் தெரிவித்துள்ளார். மேலும், இந்தியப் பொருளாதாரம் மற்றும் மூலதனச் சந்தைகளில் NSE-யின் முக்கியப் பங்கை அவர் வலியுறுத்தினார்.
சந்தை சூழல்
NSE-யின் IPO, உலக IPO சந்தையில் ஒரு புத்துயிர் பெறும் சூழலில் வருகிறது. இந்தியாவில் 2025 ஆம் ஆண்டில் IPO எண்ணிக்கையில் வலுவான செயல்பாடுகளைக் கண்டுள்ளது. BSE 2017ல் பட்டியலிடப்பட்டது, ஆனால் அதன் IPO NSE-யின் மதிப்பிடப்பட்ட அளவிற்கு அருகில் கூட வரவில்லை. NSE-யின் பட்டியலிடல் வெளிப்படைத்தன்மையை மேலும் அதிகரிக்கும் என்றும், இந்தியாவில் நிதி சந்தை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களுக்கான மதிப்பீட்டு அளவுகோல்களை நிர்ணயிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.