Whalesbook
துறைகள் வாரியான செயல்பாடு: பெரிய ஏற்றத்தாழ்வு
பிப்ரவரி 20, 2026 அன்று மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் பதற்றம் தொடங்கியதிலிருந்து, இந்திய பங்குச்சந்தையில் பெரிய மற்றும் சிறிய பங்குகளுக்கு இடையே பெரும் வித்தியாசம் காணப்பட்டது. Nifty Smallcap 100 Index 6.5% உயர்ந்தது, Nifty Midcap 100 Index 2.2% வளர்ச்சி கண்டது. ஆனால், பரந்த குறியீடுகளான Nifty 50 Index 4% சரிந்தது, BSE Sensex 4.8% வீழ்ச்சியடைந்தது. இது முதலீட்டாளர்களின் தனிப்பட்ட விருப்பத்தால் சந்தை செயல்பட்டதைக் காட்டுகிறது.
இதில், Nifty Metal Index 6.6% ஏற்றம் கண்டது. Realty, Consumer Durables, Pharma துறைகள் 1% முதல் 2% வரை மிதமான லாபம் ஈட்டின. மாறாக, Nifty PSU Bank Index 11% சரிந்தது. Auto மற்றும் Private Bank Indices முறையே 7% வீழ்ச்சியடைந்தன. Oil & Gas மற்றும் IT துறைகளும் முறையே 5.6% மற்றும் 4.6% சரிவைக் கண்டன. இது துறை ரீதியான பலவீனத்தை (Sector Weakness) தெளிவாகக் காட்டியது.
Valuations & முதலீட்டாளர் வருகை
Small Cap மற்றும் Mid Cap பங்குகளின் இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டிற்கு சில முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. 2025 இல் சற்று பின்தங்கிய பிறகு, மற்றும் பதற்றத்திற்குப் பிறகு ஏற்பட்ட வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு, இவற்றின் Valuations கவர்ச்சிகரமாக மாறியுள்ளன. Equinomics Research-ன் G Chokkalingam கூறுகையில், Primary Market-ல் முதலீடு குறையவே, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் (Retail Capital) Secondary Equities, குறிப்பாக சிறிய பங்குகளுக்கு வந்ததாகக் குறிப்பிட்டார். இந்த போக்கை Domestic Institutional Investors (DIIs) ஆதரித்துள்ளனர். பிப்ரவரி 27 முதல் ஏப்ரல் 27, 2026 வரை, DIIs சுமார் ₹1.9 லட்சம் கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். NSDL தரவுகளின்படி, இது Foreign Institutional Investors (FIIs) வெளியேற்றிய சுமார் ₹1.7 லட்சம் கோடியை ஈடு செய்துள்ளது.
Analysts கணிக்கின்படி, அடுத்த 2 ஆண்டுகளில் Small Cap மற்றும் Mid Cap பங்குகள் ஆண்டுக்கு 20-25% வருவாய் ஈட்டும். இது Large Caps-க்கு கணிக்கப்பட்டுள்ள 16% வளர்ச்சியை விட கணிசமாக அதிகம். தற்போது Small-caps-ன் P/E (Price-to-Earnings) 19.8x ஆகவும், P/B (Price-to-Book) 2.4x ஆகவும் வர்த்தகமாகிறது. இது அவற்றின் 5 ஆண்டு சராசரியான 19.9x மற்றும் 2.8x விட குறைவாக உள்ளது, இது நியாயமான Risk-Reward-ஐக் குறிக்கிறது.
மறைந்திருக்கும் அபாயங்கள்
சிறிய மற்றும் நடுத்தர பங்குகளின் மீதுள்ள நம்பிக்கை இருந்தாலும், சில முக்கிய அபாயங்கள் (Risks) கவனிக்கப்பட வேண்டும். இந்த ஏற்றம் Domestic inflows-ஐ பெருமளவு சார்ந்துள்ளது. Foreign investors உடனடியாக திரும்புவார்கள் என எதிர்பார்க்க முடியாது. மத்திய கிழக்கு பதற்றம் காரணமாக, தொடர்ந்து உயரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் (Oil Prices) பணவீக்கத்தை (Inflation) தூண்டலாம், நுகர்வோர் தேவையை பாதிக்கலாம், மற்றும் நிறுவனங்களின் லாபத்தைக் குறைக்கலாம். குறிப்பாக Auto மற்றும் IT துறைகள் பாதிக்கப்படலாம்.
இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவதும் (Currency Depreciation) ஒரு அபாயம். இது இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கவும், டாலர் கடன்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் கடன் சேவையை (Debt Servicing) அதிகரிக்கவும் செய்யும். துறைகளுக்கிடையேயான பெரிய வித்தியாசம் (Sector Divergence) ஒரு எச்சரிக்கை மணி. PSU Bank-களில் ஏற்பட்ட திடீர் வீழ்ச்சி, பாரம்பரிய துறைகளில் உள்ள அழுத்தத்தைக் காட்டுகிறது.
Small-cap Valuations வரலாற்று ரீதியாக நியாயமானதாகத் தோன்றினாலும், அவை நீண்ட கால சராசரியை விட சற்று அதிகமாகவே வர்த்தகமாகின்றன. Nifty Smallcap 100 RSI (Relative Strength Index) அதிகமாக வாங்கப்பட்டதைக் (Overbought) குறிக்கிறது, இது ஒரு திடீர் சரிவுக்கு (Sharp Correction) வழிவகுக்கும். சந்தையின் Domestic inflows-ஐ சார்ந்திருப்பது, Sentiment அல்லது Policy மாற்றங்களுக்கு அதை எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.
வருவாய் வளர்ச்சி சாத்தியம்
Earnings recovery cycle தான் Small Cap மற்றும் Mid Cap பங்குகளின் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாக உள்ளது. நிறுவனங்களின் Balance Sheet-கள் மேம்படும் என்றும், Earnings cycle மீண்டும் வலுப்பெறும் என்றும் analysts எதிர்பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சி நிலைத்திருக்க, புவிசார் அரசியல் நிலைத்தன்மை, கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பணவீக்கம், மற்றும் ஆதரவான உள்நாட்டு பொருளாதாரம் ஆகியவை அவசியம்.