Whalesbook
உலகளாவிய முதலீட்டில் இந்தியர்களின் ஆர்வம் அதிகரிப்பு
இந்திய முதலீட்டாளர்கள், அமெரிக்க சந்தையின் பலம், குறிப்பாக டெக்னாலஜி, ஹெல்த்கேர், நுகர்வோர் பிராண்டுகள் போன்ற துறைகளில் உள்ள வாய்ப்புகள் மற்றும் அதன் நீண்டகால செல்வத்தை உருவாக்கும் திறனை நம்பி, அமெரிக்க பங்குகளில் முதலீடு செய்ய அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். இந்த உலகளாவிய டைவர்சிஃபிகேஷன் (Global Diversification) ஆர்வம், 2025 நிதியாண்டில் அதிகரித்துள்ளது. இந்தியர்கள் வெளிநாடுகளில் $1.698 பில்லியன் முதலீடு செய்துள்ளனர் (முந்தைய நிதியாண்டில் $1.51 பில்லியன்). இதற்கிடையில், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்து, மார்ச் 2026 வாக்கில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 94 ஆக ஆனது. இது வெளிநாட்டு சொத்துக்களின் வருமானத்தை அதிகரிக்கும் என்றாலும், இந்திய ரூபாயின் அழுத்தத்தையும் காட்டுகிறது.
கட்டுப்பாடுகளால் அதிகரிக்கும் பிரீமியம்
பல இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், இந்தியாவில் லிஸ்ட் ஆன சர்வதேச ETF-கள் மற்றும் ஃபீடர் ஃபண்டுகள் (Feeder Funds) வழியாக அமெரிக்க சந்தைகளை அணுகுகின்றனர். ஆனால், ரிசர்வ் வங்கி (RBI) மற்றும் செபி (SEBI) அமைத்துள்ள வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரம்புகளால் (Overseas Investment Caps) இது சிக்கலாகியுள்ளது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் மொத்த வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரம்பு $7 பில்லியன், இதில் ETF-களுக்கு மட்டும் $1 பில்லியன் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வரம்புகள் நிரம்பியதால், அதிக முதலீட்டுத் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய புதிய ETF யூனிட்களை உருவாக்க ஃபண்ட் ஹவுஸ்களால் முடியவில்லை. இதன் காரணமாக, இந்தியாவில் லிஸ்ட் ஆன சர்வதேச ETF-கள் அதன் நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) விட 10% முதல் 24% வரை அதிக பிரீமியத்தில் வர்த்தகமாகின்றன. உதாரணமாக, Mirae Asset Hang Seng Tech ETF 24% பிரீமியத்திலும், Mirae Asset NYSE FANG+ ETF 17% பிரீமியத்திலும் வர்த்தகமானது.
செலவு குறைந்த மாற்று வழிகள்
இந்த அதிக பிரீமியங்கள், மறைமுக முதலீடு, மற்றும் டிராக்கிங் பிழைகள் (Tracking Errors) போன்ற பிரச்சனைகளைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, அமெரிக்க சந்தைகளை அணுக இன்னும் செலவு குறைந்த வழிகள் உள்ளன. நேரடியாக அமெரிக்காவில் லிஸ்ட் ஆன ETF-கள் (U.S.-listed ETFs) மிகக் குறைவான எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோவை (Expense Ratio) கொண்டுள்ளன - பொதுவாக 0.03% முதல் 0.20% வரை. இது இந்தியாவில் உள்ள ஃபண்டுகளின் 0.50% முதல் 1.70% அல்லது அதற்கும் அதிகமான கட்டணங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைவு. மேலும், இந்த அமெரிக்க ETF-கள் அதிக லிக்விடிட்டி (Liquidity), வெளிப்படைத்தன்மை (Transparency) மற்றும் துல்லியமான டிராக்கிங் ஆகியவற்றை வழங்குகின்றன. வெளிநாட்டு ப்ரோக்கரேஜ் கணக்குகள் அல்லது ஃபின்டெக் பிளாட்ஃபார்ம்கள் வழியாக நேரடியாக இந்த ETF-களில் முதலீடு செய்யலாம். GIFT சிட்டியும் (GIFT City) ஒரு சிறந்த வழியாகும். இது சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையமாக (IFSC) செயல்படுகிறது. இங்கு இந்தியர்கள் வெளிநாட்டு நாணயத்தில் சொத்துக்களை முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கப்படுகிறார்கள். வரிச் சலுகைகள், STT இல்லாத வர்த்தகம் போன்ற நன்மைகளும் உண்டு.
கட்டுப்பாடுகளால் ஏற்படும் பாதிப்பு
ஒழுங்குமுறை வரம்புகள், இந்தியாவில் லிஸ்ட் ஆன சர்வதேச ETF-களின் விலையில் செயற்கையான ஏற்றத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் அதிக பிரீமியத்தில் வாங்கும் போது, அந்த வரம்புகள் தளர்த்தப்பட்டாலோ அல்லது முதலீட்டுத் தேவை குறைந்தாலோ, அந்த பிரீமியங்கள் மறைந்து, உடனடியாக முதலீட்டு மதிப்பில் சரிவை ஏற்படுத்தலாம். நாணய ஏற்ற இறக்கங்களும் (Currency Volatility) வருமானத்தை பாதிக்கின்றன.