Whalesbook
சந்தை வீழ்ச்சியிலும் தைரியமான முதலீடு
மார்ச் 2026 மாதத்தில், உலக சந்தையில் நிலவிய பதற்றமான சூழல் மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த அச்சங்கள் காரணமாக, இந்திய சந்தைகள் பெரும் சரிவை சந்தித்தன. இந்த நேரத்தில், இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் மேலாளர்கள் தைரியமாக களமிறங்கி, ஈக்விட்டி சந்தைகளில் சுமார் ₹80,000 கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். ICICI Securities-ன் தகவலின்படி, இந்த முதலீட்டால், ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் கையிருப்பு ரொக்கம் ₹1.7 லட்சம் கோடியிலிருந்து ₹1.3 லட்சம் கோடியாக குறைந்துள்ளது. இது, ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் ரொக்க விகிதத்தை சுமார் 3% ஆகக் குறைத்துள்ளது, இது வழக்கமான முதலீட்டு வருகை இருக்கும்போது காணப்படும் அளவாகும்.
சந்தை வீழ்ச்சியை வாய்ப்பாகப் பயன்படுத்திய DII-க்கள்
மார்ச் 2026-ல் சந்தை பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தது. Nifty 50 இன்டெக்ஸ் 11.36% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் Sensex 11.5% வீழ்ச்சியடைந்தது. BSE MidCap 150 மற்றும் BSE SmallCap 250 குறியீடுகளும் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டு, முறையே 1.89% முதல் 2.25% வரை சரிந்தன. இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPI) ஒரே மாதத்தில் வரலாறு காணாத வகையில் ₹1.17 லட்சம் கோடி நிதியை வெளியேற்றியதுதான். இதற்கு மாறாக, உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DII) ₹1.28 லட்சம் கோடி (₹142,960.37 கோடி) நிதியை முதலீடு செய்து, வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் அழுத்தத்தைக் குறைத்தனர். மாத இறுதியில் Nifty 50, 22,331.4 புள்ளிகளிலும், Sensex, 71,947.5 புள்ளிகளிலும் வர்த்தகத்தை முடித்தன. Nifty 50-ன் சராசரி P/E விகிதம் சுமார் 21.1 ஆக இருந்தது, இது அதன் 10 ஆண்டுகால சராசரி 23.43-க்கு கீழே உள்ளதால், சந்தை அதிக விலையில் இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.
உலகளாவிய காரணிகள் சந்தையை பாதித்தன
ஈரான் மற்றும் அமெரிக்கா இடையே ஏற்பட்ட பதற்றமான சூழல், சந்தை ஏற்ற இறக்கத்திற்கும் FPI வெளியேற்றத்திற்கும் முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. இதே நேரத்தில், சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலைகள் (Brent crude) பீப்பாய் $100-$115 டாலர்களை தாண்டியது. இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கும் இந்த விலை உயர்வு, நாட்டின் பொருளாதாரத்திற்கு பெரும் அச்சுறுத்தலாக மாறியது. ஒரு பீப்பாய் கச்சா எண்ணெய் விலை $10 அதிகரித்தால், இந்தியாவின் பணவீக்கம் 0.55-0.60% அதிகரிக்கலாம் என்றும், நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) 0.30-0.40% அதிகரிக்கலாம் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மார்ச் 2026-ல் பணவீக்கம் 3.4% ஆக உயரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டது. மேலும், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹94-₹95 என்ற நிலைக்கு வலுவிழந்தது. இந்த காரணங்களால், FPI-க்கள் BFSI, IT, Auto, FMCG போன்ற துறைகளில் கணிசமான பங்குகளை விற்றனர். இது, முந்தைய ஆண்டு மார்ச் 2025-ல் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அதிக மதிப்பீடுகள் மற்றும் எச்சரிக்கை உணர்வு காரணமாக ₹1.96 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான ரொக்க கையிருப்பை வைத்திருந்த நிலைக்கு நேர்மாறாக இருந்தது.
எதிர்கால அபாயங்கள் மற்றும் சந்தையின் பார்வை
உள்நாட்டு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் முதலீடு இருந்தபோதிலும், சந்தையில் பல அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன. மத்திய கிழக்கில் நீடிக்கும் புவிசார் அரசியல் மோதல்கள், சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்துவதோடு, வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்குத் தடையாகவும் உள்ளன. தொடர்ந்து அதிகமாக இருக்கும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்கலாம். வலுவிழக்கும் ரூபாய், இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரித்து, நிறுவனங்களின் லாபத்தைக் குறைக்கும். பரந்த சந்தை குறியீடுகள் (Mid- and Small-cap) சிறிது காலத்திற்கு லாபம் கண்டாலும், அவை மாத இறுதியில் மீண்டும் சரிவை சந்தித்தன. BFSI மற்றும் IT போன்ற துறைகளில் FPI-க்களின் தொடர்ச்சியான விற்பனை, அருகிலுள்ள சந்தை வாய்ப்புகள் குறித்து உலக முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பிக்கை இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.
நாட்டின் பொருளாதாரம் மீதான நம்பிக்கை
சந்தையின் எதிர்காலப் பாதை, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிவதையும், வலுவான உள்நாட்டு முதலீடுகளையும் பொறுத்தது. Axis Securities, Nifty 50-க்கு மார்ச் 2026-க்குள் 25,500 என்ற அடிப்படை இலக்கையும், சாதகமான சூழலில் 26,800 வரை உயரும் என்றும் கணித்துள்ளது. Nifty 50 P/E விகிதம் 21.1 ஆக, நீண்டகால சராசரியான 23.43-க்குக் கீழே இருப்பதால், பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி தொடர்ந்தால், சந்தை மேலும் உயர வாய்ப்புள்ளது. இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் தொடர்ச்சியான ஈடுபாடு, உள்நாட்டு முதலீடுகளின் ஆதரவுடன், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் நீண்டகால பொருளாதார வளர்ச்சி மீதான வலுவான நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.