India VIX சரிவு: சந்தை வீழ்ச்சிக்கு தற்காலிக பிரேக் கிடைக்குமா? முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு!

சந்தையின் பயம் குறைகிறதா?

கடந்த மார்ச் மாதம், சர்வதேச அளவில் நிலவிய பதற்றம் காரணமாக இந்திய பங்குச் சந்தை பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களை சந்தித்தது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்ட பதற்றம், எரிபொருள் விநியோகம் குறித்த அச்சம், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் வலுவிழந்த ரூபாய் ஆகியவை Nifty 50 குறியீட்டை கடந்த 2020 மார்ச் மாதத்திற்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு ஒரே மாதத்தில் சுமார் 2,700 புள்ளிகள் வீழ்ச்சியடையச் செய்தது. இந்த சூழலில், 'பயத்தின் அளவுகோல்' என அழைக்கப்படும் India VIX குறியீடு 27 என்ற அளவுக்கு உயர்ந்தது. தற்போது Nifty பலவீனமாக இருந்தாலும், VIX குறியீடு குறையத் தொடங்கியிருப்பது, விற்பனை அழுத்தம் சற்றுக் குறைய வாய்ப்புள்ளதைக் காட்டுகிறது. இது சந்தையில் ஒரு தற்காலிக அடிப்படை (Temporary Floor) அமையக்கூடும் என்பதற்கான அறிகுறியாகும்.

VIX டேட்டா என்ன சொல்கிறது?

தற்போது India VIX 26 முதல் 27 புள்ளிகளுக்கு இடையே ஊசலாடி வருகிறது. இது உலகளாவிய குறியீடான CBOE VIX போல, புவிசார் அரசியல் கவலைகள் நிலவும் சமயங்களில் காணப்படும் தீவிர ஏற்ற இறக்கங்களை ஒத்திருக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாகப் பார்க்கும்போது, India VIX-ல் ஏற்படும் திடீர் ஏற்றங்கள் பலமுறை Nifty 50-ல் குறுகிய கால மீட்சிகளுக்கு வழிவகுத்துள்ளன. கோவிட்-19 பெருந்தொற்று போன்ற முக்கிய நெருக்கடிகளைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், இதுவரையில் 9-ல் 8 முறை இந்த முறை ஏற்பட்டுள்ளது. மேலும், Nifty-யின் விலை-வருவாய் (PE) விகிதம் தற்போது சுமார் 20 ஆக உள்ளது, இது முந்தைய உயர் அளவுகளில் இருந்து குறைந்துள்ளது. நடுத்தர கால நோக்கில் முதலீடு செய்பவர்களுக்கு இது ஒரு நியாயமான மதிப்பாகத் தெரிகிறது. சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகளும் மார்ச் மாதத்தில் பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தன.

ஏன் எச்சரிக்கை அவசியம்?

India VIX குறையத் தொடங்கியிருந்தாலும், இதை ஒரு சந்தை மீட்சிக்கான உறுதியான அறிகுறியாகக் கருத முடியாது. இது ஒரு சாத்தியமான தற்காலிக இடைநிறுத்தமாகவே பார்க்கப்பட வேண்டும். மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவது, நிச்சயமற்ற தன்மையை தொடர்ந்து உருவாக்குகிறது. சில ஆய்வாளர்கள், வாராந்திர இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்களின் (Weekly Index Options) முக்கியத்துவம் அதிகரித்துள்ளது போன்ற சந்தை மாற்றங்கள், VIX-ன் நம்பகத்தன்மையை பாதிக்கக்கூடும் என்றும் கூறுகின்றனர். ஒட்டுமொத்த சந்தைப் போக்கு இன்னும் பலவீனமாகவே உள்ளது. Nifty அதன் குறுகிய கால நகரும் சராசரிகளுக்கு (Moving Averages) கீழே வர்த்தகம் ஆகிறது, மேலும் வலுவான ஏற்றத்திற்கான அறிகுறிகள் தென்படவில்லை. புவிசார் அரசியல் கவலைகள் நீடிக்கும் வரை மற்றும் ரூபாய் வலுவிழந்து காணப்படும் வரை, சந்தையில் மேலும் ஏற்ற இறக்கங்கள் சாத்தியமே.

அடுத்து என்ன?

சந்தை நிபுணர்கள் மிதமான நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். சமீபத்திய திருத்தம் (Correction) நடுத்தர கால முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறந்த வாங்கும் வாய்ப்புகளை உருவாக்கியுள்ளது என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள். ஆனால், ஒரு உறுதியான அடிப்படை (Solid Bottom) உருவாகிவிட்டது என்று சொல்வதற்கு இது மிகவும் ஆரம்ப கட்டமாகும். எதிர்காலத்தில் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகளில், மத்திய கிழக்கு மோதல்களில் ஏதேனும் தளர்வுகள் ஏற்படுகிறதா, கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் போக்கு மற்றும் வரவிருக்கும் தேர்தல்களின் முடிவுகள் ஆகியவை அடங்கும். தற்போதைய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், அவற்றின் தாக்கம் எப்படி இருக்கும் என்பதைப் பொறுத்தே சந்தையின் எதிர்கால திசை அமையும்.