Whalesbook
சந்தை ஒரு தந்திரமான சமநிலையை எதிர்கொள்கிறது
நிறுவனங்களின் வலுவான வருவாயால் உந்தப்பட்ட இந்தியப் பங்குகளின் சமீபத்திய ஏற்றம், ஒரு சாதகமான சித்திரத்தை அளிக்கிறது. இருப்பினும், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு குறிப்பிடத்தக்க வெளி அழுத்தத்தை உருவாக்குகிறது. உள்நாட்டு முடிவுகள் மற்றும் உலகளாவிய கச்சாப்பொருள் அபாயங்களின் இந்த கலவையானது, சந்தையானது சிக்கலான சூழலை எதிர்கொள்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இது பல்வேறு துறைகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதையும், பரந்த பொருளாதார பாதிப்புகளையும் நெருக்கமாகப் பார்க்க வேண்டியதன் அவசியத்தை உணர்த்துகிறது.
வலுவான வருவாய், அதிகரிக்கும் எண்ணெய் செலவுகள்
இந்திய பங்குச்சந்தைகள் இன்று புதன் கிழமை அன்று லாபத்துடன் முடிவடைந்தன. BSE சென்செக்ஸ் 0.8% உயர்ந்து 77,496 புள்ளிகளையும், NSE நிஃப்டி 50 0.8% உயர்ந்து 24,178 புள்ளிகளையும் எட்டியது. பிஎஸ்இ-யில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு ₹1.7 லட்சம் கோடி உயர்ந்து ₹468.6 லட்சம் கோடி ஆனது. வங்கிகள், கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் மற்றும் மெட்டல் துறை நிறுவனங்களின் எதிர்பார்ப்பை மீறிய லாபப் பதிவுகள் சந்தையில் உற்சாகத்தை அளித்தன. உதாரணமாக, Vedanta நிறுவனம் தனது காலாண்டு லாபம் அதிகரித்ததை அடுத்து 4.6% உயர்ந்தது. இந்த முடிவுகள் இந்தியாவின் வலுவான உள்நாட்டு தேவை மற்றும் திறமையான நிறுவன செயல்பாடுகளை எடுத்துக்காட்டுகின்றன.
ஆனால், இந்த உள்நாட்டு வளர்ச்சிக்கு வெளிச்சவால்கள் உள்ளன. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, பென்ட் க்ரூட் ஆயில் விலை 3% உயர்ந்து பீப்பாய் $107 ஆக ஆனது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்கிறது. இதனால், விலை உயர்வு மிகவும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும். ஒரு பீப்பாய் கச்சா எண்ணெய் விலை $10 உயர்ந்தால், இந்தியாவின் இறக்குமதி பில் $1.5 பில்லியன் முதல் $2 பில்லியன் வரை அதிகரிக்கும் என்றும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) GDP-யில் 0.35% - 0.5% வரை விரிவடையும் என்றும், பணவீக்கமும் அதிகரிக்கும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். இந்த சூழ்நிலை, வளர்ந்து வரும் நிறுவன லாபங்களுக்கும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார ஆரோக்கியத்திற்கும் இடையே ஒரு மோதலை உருவாக்கும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது.
குறுகிய சந்தை ஏற்றங்களுக்கு மத்தியில் பெரிய பங்குகள் முன்னிலை
Reliance Industries (RIL) மற்றும் Bharti Airtel போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் சந்தை ஏற்றத்திற்கு பெரும் பங்காற்றின. RIL ஷேர்கள் 2.7% உயர்ந்தன, இது வாராந்திர 7.4% ஏற்றத்துடன் மேலும் அதிகரித்தது. Bharti Airtel 2.3% லாபம் ஈட்டியது. வேதாந்தாவின் 4.6% உயர்வு, கமாடிட்டிஸ் துறையில் இருந்த வலுவான நிலையையும் காட்டியது. குறிப்பாக ஆற்றல் மற்றும் சுரங்கத் துறைகளில் உள்ள இந்த பெரிய பங்குகள், உயரும் கமாடிட்டி விலைகளைக் கையாளவோ அல்லது லாபம் ஈட்டவோ முடியும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. RIL-ன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) 23.27 ஆகவும், Bharti Airtel-ன் விகிதம் 36.97 ஆகவும் உள்ளது.
இதற்கு மாறாக, பரந்த சந்தை கலவையான முடிவுகளைக் காட்டியது. நிஃப்டி மிட்கேப் 100 0.07% சரிந்த நிலையில், நிஃப்டி ஸ்மால் கேப் 100 0.65% உயர்ந்துள்ளது. சந்தையின் அகலம் (Market Breadth) பலவீனமாக இருந்தது, 2,180 பங்குகள் சரிந்தன, 2,051 பங்குகள் மட்டுமே உயர்ந்தன. இதன் மூலம், சில முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்குகள் மட்டுமே ஏற்றத்தில் பங்கு வகித்தன என்பது தெரிகிறது. ஐடி (IT) நிறுவனங்களின் எச்சரிக்கையான கருத்துக்களும், சில நிதி நிறுவனப் பங்குகளின் மந்தமான செயல்பாடுகளும், கடுமையான விதிமுறைகள் மற்றும் வாராக்கடன்களுக்கான நிதி ஒதுக்குதல் குறித்த கவலைகளும் இந்த பிளவைக் காட்டுகின்றன.
இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கான அடிப்படை ஆபத்துகள்
புதன் கிழமையின் ஏற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவிற்கு சில முக்கிய கட்டமைப்பு ஆபத்துகள் உள்ளன. நாட்டின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் 40-50% ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக வருகிறது, இது புவிசார் அரசியல் இடையூறுகளுக்கு மிகவும் பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது. காலப்போக்கில் செயல்திறன் மேம்பாடுகளால் நாட்டின் GDP-யில் எண்ணெய் இறக்குமதியின் பங்கு குறைந்திருந்தாலும், தற்போதைய கூர்மையான விலை உயர்வு (தடைகள் தொடர்ந்தால் பீப்பாய் $150 வரை செல்லக்கூடும் என்ற கணிப்புகளுடன், பென்ட் க்ரூட் $110 - $115 க்கு அருகில் உள்ளது) இந்த மேம்பாடுகளை விரைவாக இல்லாமல் ஆக்கிவிடும். மேலும், ஐடி நிறுவனங்களின் எச்சரிக்கையான வழிகாட்டல்கள், உலகப் பொருளாதாரம் மெதுவாகச் செல்வதற்கான சாத்தியங்களைக் காட்டுகின்றன. நிதி நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், அவை கடுமையான மேற்பார்வை மற்றும் கடன் இழப்பு ஒதுக்கீடுகள் குறித்த கவலைகளை எதிர்கொள்கின்றன, இது அவற்றின் ஆதாயங்களைக் கட்டுப்படுத்தலாம். ஒரு குறுகிய சந்தை அகலம் என்பது பெரும்பாலும் ஒரு சில முக்கிய பங்குகள் மூலம் ஒரு பேரணி வழிநடத்தப்படுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இது பரந்த பலவீனங்களை மறைக்கக்கூடும், உலகளாவிய நிகழ்வுகள் மனநிலையை மாற்றினால் நடுத்தர மற்றும் சிறு-பங்கு நிறுவனங்களுக்கு அபாயத்தை அதிகரிக்கும்.
சந்தை கண்ணோட்டம் மற்றும் முக்கிய நிலைகள்
நிஃப்டிக்கு உடனடி எதிர்ப்பு நிலை (Resistance) 24,300 - 24,330 வரையிலும், ஆதரவு நிலை (Support) 24,000 - 23,970 வரையிலும் இருக்கும் என நிபுணர்கள் கணிக்கின்றனர். RIL-க்கு ₹1,700 - ₹1,707 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Strong Buy' ரேட்டிங் உள்ளது. Bharti Airtel-க்கு ₹2,350 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Moderate Buy' ரேட்டிங் வழங்கப்பட்டுள்ளது. Vedanta-வின் ரேட்டிங் அதன் வலுவான Q4 முடிவுகளுக்குப் பிறகு 'Buy' ஆக மேம்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்த நேர்மறையான பார்வைகள் தொடருமா என்பது கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் மத்திய கிழக்கு பதற்றத்தைப் பொறுத்தது. இறக்குமதி செய்யப்படும் பணவீக்கத்தை இந்தியப் பொருளாதாரம் உள்நாட்டு தேவை மற்றும் நிறுவன லாபங்களை கணிசமாக பாதிக்காமல் எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதே முக்கியக் கேள்வியாக உள்ளது.