Whalesbook
வரலாற்றில் கண்டிராத சோதனை!
இந்திய பங்குச் சந்தை, கடந்த காலங்களில் பல நெருக்கடிகளில் இருந்து மீண்டு, முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்ல லாபத்தை ஈட்டித் தந்துள்ளது. உதாரணமாக, கார்ஜில் போர் சமயத்தில் சந்தை 36% ஏற்றம் கண்டது. 26/11 மும்பை தாக்குதல்களுக்குப் பிறகு 82% லாபம் கிடைத்தது. வளைகுடாப் போர் மற்றும் ஈராக் போர் போன்ற சமயங்களிலும் சந்தை முறையே 50% மற்றும் 68% என ஓராண்டுக்குள் ஏற்றம் கண்டது.
ஆனால், தற்போதைய சூழல் சற்று வித்தியாசமானது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றங்கள் காரணமாக, இந்திய ஈக்விட்டி மார்க்கெட் ஏற்கனவே சுமார் 10% சரிந்துள்ளது. இதனால், முதலீட்டாளர்களின் ₹37 லட்சம் கோடி செல்வம் கரைந்துள்ளது. தற்போது நிஃப்டி 50, சுமார் 24.5x என்ற ப்ரைஸ்-டு-எர்னிங்ஸ் (P/E) ரேஷியோவில் வர்த்தகமாகிறது. இது, கடந்த காலங்களில் சந்தை திடீரென மீண்டு வந்தது போன்றதொரு வேகமான 'V-shaped recovery' வருவதற்கான வாய்ப்புகள் குறைவு என்பதைக் காட்டுகிறது.
இந்தியாவின் பொருளாதாரம் மீது உலக அழுத்தம்
இந்தியாவின் பொருளாதாரம், உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தில் ஏற்படும் பாதிப்புகளுக்கு மிகவும் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது. ஏனெனில், நாம் பயன்படுத்தும் கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 85% இறக்குமதியை நம்பி இருக்கிறோம். இது போன்ற சம்பவங்கள் பங்குச் சந்தை, நாணய மதிப்பு மற்றும் பணவீக்கம் ஆகியவற்றில் உடனடி பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.
தற்போதைய உலகளாவிய சூழல் மிகவும் சிக்கலானது. தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் (தற்போது சுமார் 5.5%) மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வட்டி விகிதங்கள் நீடிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளுடன் இணைந்து பொருளாதார அழுத்தங்களை அதிகரிக்கிறது. கடந்த கால நெருக்கடிகளில் எரிபொருள் விலை உயர்வு மட்டுமே முக்கிய பிரச்சனையாக இருந்தது. ஆனால், இப்போது நிலைமை வேறு.
முதலீட்டாளர்களுக்கான பார்வை
உயர் எரிபொருள் விலைகள் நீடித்தால், அது உள்நாட்டு பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த முடியாத அளவுக்கு அதிகரித்து, உற்பத்தி முதல் நுகர்வோர் பொருட்கள் வரை பல துறைகளில் நிறுவனங்களின் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். இந்தியா எரிசக்தி ஏற்றுமதி செய்யும் நாடாகவோ அல்லது அதன் சப்ளை சங்கிலி வலுவாகவோ இல்லாததால், இறக்குமதியை நம்பி இருப்பது ஒரு பெரிய பலவீனம்.
மேலும், பணவீக்கம் அதிகரித்தால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), தற்போது 6.50% ஆக உள்ள வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். இது பொருளாதார நடவடிக்கைகளை கட்டுப்படுத்தக்கூடும். நீண்ட கால அடிப்படையில் இந்தியாவின் வளர்ச்சி குறித்து ஆய்வாளர்கள் நம்பிக்கை தெரிவித்தாலும், தற்போதைய அதிக பங்கு மதிப்பீடுகள், இந்த ரிஸ்க்குகள் ஏற்பட்டால் சந்தை வீழ்ச்சியை மேலும் தீவிரப்படுத்தலாம்.
எதிர்கால திசை
குறுகிய கால நிச்சயமற்ற தன்மைகள் இருந்தாலும், உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்கள் காரணமாக, இந்திய ஈக்விட்டிகள் மீதான நீண்ட கால பார்வை நேர்மறையாகவே உள்ளது என ப்ரோக்கரேஜ்கள் தெரிவிக்கின்றன. இருப்பினும், குறுகிய காலத்தில் சந்தையின் செயல்பாடு, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்கப் போக்குகளுக்கு ஏற்பவே இருக்கும்.
வலுவான நிதிநிலை மற்றும் தரமான நிர்வாகத்தைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்பவர்கள், தற்போதைய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை சிறப்பாக சமாளிக்க முடியும் என்று நிபுணர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர். கடந்த கால சந்தை மீட்சிக்கு வலுவான சான்றுகள் இருந்தாலும், உலகளாவிய எரிசக்தி ரிஸ்க்குகள், நீடித்த பணவீக்கம் மற்றும் மாறிவரும் பணவியல் கொள்கை சூழல் ஆகியவற்றின் தற்போதைய கலவையானது, எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையும், பொறுமையும் புதிய வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முக்கியம்.