Family Office-களின் அதிரடி வளர்ச்சி!
இந்தியாவில் Family Office துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. முன்பு தனிப்பட்ட பணக்காரர்களுக்கான அமைப்பாக இருந்தது மாறி, இன்று திட்டமிட்ட, நோக்கம் சார்ந்த நிறுவனங்களாக உருவெடுத்துள்ளன. 2018-ல் வெறும் 45 ஆக இருந்த இந்த நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை தற்போது 300-க்கும் மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது, இந்தியாவின் செல்வந்தர்கள் தங்கள் வளர்ந்து வரும் செல்வத்தை நிர்வகிக்கும் முறையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை காட்டுகிறது. அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில், நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் (Assets under Management) 50% அதிகரித்து $45 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த வளர்ச்சி, இந்தியா முழுவதும் தலைமுறை தலைமுறையாக நடக்கும் மிகப்பெரிய செல்வப் பரிமாற்றத்துடன் (Wealth Transfer) நெருங்கிய தொடர்புடையது. அடுத்த சில தசாப்தங்களில், இது $1.3 டிரில்லியன் முதல் $44.8 டிரில்லியன் வரை இருக்கலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய மாற்றம், குடும்பங்கள் வெறும் நிதி வருவாயை மட்டும் பார்க்காமல், நீண்டகால பாரம்பரியம் (Legacy), ஆட்சிமுறை (Governance) மற்றும் நீண்டகால நிர்வாகத்தில் கவனம் செலுத்துவதைக் குறிக்கிறது.
புதிய முதலீட்டு யுக்திகள்
ஷார்ப் வென்ச்சர்ஸ் (Sharrp Ventures) நிறுவனத்தின் ரிஷாப் மரீவாலா, குறைவான நுகர்வோர் வணிகங்களில் (Consumer Businesses) அதிக பங்குகளை எடுத்து, அதன் மூலம் அதிக செல்வாக்கைப் பெறலாம் என்கிறார். ஒரு நிறுவனத்தில் அதிகமாக முதலீடு செய்வது அதிக செல்வாக்கைக் கொடுக்கும் என்று அவர் நம்புகிறார். அதே சமயம், சந்தை மதிப்பீடுகள் (Market Valuations) அதிகமாக இருப்பதாகவும் அவர் எச்சரித்துள்ளார்.
இதற்கு மாறாக, யூகே கேப்பிட்டல் (USK Capital) நிறுவனத்தின் வெங்கட் சுப்ரமணியம், தனது குடும்பத்தின் நிதிநிலை உள்நாட்டு நிதிச் சேவைகளில் அதிக கவனம் செலுத்தியதால், உலகளவில் (Globally) தனது போர்ட்ஃபோலியோவை விரிவுபடுத்தி வருவதாகக் கூறுகிறார். அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த ஆரோக்கியமான சிற்றுண்டி பிராண்டான 'கோ ரா' (Go Raw)-வில் சுமார் 90% பங்குகளை வைத்திருப்பது, ஒரு வணிக உரிமையாளரின் மனநிலையைக் காட்டுகிறது. அவர் நடுத்தர மற்றும் சிறு-கேப் பொதுச் சந்தைகளில் (Mid and Small-cap Public Markets) சில நல்ல வாய்ப்புகளைக் கண்டாலும், தனியார் சந்தை மதிப்பீடுகள் பொதுச் சந்தை போக்குகளுடன் ஒத்துப் போகவில்லை என்றும், இதில் ஒரு இடைவெளி இருப்பதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டார்.
ஏஇஎஸ்எல் (AESL) நிறுவனத்தின் சேகர் கரிசா, கல்வி மற்றும் தொழில்நுட்பம் போன்ற துறைகளில் கவனம் செலுத்திய முதலீடுகளையும், மற்ற துறைகளில் பரவலான வளர்ச்சி ஒதுக்கீடுகளையும் கலக்கும் ஒரு கலப்பின உத்தியை (Hybrid Strategy) வழங்குகிறார். இது, நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் IPO-க்கள் மற்றும் செயல்திறன் எதிர்பார்ப்புகளை சரிசெய்யும் ஒரு முதிர்ச்சியடைந்த சந்தையைக் காட்டுகிறது.
உலகளாவிய போக்குகள் மற்றும் இந்தியாவின் சந்தை
இந்திய Family Office-கள் மேலும் நிபுணத்துவம் பெற்று, உலகளாவிய போக்குகளைப் பின்பற்றி, தனியார் சந்தைகள் (Private Markets) மற்றும் மாற்று சொத்துக்களில் (Alternative Assets) அதிக முதலீடு செய்கின்றன. சில அலுவலகங்கள் இப்போது தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் 40%-க்கும் அதிகமாக மாற்று சொத்துக்களில் முதலீடு செய்கின்றன. இது ஆசியாவிலேயே வேகமாக வளர்ந்து வரும் துறைகளில் ஒன்றாகும். இந்தியாவில் மிகப்பெரிய செல்வம் உருவாக்கப்படுவதால், 2028-க்குள் இது உலகின் மூன்றாவது பெரிய பொருளாதாரமாக மாறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தத் துறை, முறைசாரா அமைப்புகளிலிருந்து நிறுவன தளங்களுக்கு (Institutional Platforms) மாறி, சிங்கப்பூர் மற்றும் துபாய் போன்ற மையங்களுக்கு இணையாக உலகளாவிய கவனத்தை ஈர்த்து வருகிறது.
இந்திய சந்தை சீராக்கி (Market Regulator), செபி (SEBI), சர்வதேச தரங்களுக்கு இணங்க, Family Office-களுக்கான தெளிவான விதிகள் மற்றும் அதிக வெளிப்படைத்தன்மையை (Disclosure) பரிசீலித்து வருகிறது. குடும்ப அலுவலகங்கள் வெளிநாட்டு முதலீடுகளைச் செய்யும்போது, வெளிநாட்டு ஒப்பந்தங்களுக்கான FEMA போன்ற விதிமுறைகளைப் பின்பற்ற வேண்டியிருப்பதால், இந்த விதிகள் முக்கியமானவை.
இடர்பாடுகள்: மதிப்பீடுகள், ஆட்சிமுறை மற்றும் பாரம்பரிய சிக்கல்கள்
வலுவான வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், முக்கிய சவால்கள் அப்படியே உள்ளன. ரிஷாப் மரீவாலா பகிர்ந்துகொண்ட அதிக மதிப்பீடுகள் பற்றிய கவலைகள், பொதுச் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது தனியார் சந்தைகளில் மெதுவான திருத்தம் (Correction) காரணமாக மேலும் அதிகமாகின்றன. இது எதிர்காலத்தில் இழப்புகளுக்கு (Write-downs) வழிவகுக்கும்.
செபி கடுமையான மேற்பார்வையை நோக்கமாகக் கொண்டிருப்பதால், வளர்ந்து வரும் ஒழுங்குமுறை கவனம் (Regulatory Focus), புதிய இணக்க சவால்களையும் (Compliance Challenges) செலவுகளையும் கொண்டு வரக்கூடும். இந்தியாவில் Family Office-களுக்கு இதுவரை குறிப்பிட்ட விதிகள் இல்லாததால், சில நிச்சயமற்ற தன்மை உள்ளது.
ஒரு முக்கிய செயல்பாட்டுத் தடை என்னவென்றால், சிக்கலான முதலீட்டு யுக்திகளையும் குடும்ப ஆட்சிமுறையையும் கையாளக்கூடிய திறமையான நிபுணர்களின் பற்றாக்குறை. வழக்கமான நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், Family Office-களுக்கு பெரும்பாலும் வலுவான வெளிப்புற மேற்பார்வை இல்லாததால், அவை உள் மோதல்கள், தெளிவற்ற பாத்திரங்கள் மற்றும் நிதி மற்றும் குடும்ப ஒற்றுமை இரண்டையும் பாதிக்கும் ஆட்சிமுறை சிக்கல்களுக்கு ஆளாகின்றன.
தலைமுறை செல்வ இழப்பு (Generational Wealth Loss) - அதாவது, செல்வம் இரண்டாம் அல்லது மூன்றாம் தலைமுறையில் குறைந்துவிடுவது - என்ற உலகளாவிய ஆபத்து இந்தியாவில் ஒரு உண்மையான கவலையாக உள்ளது. இது சட்ட சிக்கல்கள் மற்றும் எஸ்டேட் திட்டமிடல் (Estate Planning) பற்றிய குறைந்த விழிப்புணர்வு காரணமாக மேலும் மோசமடைகிறது.
எதிர்காலம்: நிபுணத்துவம் மற்றும் நோக்கம்
இந்திய Family Office-கள் மேலும் நிபுணத்துவம் பெற்று, அதிக தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தி, நோக்கம் சார்ந்த முதலீடுகளில் (Purpose-Driven Investments) அதிக கவனம் செலுத்தும். மிகப்பெரிய செல்வப் பரிமாற்றம், அதிநவீன ஆட்சிமுறைக்கும் (Sophisticated Governance) தனிப்பயனாக்கப்பட்ட முதலீட்டு யுக்திகளுக்கும் (Tailored Investment Strategies) தொடர்ந்து தேவையை உருவாக்கும். உலகளாவிய பல்வகைப்படுத்தல் (Global Diversification) மற்றும் மாற்று முதலீடுகள் முக்கியமாக இருந்தாலும், நிலைத்தன்மை (Sustainable) மற்றும் பாதிப்பு முயற்சிகளில் (Impact Ventures) ஒரு வளர்ந்து வரும் மாற்றம் உள்ளது. வெற்றிக்கு வலுவான ஆட்சிமுறை, தெளிவான தொடர்பு மற்றும் செல்வ வளர்ச்சியை குடும்பப் பாரம்பரியத்தைப் பாதுகாப்பதோடு சமன்செய்யும் ஒரு யுக்தி தேவைப்படும்.