Whalesbook
இந்திய சந்தையில்split: கேஷ் மார்க்கெட்டில் உற்சாகம், டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீது கட்டுப்பாடு!
ஏப்ரல் மாத வர்த்தகத்தில் இந்திய பங்குச் சந்தை இருவேறு பாதைகளில் பயணித்துள்ளது. கேஷ் மார்க்கெட் (Cash Market) அதிரடியாக முன்னேற, டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) வர்த்தகம் சுருங்கியுள்ளது. இந்த மாற்றம், புதிய விதிமுறைகள், வரி மாற்றங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் ஆகியவற்றால் தூண்டப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, பங்குச் சந்தை ராலி (Rally) காரணமாக ஸ்பாட் டிரேடிங் (Spot Trading) அதிகரித்துள்ளது.
கேஷ் மார்க்கெட்டில் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவு 7% உயர்ந்து, ₹1.44 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இது கிட்டத்தட்ட இரண்டு ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாகும். இதே காலகட்டத்தில், சென்செக்ஸ் (Sensex) **6.9%**ம், நிஃப்டி (Nifty) **7.5%**ம் உயர்ந்தன. மிட்கேப் (Midcap) **13.6%**ம், ஸ்மால் கேப் (Smallcap) **18.4%**ம் என பல குறியீடுகள் பெரிய ஏற்றத்தைக் கண்டன. இந்த பரவலான ராலி, முதலீட்டாளர்களை கேஷ் மார்க்கெட்டை நோக்கி ஈர்த்துள்ளது.
டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீது புதிய வரி மற்றும் விதிமுறை தடைகள்
இதற்கு மாறாக, டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தின் மொத்த அளவு 6% சரிந்துள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், இதற்கு முக்கிய காரணம் அதிகரித்த வரிகளே என்கின்றனர். ஃபியூச்சர்ஸ் (Futures) மீதான செக்யூரிட்டிஸ் டிரான்ஸாக்ஷன் டாக்ஸ் (STT) **0.02%**ல் இருந்து 0.05% ஆகவும், ஆப்ஷன்ஸ் (Options) மீதான வரி **0.1%**ல் இருந்து 0.15% ஆகவும் ஏப்ரல் 1 முதல் உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இது வர்த்தக செலவை நேரடியாக அதிகரித்துள்ளது. மேலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) மற்றும் செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) கொண்டு வந்துள்ள புதிய விதிமுறைகளும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையை பாதித்துள்ளன. குறைக்கப்பட்ட லெவரேஜ் (Leverage) மற்றும் இறுக்கமான வர்த்தக சூழல்கள் இதற்கு காரணமாகும்.
வர்த்தகம் மற்றும் சந்தைப் பங்கு மீதான தாக்கம்
இந்த மாற்றங்களால், ப்ரோக்கர்களுக்கு (Brokers) அதிக செலவு ஏற்படுகிறது. SEBI, எக்ஸ்சேஞ்ச்களுக்கு வாராந்திர எக்ஸ்பைரிகள் (Expiries) எண்ணிக்கையை குறைத்தது, குறியீட்டு டெரிவேட்டிவ்ஸின் கான்ட்ராக்ட் அளவை (Contract Size) அதிகரித்தது போன்ற நடவடிக்கைகளையும் எடுத்துள்ளது. இந்த விதிமுறைகள் யூக வர்த்தகத்தைக் குறைத்து, சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை அதிகரிக்க கொண்டுவரப்பட்டாலும், பல சிறிய முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு குறைந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சின் (NSE) ஆக்டிவ் வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை கடந்த நிதியாண்டில் 3.5 மில்லியன் குறைந்துள்ளது. மொத்த டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில், பிஎஸ்இ (BSE) தனது சந்தைப் பங்கை **50%**க்கும் மேல் அதிகரித்துள்ளது.
பரந்த சந்தை பார்வை மற்றும் உலகளாவிய கவலைகள்
டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தில் உள்ள சவால்கள், பங்குச் சந்தை ராலி இருந்தபோதிலும் குறிப்பிடத்தக்கவை. அதிக STT மற்றும் புதிய விதிமுறைகள், முதலீட்டாளர்களுக்கு வர்த்தகத்தை கடினமாக்கியுள்ளன. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களை சந்தையில் இருந்து வெளியேறத் தூண்டலாம். மேலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலை $120 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளதும், வலுவிழந்து வரும் இந்திய ரூபாயும் (Rupee) மேக்ரோ எகனாமிக் (Macroeconomic) அழுத்தங்களை உருவாக்குகின்றன. இவை நிறுவனங்களின் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். எனினும், அரசாங்கத்தின் வளர்ச்சி நோக்கிய முயற்சிகள் மற்றும் சாத்தியமான வரிச்சலுகைகள் நுகர்வோர் செலவினங்களுக்கு ஆதரவாக அமையலாம். இந்த உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளை சந்தை எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அதன் ராலி தொடரும்.