இந்தியாவின் முன்னணி IT நிறுவனங்களின் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் அக்டோபர் மாதத்தில் **16.3%** உயர்ந்துள்ளது. 2008-க்கு பிறகு மிகக் குறைந்த வேல்யூவேஷனில் இருந்த இப்பங்குகள், தற்போது வலுவான டிவிடெண்ட் மற்றும் பணப்புழக்கத்தால் முதலீட்டாளர்களை மீண்டும் ஈர்த்துள்ளன.
Tata Consultancy Services, Infosys, Wipro, HCLTech மற்றும் Tech Mahindra போன்ற முன்னனி நிறுவனங்களின் பங்குகள் இந்த மாதம் சந்தையில் பெரும் திருப்புமுனையை ஏற்படுத்தியுள்ளன. செப்டம்பர் மாத இறுதியில், இந்த டாப் 5 நிறுவனங்களின் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E Ratio) வெறும் 12.9x ஆகக் குறைந்திருந்தது. இது கடந்த 10 ஆண்டுகால சராசரியான 23.2x உடன் ஒப்பிடும்போது மிகப் பெரிய சரிவாகும். சந்தையின் ஒட்டுமொத்த குறியீடான BSE Sensex-ஐ விட இப்பங்குகள் 33% தள்ளுபடியில் வர்த்தகமானது 2008 மற்றும் 2019 சரிவுகளை விட மோசமான நிலையாகப் பார்க்கப்பட்டது.
முதலீட்டாளர்கள் ஏன் மீண்டும் வருகிறார்கள்?
IT நிறுவனங்களின் கையில் உள்ள அதிகப்படியான ரொக்க இருப்பு (Cash Reserves) மற்றும் அதன் மூலம் வழங்கப்படும் தொடர் டிவிடெண்டுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பு அரணாக மாறியுள்ளன. மேலும், ரூபாய் மதிப்பு சரிந்து வருவது, ஏற்றுமதி மூலம் டாலரில் வருமானம் ஈட்டும் இந்த நிறுவனங்களுக்கு கூடுதல் சாதகமாக (Tailwind) அமைந்துள்ளது.
வருவாய் வளர்ச்சியே சவால்
தற்போதைய ஏற்றம் ஒரு தற்காலிக மீட்பாகவே கருதப்படுகிறது. டாலர் அடிப்படையில் நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி இன்னும் 2-3% என்ற அளவிலேயே மந்தமாக உள்ளது. நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, இந்த ஏற்றம் நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்க வேண்டுமானால், வருவாய் வளர்ச்சி 5%-க்கும் மேல் அதிகரிக்க வேண்டும். வேல்யூவேஷன் 16x முதல் 17x வரை உயர்ந்தால், வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் மேம்படவில்லை என்றால், மீண்டும் லாப முன்பதிவு (Profit Booking) ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகள் மற்றும் சர்வதேச சந்தை நிலவரமே இந்த பங்குகளின் போக்கை தீர்மானிக்கும்.