Whalesbook
DRChoksey Finserv-ன் மேலாண்மை இயக்குநர் தேவன் சோக்ஸி, 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான தனது மூலோபாய சந்தை கண்ணோட்டத்தைப் பகிர்ந்துள்ளார். இது வலுவான அடிப்படை (fundamentals) கொண்ட பெரிய நிறுவனப் பங்குகளை (large-cap companies) ஆதரிக்கிறது. நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனப் பங்குப் பிரிவுகளில் (mid-cap and small-cap segments) அதன் மதிப்பீடுகள் (valuations) அதிகமாக இருப்பதால், செயல்திறன் குறையக்கூடும் என்று அவர் எச்சரித்துள்ளார்.
மின்சாரம் மற்றும் மின் துணைத் துறைகளில், குறிப்பாக மின் பரிமாற்றம் மற்றும் விநியோகத்தில் (Transmission and Distribution - T&D) தேவை வளர்ச்சிக்கு (demand growth) இது ஒரு சிறப்பு நம்பிக்கைக்குரிய பகுதியாக இருக்கும் என சோக்ஸி அதிக நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்தியுள்ளார். அதானி எனர்ஜி சொல்யூஷன்ஸை 12 முதல் 36 மாத காலக்கட்டத்திற்கான ஒரு சிறந்த முதலீட்டுத் தேர்வாக அவர் அடையாளம் காட்டியுள்ளார். இதற்குக் காரணம், அதன் பரிமாற்றப் பிரிவில் (transmission portfolio) கணிசமான திறன் விரிவாக்கம் (capacity expansion) திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
சந்தை நிபுணர், அதிகப்படியாக நீட்டிக்கப்பட்ட மதிப்பீடுகள் (stretched valuations) நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனப் பங்குகளில் (mid-cap and small-cap stocks) ஏமாற்றத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று எச்சரித்துள்ளார். இந்தப் பிரிவுகள் ஒன்று குறிப்பிடத்தக்க விலை திருத்தங்களை (price corrections) அல்லது 12 முதல் 18 மாதங்கள் வரை நீடிக்கும் ஒருங்கிணைப்பு காலங்களை (consolidation periods) எதிர்கொள்ளக்கூடும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கிறார். இந்தச் சூழ்நிலையில், பெரிய நிறுவனங்கள் வரவிருக்கும் நிதியாண்டில் சந்தை தலைமையில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் என்று சோக்ஸி கணிக்கிறார்.
வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (Non-Banking Financial Companies - NBFC) பிரிவில், சோக்ஸி ஒரு ஆக்கப்பூர்வமான நிலைப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளார், குறிப்பாக பெரிய, நுகர்வோர் சார்ந்த கடன் வழங்குநர்களை (consumer-focused lenders) ஆதரிக்கிறார். நிறுவனங்களிடம் இருந்து நேரடியாகத் தகவல்களைச் சரிபார்ப்பதன் முக்கியத்துவத்தை அவர் வலியுறுத்தினார், மேலும் சரிபார்க்கப்படாத சந்தை அறிக்கைகளைப் புறக்கணிக்குமாறு முதலீட்டாளர்களை வலியுறுத்தினார். श्रीराम ஃபைனான்ஸ் மற்றும் பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் ஆகியவை வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் (balance sheets) மற்றும் நிலையான நுகர்வோர் தேவையால் ஆதரிக்கப்படும் கவர்ச்சிகரமான தேர்வுகளாகக் குறிப்பிடப்பட்டன. விவேகமான (discretionary) மற்றும் விவேகமற்ற (non-discretionary) நுகர்வோர் செலவினங்கள் இரண்டும் அதிகரித்து வருவதாகவும், பல காலாண்டுகளுக்கு இந்த போக்கு தொடரும் என்றும் சோக்ஸி குறிப்பிட்டார்.
சிமெண்ட் துறையில் சோக்ஸியின் பார்வை, இந்தியா முழுவதும் செயல்படும் பெரிய நிறுவனங்களை நோக்கிச் செல்கிறது, குறிப்பாக பருவமழைக்குப் பிறகு கட்டுமானப் பணிகள் (construction activity) வேகம் எடுக்கும் போது. அவர் UltraTech Cement, மற்றும் ACC, Ambuja Cement, Orient Cement ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய Adani Cements குழுமத்தை முக்கிய வீரர்களாகக் குறிப்பிட்டார். துறைமுகங்கள் வழியாக கிழக்கு-மேற்கு வழித்தட இணைப்பால் (east-west corridor connectivity) Ambuja Cement-ன் மேம்பட்ட நிலையை அவர் எடுத்துரைத்தார். உடனடி விலை உயர்வுகள் (price hikes) நிச்சயமற்றதாக இருந்தாலும், சிமெண்டிற்கான தேவை நிலை (demand scenario) வலுவாக இருப்பதாக சோக்ஸி நம்புகிறார், அடுத்த 12 முதல் 15 மாதங்களில் 15-20% வரை சாத்தியமான உயர்வு (upside) ஏற்படக்கூடும் என்று அவர் கணித்துள்ளார்.
வாகனத் துறையில் (automotive sector), சோக்ஸி பயணிகள் வாகனங்களை (passenger vehicles) விட வர்த்தக வாகனங்களை (commercial vehicles - CVs) விரும்புகிறார், இதற்குக் காரணமான வலுவான அடிப்படைக் கட்டமைப்பு இயக்கிகளை (structural drivers) மேற்கோள் காட்டுகிறார். உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு (infrastructure development), வளர்ந்து வரும் சரக்குக் காப்பகங்கள் (freight corridors), தொழில்துறை விரிவாக்கம் (industrial expansion), மற்றும் தளவாடத் தேவை (logistics demand) ஆகியவற்றை CV வளர்ச்சிக்கு ஆதரவான முக்கிய காரணிகளாக அவர் சுட்டிக்காட்டினார். Tata Motors-ன் வர்த்தக வாகனப் பிரிவு மற்றும் Ashok Leyland ஆகியவை குறைந்த பாதக அபாயத்துடன் (downside risk) ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான முதலீடுகளாக அடையாளம் காணப்பட்டன.
H-1B விசா அமைப்பு போன்ற கட்டுப்பாட்டுச் சவால்கள் இருந்தபோexcept, சோக்ஸி இந்திய IT துறையில் நேர்மறையாக இருக்கிறார். அவர் செயற்கை நுண்ணறிவை (Artificial Intelligence - AI) ஒரு முக்கிய வளர்ச்சி ஊக்கியாகக் கருதுகிறார், இது உள் செயல்பாட்டுத் திறன்களையும் (operational efficiencies) AI-இயக்கப்படும் தீர்வுகளுக்கான (AI-driven solutions) வாடிக்கையாளர் தேவையையும் மேம்படுத்துகிறது. Tata Consultancy Services (TCS) மற்றும் Infosys போன்ற நிறுவனங்கள் AI தீர்வுகளை தீவிரமாக உருவாக்கி வருகின்றன, இது பல நிறுவனங்களுக்கு உயர்மட்ட ஒரு இலக்கத்திலிருந்து நடுத்தர இரட்டை இலக்கங்கள் வரை நிலையான வருவாய் வளர்ச்சியை (revenue growth) ஆதரிக்கும் என்று சோக்ஸி நம்புகிறார்.
இந்த நிபுணர் கண்ணோட்டம் இந்திய பங்குச் சந்தையில் முதலீட்டாளர் உணர்வையும் (investor sentiment) மூலோபாய ஒதுக்கீட்டு முடிவுகளையும் (strategic allocation decisions) நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. குறிப்பிட்ட துறைகள் மற்றும் பெரிய நிறுவனப் பங்குகள் மீதான பரிந்துரைகள் முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தை அதிகரிக்கக்கூடும், அதே சமயம் நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனப் பங்குகள் மீதான எச்சரிக்கைகள் போர்ட்ஃபோலியோ சரிசெய்தலுக்கு வழிவகுக்கும். அடிப்படை வலிமை (fundamental strength) மற்றும் மதிப்பீட்டு ஒழுக்கம் (valuation discipline) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துவது சந்தை சிக்கல்களை வழிநடத்த வழிகாட்டுகிறது.