Classic Filaments Limited நிறுவனத்தை கையகப்படுத்த வரும் புதிய குழு, ஒரு ஷேருக்கு ₹12 என்ற விலையில் ஓப்பன் ஆஃபரை (Open Offer) அறிவித்துள்ளது. ஆனால், இதன் தற்போதைய சந்தை விலை (Market Price) ₹46 ஆக உள்ளது. இந்த அதிரடி விலை வித்தியாசத்தால், பங்குதாரர்கள் கடும்கோபத்தில் இருக்கிறார்கள். இந்த ஓப்பன் ஆஃபர் மூலம், acquirers 15,89,471 equity shares வரை, அதாவது 26.00% பங்குகளை வாங்க திட்டமிட்டுள்ளனர். இந்த சலுகை பிப்ரவரி 11 முதல் பிப்ரவரி 25, 2026 வரை நடைபெற உள்ளது.
முடங்கிக் கிடக்கும் கம்பெனியின் நிலை
இந்த கம்பெனி கடந்த பல வருடங்களாக எந்தவிதமான செயல்பாடும் இன்றி முடங்கிக் கிடக்கிறது. மார்ச் 31, 2023, 2024, 2025 மற்றும் செப்டம்பர் 30, 2025 வரையிலான காலங்களில், கம்பெனிக்கு பூஜ்ஜிய வருவாய் (Zero Revenue) மட்டுமே கிடைத்துள்ளது. இதனால், தொடர்ச்சியாக நஷ்டத்தையே சந்தித்துள்ளது. குறிப்பாக, 2025-26 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (H1 FY26) ₹7.71 லட்சம் நஷ்டம், 2025-ல் ₹10.96 லட்சம் நஷ்டம், 2024-ல் ₹9.99 லட்சம் நஷ்டம் ஏற்பட்டுள்ளது. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, ஒரு ஷேரின் புக் வேல்யூ (Book Value) வெறும் ₹9.12 மட்டுமே.
நிதிநிலைமை & சுமைகள்
கம்பெனியின் நிதிநிலைமை மேலும் கவலை அளிக்கிறது. கம்பெனியின் பேலன்ஸ் ஷீட்டில் (Balance Sheet) ₹549.62 கோடி அளவிற்கு நீண்ட கால கடன்கள் (Long-term loans) மற்றும் முன்பணங்கள் உள்ளன. இவை எதற்காக வழங்கப்பட்டன என்பது குறித்து மேலும் விசாரணை தேவை. மேலும், ₹33.53 கோடி அளவிற்கு unsecured loans அதிகரித்து வருவதும், கம்பெனி கடனை பெரிதும் சார்ந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. அத்துடன், GST தொடர்பான சுமார் ₹96 லட்சம் மற்றும் வருமான வரி நடவடிக்கைகள் (Income Tax proceedings) தொடர்பான ₹126.47 லட்சம் மதிப்பிலான Contingent Liabilities-ம் கம்பெனியின் மீது சுமையாக உள்ளன.
முதலீட்டாளர் குழப்பம் & acquirers திட்டம்
சிறு முதலீட்டாளர்கள் முன் உள்ள மிகப்பெரிய கேள்வி: சந்தையில் ₹46 விலை இருக்கும்போது, ஏன் வெறும் ₹12க்கு ஷேர்களை வாங்க முன்வருகிறார்கள் என்பதுதான். இந்த 75%க்கும் அதிகமான தள்ளுபடி, முதலீட்டாளர்களுக்கு நியாயமற்றதாகத் தெரிகிறது. முக்கியமாக, acquirers கடந்த அக்டோபர் 24, 2025 அன்று, promoters-யிடம் இருந்து 68.51% பங்குகளை ஒரு ஷேருக்கு ₹10 வீதம் SPA (Share Purchase Agreement) மூலம் வாங்கியுள்ளனர். தற்போதைய ஓப்பன் ஆஃபர் விலை SPA விலையை விட அதிகமாக இருந்தாலும், சந்தை மதிப்பை விட மிகக் குறைவு. acquirers, முடங்கிக் கிடக்கும் இந்த கம்பெனியை revival செய்து, ஆடைகள் (Garments), வர்த்தகம் (Trading), Die-casting மற்றும் நிதி (Finance) போன்ற துறைகளில் விரிவாக்கம் செய்ய திட்டமிட்டுள்ளனர். அவர்கள் அனுபவம் வாய்ந்தவர்கள் என்றாலும், பல வருடங்களாக செயல்பாடின்றி, அதிக கடன்களுடன் இருக்கும் நிறுவனத்தை மாற்றுவது சவாலான காரியமாக இருக்கும்.
ரிஸ்க்குகள் & எதிர்கால பார்வை
இந்த நிலையில், பங்குதாரர்கள் எதிர்கொள்ளும் முக்கிய ரிஸ்க்குகள்:
- மதிப்பு குறைபாடு: ₹12 ஆஃபரை ஏற்றுக்கொண்டால், சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடும்போது பெரும் நஷ்டத்தை சந்திக்க நேரிடும்.
- முடங்கிய செயல்பாடு: கம்பெனிக்கு வருவாய் இல்லை, நஷ்டம் ஏற்பட்டுள்ளது. revival வெற்றி பெறுமா என்பது கேள்விக்குறியே.
- ஒழுங்குமுறை அனுமதிகள்: ஓப்பன் ஆஃபர் அல்லது எதிர்கால திட்டங்களுக்கு தேவையான அனுமதிகள் தாமதமானால், மேலும் நிச்சயமற்ற தன்மை ஏற்படலாம்.
- Contingent Liabilities: GST மற்றும் வருமான வரி தொடர்பான தீர்க்கப்படாத வழக்குகள் நிதி ரீதியான ரிஸ்க்கை அதிகரிக்கின்றன.
- குறைந்தபட்ச பொது பங்குதாரர் விதி (MPS Norms): ஓப்பன் ஆஃபர் முழுமையாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டால், பொது பங்குதாரர்களின் பங்கு 5.49% ஆக குறையும். இது எதிர்கால liquidity அல்லது corporate actions-ஐ பாதிக்கலாம்.