Ackman-ன் Fannie Mae, Freddie Mac முதலீடு
Bill Ackman, Fannie Mae மற்றும் Freddie Mac ஆகிய இரண்டு நிறுவனங்களின் பங்குகளும் தற்போது கவர்ச்சிகரமான முதலீடாக இருப்பதாகக் கூறுகிறார். குறிப்பாக, 'மடத்தனமாக மலிவானது' என்று வர்ணித்துள்ள அவர், 10 மடங்கு வரை லாபம் ஈட்ட வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கணித்துள்ளார். அமெரிக்க வீட்டு வசதி சந்தையில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் இந்த நிறுவனங்களின் தற்போதைய மதிப்பீடு, முந்தைய உச்சங்களை விட மிகக் குறைவாக உள்ளதே இதற்குக் காரணம்.
இந்த நிறுவனங்கள் 2008 முதல் அரசாங்கத்தின் கட்டுப்பாட்டில் (conservatorship) உள்ளன. ஆனால், 2019 முதல் நிகர சொத்து மதிப்பு (net worth) உயர்ந்து, தற்போது இரண்டும் சேர்ந்து $170 பில்லியன்-க்கும் அதிகமாக உள்ளது. சந்தையில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிக்கவும், பத்திரங்களின் விலையை ஆதரிக்கவும், வட்டி விகித உயர்வைத் தற்காலிகமாகத் தடுக்கவும் இவை உதவுகின்றன. இருப்பினும், இவை அரசாங்கக் கட்டுப்பாட்டில் இருப்பதால், அவற்றின் மறுபட்டியல் (relisting) அல்லது தனியார்மயமாக்கலுக்கான (privatization) வாய்ப்புகள், சிக்கலான அரசியல் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. Ackman இதை ஒரு 'சமச்சீரற்ற' (asymmetric) வாய்ப்பாகக் கருதினாலும், Michael Burry போன்றவர்கள் இதே போன்ற லாபத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள், ஆனால் இந்தச் சிக்கல்களால் 2027-க்கு பிறகுதான் IPO-க்கள் வரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கின்றனர்.
உலகப் பிரச்சனைகளும், சந்தைப் பதற்றமும்
Ackman-ன் இந்த கருத்துக்கள், உலக அளவில் நிலவும் ஸ்திரமற்ற தன்மையின் பின்னணியில் வந்துள்ளன. மத்திய கிழக்கில் நடக்கும் போர், குறிப்பாக ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி அருகே ஏற்படும் பிரச்சனைகள், கச்சா எண்ணெய் விலையை (Brent crude) $100-ஐ தாண்டச் செய்துள்ளது. இது உலகளாவிய வர்த்தகத்தில் சுமார் 20% எண்ணெய் விநியோகத்தைப் பாதிப்பதால், பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளையும், உலக சந்தைகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிகளில் (supply chains) மேலும் ஏற்ற இறக்கங்களையும் அதிகரிக்கின்றன. பணவீக்கத்தை எளிதில் கட்டுப்படுத்த முடியாத நிலை ஏற்பட்டுள்ளது. இதனால், 2026-ல் வட்டி விகிதக் குறைப்பு பற்றிய எதிர்பார்ப்புகள் மங்கிவிட்டன. பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) கூட தற்போதைய கொள்கையைத் தொடர்வது அல்லது வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் வாய்ப்புகள் குறித்து எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது.
ஒழுங்குமுறைத் தடைகளும், ஆய்வாளர்களின் பார்வையும்
Fannie Mae மற்றும் Freddie Mac-ஐ மீண்டும் சந்தையில் பட்டியலிடும் பாதை நீண்டதாகவும், கடினமானதாகவும் உள்ளது. பலமுறை தாமதங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன. உதாரணமாக, Wedbush ஆய்வாளர் Henry Coffey, நவம்பர் மாத தேர்தலுக்குப் பிறகுதான் இந்த நிறுவனங்கள் அரசாங்கக் கட்டுப்பாட்டிலிருந்து வெளியே வரும் என எதிர்பார்த்து, அவற்றின் விலை இலக்குகளை (price targets) சமீபத்தில் குறைத்துள்ளார். அவர் நிர்வாகத்தின் கவனம் வேறு பக்கம் இருப்பதாகவும் குறிப்பிட்டுள்ளார். இதனால், Ackman இவற்றை மலிவான வாய்ப்புகளாகப் பார்த்தாலும், சில ஆய்வாளர்கள் காலக்கெடு மற்றும் ஒழுங்குமுறைத் தடைகள் குறித்து எச்சரிக்கின்றனர். இருப்பினும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'மிதமான வாங்குதல்' (Moderate Buy) என்ற தரவரிசையை வழங்கியுள்ளனர். சராசரி விலை இலக்குகள் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தைக் குறிக்கின்றன.