Whalesbook
புதிய CEO-வின் சிக்னல்: ஷேர் பைபேக் மீண்டும் தொடக்கம்!
Berkshire Hathaway நிறுவனம், கடந்த 22 மாதங்களாக நிறுத்தி வைக்கப்பட்டிருந்த தனது ஷேர் பைபேக் திட்டத்தை மீண்டும் தொடங்கியுள்ளது. இந்த முக்கிய அறிவிப்பு, தற்போதைய CEO கிரெக் ஏபல் (Greg Abel) நிறுவனத்தின் பங்குகள் தற்போது மதிப்பிடப்பட்டுள்ள விலையை விடக் குறைவான விலையில் (Undervalued) இருப்பதாக நம்புவதைக் காட்டுகிறது. ஏபல் தனிப்பட்ட முறையில் ₹15.3 மில்லியன் மதிப்புள்ள பங்குகளை வாங்கியதும், பங்குதாரர்களுக்கு (Shareholders) மதிப்பளிக்கும் அவரது உறுதிப்பாட்டை மேலும் வலுப்படுத்துகிறது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் ₹373 பில்லியன் பண கையிருப்புக்கு ரெகுலேட்டரி தேவைகள் சில கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கின்றன.
ஏபலின் தனிப்பட்ட முதலீடு: ஊழியர்களுக்கு ஒரு முன்மாதிரி!
CEO கிரெக் ஏபலின் ஈடுபாடு வெறும் நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளோடு நின்றுவிடவில்லை. தனது வரிக்குப் பிந்தைய சம்பளத்தில் பெரும்பகுதியை பயன்படுத்தி ₹15.3 மில்லியன் மதிப்புள்ள Berkshire Hathaway பங்குகளை வாங்கியுள்ளார். இதை ஆண்டுதோறும் செய்யப்போவதாகவும் அவர் திட்டமிட்டுள்ளார். இது, நிறுவனத்தின் நீண்டகால வளர்ச்சி மீதான அவரது நம்பிக்கையையும், பங்குதாரர்களோடு அவர் ஒன்றிணைந்து செயல்படுவதையும் காட்டுகிறது. இது வார்ரன் பஃபெட்டின் (Warren Buffett) பாணியை நினைவுபடுத்துகிறது.
சீரான வியாபார வளர்ச்சி, ஆனால் பங்கு விலை சறுக்கலா?
Berkshire Hathaway-ன் முக்கிய வியாபாரங்களான BNSF ரயில்வே சுமார் 9% வளர்ச்சியையும், Berkshire Hathaway Energy சுமார் 7% வளர்ச்சியையும் கண்டுள்ளன. ஆனாலும், பங்கு விலை பெரிய அளவில் ஏற்ற இறக்கம் இல்லாமல் ஒரே நிலையில் (Sideways) இருந்து வருகிறது. சமீபத்திய அறிக்கைகளின்படி, Q4 2025-ல் மட்டும் காப்பீட்டு லாபம் குறைந்ததால், இயங்கு லாபம் (Operating Earnings) சுமார் 30% குறைந்து ₹10.2 பில்லியன் ஆக இருந்தது. முழு ஆண்டிற்கான இயங்கு லாபம் 6% சரிந்து ₹44.5 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இருந்தபோதிலும், நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 16.0 ஆகவும், Price-to-Book விகிதம் சுமார் 1.5 ஆகவும் உள்ளது. இந்த விகிதங்கள் வரலாற்று ரீதியாக, ஷேர் பைபேக்குகளுக்குச் சாதகமாக இருந்துள்ளன.
ஏபலுக்கு ஒரு பெரிய சவால்: பெரிய கையகப்படுத்துதல்கள் (Acquisitions)!
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Berkshire Hathaway மீது நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். பலரும் 'Strong Buy' அல்லது 'Moderate Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். ஆனால், கிரெக் ஏபலுக்கு மிகப்பெரிய சவால், வார்ரன் பஃபெட் செய்தது போல, GEICO அல்லது BNSF போன்ற பெரிய, புரட்சிகரமான கையகப்படுத்துதல்களை (Acquisitions) வெற்றிகரமாக மேற்கொள்வதுதான். சமீப காலமாக இப்படிப்பட்ட டீல்களைக் கண்டுபிடிப்பது கடினமாகி வருகிறது. மேலும், HomeServices of America மீதான ஆன்டிட்ரஸ்ட் வழக்குகள் (Antitrust Cases) மற்றும் PacifiCorp-ன் காட்டுத்தீ தொடர்பான செலவுகள் போன்ற சட்ட சிக்கல்களையும் நிறுவனம் எதிர்கொள்கிறது.
எதிர்கால பார்வை: நிதானமான சந்தை, ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகள்!
ஆய்வாளர்கள் Berkshire Hathaway-க்கு குறுகிய கால ஏற்றத்தைக் கணித்துள்ளனர். Median price targets ஆனது ₹510 முதல் ₹521 வரை உள்ளது, இது 2.2% முதல் 5.33% வரை உயர்வைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், மார்ச் 2026-ல் சந்தை நிலவரம் புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) மற்றும் பணவீக்க (Inflation) கவலைகளால் நிதானமாகவே உள்ளது. Berkshire Hathaway சமீபத்தில் S&P 500-ஐ விட பின்தங்கியுள்ளது. இது, ஏபல் வளர்ச்சி விகிதத்தை அதிகரிக்கவும், நீண்ட காலமாக நிறுவனத்தை வரையறுக்கும் தனித்துவமான மூலதன ஒதுக்கீட்டை (Capital Allocation) வழங்கவும் வேண்டிய அழுத்தத்தை காட்டுகிறது.