Whalesbook
மதிப்பீட்டு ஃபில்டர்
பெஞ்சமின் கிரஹாமின் பாதுகாப்பு முதலீட்டாளர் அளவுகோல்களின் கடுமையான பயன்பாடு, வாங்குவதற்கான சிக்னலை விட மூலதனத்திற்கான உயிர்வாழும் பயிற்சியாக செயல்படுகிறது. தற்போதைய விகிதம் இரண்டிற்கும் அதிகமாக இருத்தல், இருபது ஆண்டுகால ஈவுத்தொகை வரலாறு மற்றும் மதிப்பீட்டுத் தளம் - குறிப்பாக 15 ஆக வரையறுக்கப்பட்ட விலை-வருவாய் விகிதம் மற்றும் 1.5 ஆகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட விலை-புத்தக விகிதம் - ஆகியவற்றில் வலியுறுத்துவதன் மூலம், இந்திய பங்குச் சந்தையின் பெரும்பகுதி முறையான தகுதியிழப்பு செய்யப்படுகிறது. இந்த இயந்திர அணுகுமுறை கட்டமைப்பு ஸ்திரத்தன்மைக்கு வடிகட்டுகிறது, அதிக வளர்ச்சி கொண்ட டெக் அல்லது சுழற்சி நுகர்வோர் விருப்பப் பங்குகளில் பெரும்பாலும் ஒதுக்கப்பட்ட ஊக பிரீமியங்களை திறம்பட புறக்கணிக்கிறது.
துறை சார்ந்த நுணுக்கம் மற்றும் கட்டமைப்பு ஆபத்துகள்
இந்த ஸ்கிரீன் குஜராத் நர்மதா உரங்கள் & இரசாயனங்கள் (Gujarat Narmada Fertilisers & Chemicals), குஜராத் மாநில உரங்கள் & இரசாயனங்கள் (Gujarat State Fertiliser & Chemicals), கே.ஆர்.பி.எல் (KRBL), மகாராஷ்டிரா சீலெஸ் (Maharashtra Seamless), பி.என்.சி இன்ஃப்ராடெக் (PNC Infratech), மற்றும் பி.டி.சி இந்தியா (PTC India) ஆகியவற்றை அடையாளம் காட்டினாலும், வகைப்பாடு உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கத்தை மறைக்கிறது. உதாரணமாக, இரசாயனத் துறை உலகளாவிய மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் உர மானியங்கள் தொடர்பான உள்நாட்டுக் கொள்கை மாற்றங்களுக்கு அடிமையாக உள்ளது. இதேபோல், பி.என்.சி இன்ஃப்ராடெக் போன்ற உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்கள் பெறத்தக்க கணக்குகள் மற்றும் திட்டச் செயலாக்க தாமதங்கள் தொடர்பான குறிப்பிடத்தக்க இருப்புநிலைக் குறிப்பு அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன. P/E 12க்குக் குறைவாக இருப்பது ஒரு தத்துவார்த்த பாதுகாப்பு வரம்பை வழங்கினாலும், இந்த மதிப்பீட்டு அளவீடுகள் மூலதன-தீவிர தொழில்களில் எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்களின் சந்தேகத்தை அடிக்கடி பிரதிபலிக்கின்றன.
தடயவியல் பியர் கேஸ் (The Forensic Bear Case)
மதிப்பு முதலீட்டின் மிகப்பெரிய ஆபத்து மதிப்புப் பொறி (value trap) ஆகும், இங்கு சந்தை நீண்டகால சரிவைக் கணிப்பதால் குறைந்த மதிப்பீட்டு விகிதம் நீடிக்கிறது. பாஸ்மதி அரிசியில் அதன் ஆதிக்க சந்தை நிலை இருந்தபோதிலும், கே.ஆர்.பி.எல் (KRBL) ஏற்றுமதி தொடர்பான புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் சரக்குக் கட்டண அதிர்ச்சிகளுக்கு தொடர்ச்சியான பாதிப்பை எதிர்கொள்கிறது. உள்நாட்டு பிராண்டிங் வளர்ச்சி இந்த சர்வதேச லாப வரம்பு அழுத்தங்களை ஈடுசெய்யத் தவறும்போது, காகிதத்தில் மலிவாகத் தோன்றினாலும் நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு தேக்கமடையக்கூடும். மேலும், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இந்த நிபந்தனைகளைப் பூர்த்தி செய்யும் பங்குகளைத் தவிர்க்கிறார்கள், ஏனெனில் அவற்றுக்கு ஆல்பா உருவாக்கத்திற்குத் தேவையான அதிக வளர்ச்சிப் பாதை இல்லை. மற்றவர்கள் விரிவாக்கத்திற்காக அதிகமாக மறுமுதலீடு செய்யும்போது 20 வருட ஈவுத்தொகை பதிவைப் பராமரிக்கும் எந்தவொரு நிறுவனமும் உள்நாட்டு வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இல்லாததைக் குறிக்கலாம், இது இந்த நிறுவனங்களை செல்வத்தை உருவாக்குபவர்களாகக் காட்டிலும் தேக்கமடைந்த பணப் பசுக்களாகக் குறிக்கலாம்.
நிறுவன யதார்த்த சோதனை (Institutional Reality Check)
ஒரு அளவீட்டுத் திரையில் தேர்ச்சி பெறுவது ஒரு தொடக்கப் புள்ளி, முதலீட்டு ஆய்வல்ல. இந்த பங்குகளுக்கும் பரந்த சந்தைக்கும் இடையிலான வேறுபாடு பெரும்பாலும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடையே உள்ள பணப்புழக்க விருப்பத்தை பிரதிபலிக்கிறது. குறைந்த P/E விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகள் பெரும்பாலும் குறைந்த வர்த்தக அளவுகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன, இது பெரிய அளவிலான முதலீட்டாளர்களுக்கு நகர்த்தாமல் நிலைகளை உள்ளிடவோ அல்லது வெளியேறவோ கடினமாக்குகிறது. இந்த மேலாண்மைக் குழுக்கள் சரக்கு-தொடர்புடைய வருவாயிலிருந்து நிலைத்திருக்கும் செயல்பாட்டுத் திறனுக்கு மாறுவதை எவ்வாறு கையாள முடியும் என்பதைப் பொறுத்து எதிர்கால செயல்திறன் அமையும், இது நிலையான வரலாற்று நிதி அளவீடுகள் பிடிக்கத் தவறிய சவாலாகும். முதலீட்டாளர்கள் கிரஹாமின் விகிதங்களின் இயந்திர பாதுகாப்பை தற்போதைய மேக்ரோ-பொருளாதார மாற்றங்களின் யதார்த்தத்திற்கு எதிராக எடைபோட வேண்டும், இது பெரும்பாலும் பத்து ஆண்டுகள் பழமையான நிதி தொடர்புகளை வழக்கற்றுப் போகச் செய்கிறது.