Infosys, Bajaj Finance: IT-யில் AI அச்சுறுத்தல், NBFC-யில் கடன் ரிஸ்க்! நிபுணர் Deven Choksey சொல்வது என்ன?

சந்தை ஆய்வாளர் Deven Choksey, இந்திய பங்குச்சந்தையின் எதிர்காலம் குறித்து பல முக்கிய கருத்துக்களைப் பகிர்ந்துள்ளார். குறிப்பாக, IT (தகவல் தொழில்நுட்பம்) மற்றும் NBFC (வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனம்) துறைகள் மீது அவர் கவனம் செலுத்தியுள்ளார்.

IT துறை: AI-யின் இருமுகத் தாக்கம்

இந்திய IT துறையின் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. NASSCOM அமைப்பின் கணிப்பின்படி, 2026 நிதியாண்டில் இத்துறை $315 பில்லியன் வருவாயை எட்டும். Gartner கணிப்புகள், 2026-ல் IT சேவைகளின் வளர்ச்சி 11.1% ஆக இருக்கும் என்றும், இந்திய IT செலவினங்கள் $176 பில்லியன்-க்கு மேல் செல்லும் என்றும் தெரிவிக்கின்றன. AI, கிளவுட், சைபர் பாதுகாப்பு போன்ற துறைகளில் நிறுவனங்கள் செய்யும் முதலீடுகள் இதற்கு முக்கிய காரணமாக அமையும்.

ஆனால், AI தொழில்நுட்பம் IT துறையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தையும் கொண்டுவரும். இது சேவைகள் வழங்கும் முறைகளை மாற்றுவதோடு, தரவு தனியுரிமை (Data Privacy) போன்ற புதிய சவால்களையும், செலவுகளையும் அதிகரிக்கும். இதனால் சில வேலைவாய்ப்புகள் குறையவும் வாய்ப்புள்ளது.

மதிப்பீடுகளைப் (Valuation) பொறுத்தவரை, Infosys நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 17 ஆக உள்ளது. இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான 22.66-ஐ விடக் குறைவு. Persistent Systems போன்ற நிறுவனங்கள் 43-47 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகின்றன. HCL Technologies சுமார் 21-22 P/E-யிலும், TCS 22.1 P/E-யிலும் உள்ளன.

சமீபத்தில், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக Nifty IT குறியீடு 18% சரிவைச் சந்தித்தது. AI-யின் தாக்கம் குறித்த அச்சத்தால் ஏற்பட்ட இந்த சரிவு, சில வளர்ச்சிப் பங்குகளை (Growth Stocks) இப்போது மதிப்பீட்டுப் பங்குகள் (Value Plays) போலக் காட்டக்கூடும் என்று சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.

NBFC துறை: Bajaj Finance-ன் மதிப்பீடு பற்றிய குழப்பம்

Deven Choksey, Bajaj Finance நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) ஈர்க்கக்கூடியதாக இருப்பதாகக் கூறுகிறார். சந்தை சரிவால் இதன் P/E விகிதம் சுமார் 29 ஆக உள்ளது. இது அதன் 5 ஆண்டு சராசரியை விடக் குறைவு என்றாலும், Muthoot Finance (14.61) மற்றும் Shriram Finance (18.11) போன்ற நிறுவனங்களை விட அதிகமாக உள்ளது.

RBI வட்டி விகிதக் குறைப்புக்குப் பிறகு, NBFC துறைக்குச் சாதகமான சூழல் நிலவுகிறது. 2026 நிதியாண்டில் NBFC-களின் AUM (நிர்வகிக்கும் சொத்துக்கள்) வளர்ச்சி 12-18% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இருப்பினும், கடன் தரத்தில் (Asset Quality) அதிகரிக்கும் அபாயங்கள் ஒரு சவாலாக உள்ளன. குறிப்பாக, தனிநபர் கடன் (Unsecured Lending) பிரிவில் கடன் வாங்கியவர்கள் அதிகக் கடன் சுமையில் இருப்பது மற்றும் கடன் தரம் குறைவது போன்ற பிரச்சனைகள் காணப்படுகின்றன. இதனால், வாராக்கடன் (NPA) அதிகரிக்கும் என்றும், 2026 நிதியாண்டில் இது இன்னும் மோசமடையக்கூடும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வங்கிகள் NBFC-களில் முதலீடு செய்யத் தயங்குவதாகவும், கடன் வழங்குவதைக் குறைப்பதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.

வங்கிகள் மற்றும் உலோகங்கள்: சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மைக்கு

சந்தையில் நிலையான முதலீட்டிற்கு, பெரிய வங்கிகள் மற்றும் முன்னணி நிறுவனங்களை Deven Choksey பரிந்துரைக்கிறார். இவை சந்தை ஏற்ற இறக்கமான காலங்களில் ஸ்திரத்தன்மையை அளிக்கும்.

நிபுணர் கருத்துக்களின் தொகுப்பு

Infosys பங்குகளைப் பொறுத்தவரை, பெரும்பாலான நிபுணர்கள் "Hold" என்ற தரவரிசையை வழங்கியுள்ளனர். இதன் விலை இலக்குகள் 31% முதல் 38% வரை உயரக்கூடும் எனக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

Bajaj Finance பங்குகளைப் பொறுத்தவரை, பெரும்பாலான நிபுணர்கள் "Buy" என்று பரிந்துரைக்கின்றனர். அடுத்த 12 மாதங்களில் இதன் விலை 30%-க்கு மேல் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், MOFSL போன்ற சில நிறுவனங்கள் "Neutral" என்ற மாறுபட்ட கருத்தையும் தெரிவித்துள்ளன.