Whalesbook
2026 ஆம் ஆண்டிற்கான உலகளாவிய முதலீட்டு மனநிலை உறுதியாகப் பங்குகளை நோக்கி மாறுகிறது. இது 2025 இல் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களில் (safe-haven assets) காணப்பட்ட வலுவான செயல்திறனிலிருந்து விலகிச் செல்வதைக் குறிக்கிறது. குறையும் உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள், மேம்படும் பொருளாதார வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவின் (AI) உருமாறும் திறன் ஆகியவற்றின் எதிர்பார்ப்புகளால் இந்த மூலோபாய மாற்றம் தூண்டப்படுகிறது. கணக்கெடுப்புகள், நிதி மேலாளர்கள் மாதக்கணக்கில் பங்குகள் குறித்து மிகவும் நம்பிக்கையுடன் இருப்பதாகக் காட்டுகின்றன, இது உலகெங்கிலும் உள்ள பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு லாபகரமான ஆண்டாக அமையக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது.
2026 இல் உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகளை இயக்கப் போகும் முக்கிய கருப்பொருளாக செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வெளிப்பட்டு வருகிறது. முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பிடத்தக்க AI முதலீடுகள் பொருளாதாரங்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் முழுவதும் அர்த்தமுள்ள உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்கள் மற்றும் மேம்பட்ட முதலீட்டு வருவாயாக மாறும் என்பதற்கான உறுதியான ஆதாரங்களுக்காக ஆவலுடன் காத்திருக்கிறார்கள். இந்த மதிப்பீடு தற்போதைய AI செலவினங்களின் நிலைத்தன்மையையும், AI இல் அதிக முதலீடு செய்த நாடுகளுக்கும் பின்தங்கிய நாடுகளுக்கும் இடையிலான செயல்திறன் வேறுபாட்டின் சாத்தியத்தையும் தீர்மானிப்பதில் முக்கியமானது.
UBS இன் ஆய்வாளர்கள், குறிப்பாக அமெரிக்காவில் வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளால் ஆதரிக்கப்பட்டு, 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் உலகளாவிய பங்குகள் சுமார் 15% உயரும் என்று கணித்துள்ளனர். S&P 500 இல் 2025 இல் 11% மற்றும் 2026 இல் 10% பங்குகள் ஈட்டும் வருவாய் (Earnings Per Share) வளர்ச்சியைக் காணும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், AI மீதான ஆர்வம் அதிகரித்து வருவது AI குமிழியின் அபாயத்தையும் கொண்டுவருகிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக கண்காணிக்க வேண்டிய ஒரு காரணியாகும்.
உலகளாவிய நம்பிக்கைக்கு மாறாக, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை 2025 இல் பின்தங்கிய செயல்திறனை சந்தித்தது, பரந்த வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீடுகளை விடப் பின்தங்கியிருந்தது. இந்த மந்தமான செயல்திறன் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அதிக மதிப்பீடுகள் (stretched valuations), பலவீனமான கார்ப்பரேட் வருவாய் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FIIs) தொடர்ச்சியான விற்பனைக்குக் காரணமாகக் கூறப்பட்டது. இருப்பினும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள், வருமான வரிச் சலுகைகள், மற்றும் சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) விகிதங்களை முறைப்படுத்துதல் போன்ற நடவடிக்கைகளால் ஒரு மீட்சிப் பாதை அமைக்கப்படுகிறது. இவை அனைத்தும் 2026 முழுவதும் நுகர்வை ஊக்குவிக்கவும், வருவாய் வளர்ச்சியை அதிகரிக்கவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.
இந்தியாவின் சந்தை இந்த சீர்திருத்தங்களால் பயனடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இது 25 மடங்கு முன்னோக்கு விலை-வருவாய் (forward P/E) விகிதத்துடன் ஒப்பீட்டளவில் விலை உயர்ந்ததாகவே உள்ளது. மறுபுறம், சீனா 15 மடங்கு முன்னோக்கு வருவாயில் ஒரு 'மதிப்புப் பங்கு' (value play) வாய்ப்பை வழங்குகிறது. அதிக மதிப்பீடுகள் இருந்தபோதிலும், ஸ்டாண்டர்ட் சார்ட்டர்ட், அடுத்த 12 மாதங்களில் சீனாவை விட 10.5% உடன் ஒப்பிடும்போது, 15.5% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுவதால், இந்திய நிறுவனங்கள் பங்குகள் ஈட்டும் வருவாய் வளர்ச்சியில் சீன நிறுவனங்களை விஞ்சும் என்று கணித்துள்ளது. AI-யால் இயக்கப்படும் சந்தைகளுக்கு எதிராக ஒரு பல்வகைப்படுத்தல் உத்தியாக (diversification strategy) நிதி மேலாளர்கள் இந்தியாவை மிதமாக நேர்மறையாகப் பார்க்கிறார்கள், இருப்பினும் சீனாவிலிருந்து போட்டி விலை நிர்ணயம் ஒரு கவனிக்கத்தக்க விஷயமாக உள்ளது.
பங்குகள் மீதான எதிர்பார்க்கப்படும் மாற்றம் மற்றும் AI இன் தாக்கம் உலகளாவிய முதலீட்டுப் போர்ட்ஃபோலியோக்களை கணிசமாக மாற்றியமைக்கக்கூடும். இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, வெற்றிகரமான வருவாய் மீட்சி அதன் பங்குச் சந்தை செயல்திறனை மேம்படுத்தலாம், வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்கலாம் மற்றும் அதன் வளர்ச்சி கதையில் பரந்த பங்கேற்புக்கு வழிவகுக்கும். இருப்பினும், AI குமிழியின் அபாயங்கள் மற்றும் சீனா போன்ற மலிவான சந்தைகளில் இருந்து போட்டி ஆகியவை எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட வேண்டியதன் அவசியத்தை வலியுறுத்துகின்றன.