IT பங்குகள் சரிவு, Financials துறைக்கு புதிய வாய்ப்பு? AI-ன் இருவேறு முகங்கள்!

AI (Artificial Intelligence) தொழில்நுட்பம் இந்திய சந்தையை எப்படி புரட்டிப் போடுதுன்னு Axis Mutual Fund-ன் Equity Head Shreyash Devalkar ரொம்ப தெளிவா விளக்கியிருக்கார். ஒரு பக்கம், IT சேவை நிறுவனங்கள் AI-ஆல் தங்களோட வருவாய் குறையுமா, வேலைவாய்ப்பு போயிடுமான்னு பயந்து கலங்கிப் போயிருக்காங்க. மறுபக்கம், Financial Services துறையில இருக்கிற கம்பெனிகள் AI-யை தங்களோட செயல்பாடுகளை வேகப்படுத்தவும், ரிஸ்க் மேனேஜ்மென்ட்டை மேம்படுத்தவும், ஒரு படிக்கல்லா பயன்படுத்த முயற்சி பண்றாங்க. இந்த பெரிய வித்தியாசம்தான் இப்போ சந்தையோட கவனத்தை ஈர்த்திருக்கு.

IT துறை: AI-ன் புயலில் சிக்கிய பங்குகள்

Anthropic, Palantir போன்ற கம்பெனிகள் சமீபத்துல வெளியிட்ட புது AI டூல்ஸ், இந்திய IT துறைக்கு பெரிய அதிர்ச்சியைக் கொடுத்திருக்கு. இதனால Nifty IT Index ஒரே சந்தையில 8% அளவுக்கு சரிய ஆரம்பிச்சது. பல முக்கிய IT கம்பெனிகளோட மொத்த சந்தை மதிப்பு (Market Capitalization) சுமார் ₹2.5 லட்சம் கோடி அளவுக்கு குறைஞ்சிருக்கு. AI-ஆல் எதிர்காலத்துல IT சேவை நிறுவனங்களோட வருவாயில் 9% முதல் 12% வரை குறைய வாய்ப்பிருக்கலாம்னு கணிக்கிறாங்க. ஏன்னா, AI பல வேலைகளை தானியங்கி (Automation) முறையில செய்யுறதால, மனுஷங்க செய்யுற வேலை குறைய வாய்ப்பு இருக்கு.

Infosys, TCS, Wipro, HCL Technologies போன்ற பெரிய கம்பெனிகள், வழக்கமா 17x லிருந்து 26x P/E மல்டிபிள்ஸ்ல வர்த்தகம் ஆகும். ஆனா இப்போ, இந்த பங்குகள் மேல முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒருவித சந்தேகமும், பயமும் ஏற்பட்டிருக்கு. சிலர் இந்த வீழ்ச்சி கொஞ்சம் அதிகமா நடக்குதுன்னு சொன்னாலும், இன்னும் பெரிய அளவுல சரிவு வரலாம்னு சில நிபுணர்கள் எச்சரிக்கிறாங்க. இருந்தாலும், டிஜிட்டல் டிரான்ஸ்ஃபர்மேஷன், கிளவுட் சேவைகள் இதெல்லாம் காரணமா இந்திய IT சந்தை 2034-க்குள்ள 78.1 பில்லியன் டாலர் அளவுக்கு வளரும்னும் எதிர்பார்க்கப்படுது. ஆனா, AI-க்கு ஏத்த மாதிரி மாறலைன்னா, சில கம்பெனிகளுக்கு 'எக்ஸ்-கிரோத்' (Ex-growth) நிலையும் வரலாம்.

Financial Services: கவனமான AI தத்தெடுப்பு

IT துறை பயந்து ஒதுங்குற நேரத்துல, Financial Services துறையில இருக்கிற கம்பெனிகள் AI-யை ரொம்ப திட்டமிட்டு, கட்டுப்பாடுகளுக்கு உட்பட்டு பயன்படுத்தி வராங்க. வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்குறது, செயல்பாடுகளை வேகப்படுத்துறது, மோசடிகளை கண்டுபிடிக்கிறது, ரிஸ்க் மேனேஜ்மென்ட் இதுக்கெல்லாம் AI-யை பயன்படுத்துறாங்க.

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), செபி (SEBI) போன்ற அமைப்புகள் AI-க்கான விதிமுறைகளை உருவாக்குறதுல அதிக கவனம் செலுத்துது. டேட்டா பிரைவசி, பொறுப்புக்கூறல் (Accountability), வெளிப்படைத்தன்மை இதெல்லாம் முக்கியமா பார்க்கப்படுது. Financial Services துறையோட P/E மல்டிபிள்ஸ், Nifty Financial Services Index-க்கு சுமார் 18-18.5x ல இருக்கு. இது IT துறையோட P/E விட குறைவு. HDFC Bank ( 18.5-20.5x ), ICICI Bank ( 18-19x ), Axis Bank ( 14.5-16x ) போன்ற பெரிய வங்கிகள் இந்த AI மாற்றங்களை சட்டதிட்டங்களுக்கு உட்பட்டு செஞ்சுட்டு வராங்க.

இந்திய Financial Services துறை, வளர்ந்து வர்ற வருமானம், டிஜிட்டல் பயன்பாடு இதனால நல்ல வளர்ச்சியில இருக்கு. Axis Mutual Fund-க்கு மட்டும் late 2025 வரைக்கும் சுமார் ₹3.65 லட்சம் கோடி (சுமார் 44 பில்லியன் டாலர்) AUM (Assets Under Management) இருக்கு.

தங்கத்தில் முதலீடு: பாதுகாப்பான புகலிடம்

சந்தையில் இந்த மாதிரி ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை நோக்கி போறாங்க. தொடர்ந்து வர்ற பணவீக்க பயம், உலக அளவிலான அரசியல் பதற்றங்கள், முக்கியமா சென்ட்ரல் பேங்குகள் அதிக அளவுல தங்கத்தை வாங்குறதுனால தங்கத்தோட விலை சீராக இருக்கு. 2026-ல தங்கம் 2,300 டாலர் முதல் 2,600 டாலர் வரைக்கும் விலை போகலாம்னு எதிர்பார்க்கப்படுது. இது ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாவும், கரன்சி மதிப்பு குறையும் போது நம்ம பணத்தை பாதுகாக்குற ஒரு ஹெட்ஜ் (Hedge) ஆகவும் பார்க்கப்படுது.

வெள்ளி (Silver) அதே சமயம் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தோட இருக்கு. தொழிற்சாலைகளுக்கான தேவையும் (சோலார், EV) முதலீட்டு தேவையும் இதோட விலையை பாதிக்குது. தங்கத்தை விட வெள்ளி அதிக லாபம் தர வாய்ப்பு இருந்தாலும், சந்தை சரியும் போது பெரிய இழப்பையும் சந்திக்க நேரிடும்.

ஆட்டோ துறை: எதிர்கால வாய்ப்புகளும் சவால்களும்

Shreyash Devalkar, ஆட்டோ துறை மேல நம்பிக்கை வச்சிருக்கார். நுகர்வோர் தேவை மீண்டும் வருவது, பல வாகன வகைகளில் புது மாடல்கள் வர்றது இதெல்லாம் நல்ல அறிகுறிகள். ஆனா, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, வெளிநாட்டு வாகனங்களுக்கான போட்டி இதெல்லாம் கவனிக்க வேண்டிய விஷயங்கள்.

பின்னடைவுக்கான காரணங்கள் (Forensic Bear Case)

IT துறை பலவீனம்: AI, மென்பொருள் சேவைகள்ல இருக்கிற அதிக லாபம் தர்ற பகுதிகளை ( 40-70% பிசினஸ்) ஆட்டோமேஷன் மூலமா மாத்திட்டா, IT நிறுவனங்களோட வருவாய், லாபம் குறையலாம். உலகம் முழுக்க டெக்னாலஜிக்கு செலவு செய்றது 2025 ல குறைஞ்சதும் ஒரு காரணமா இருக்கு.

Financial Services கட்டுப்பாடுகள்: AI எவ்வளவு நல்லதா இருந்தாலும், Financial Services துறைக்கு டேட்டா பிரைவசி, AI மாடல்களின் பாரபட்சம் (bias), வெளிப்படைத்தன்மை இதெல்லாம் பெரிய சவால்களா இருக்கு. இந்த விஷயங்கள்ல கட்டுப்பாடுகள் அதிகமா இருந்தா, AI-யை வேகமா செயல்படுத்துறதுல தாமதம் ஆகலாம்.

தங்கம் & வெள்ளி: வெள்ளி விலை ரொம்பவே நிலையற்றது. உலக பொருளாதாரம் பெரிய அளவுல சரிஞ்சா, அதோட தொழிற்சாலை தேவை குறையலாம். தங்கம் விலை சீராக இருக்கும்னு எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், சென்ட்ரல் பேங்குகளின் வாங்கும் அளவு, அரசியல் நிலவரம், அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் இதெல்லாம் குறுகிய காலத்துல விலையை பாதிக்கலாம்.

அடுத்தகட்ட நகர்வு

IT துறையோட எதிர்காலம், AI-க்கு ஏத்த மாதிரி தங்களை எப்படி மாத்திக்கிறாங்க, ஊழியர்களுக்கு எப்படி புது திறன்களை கொடுக்கிறாங்கங்கிறதில்தான் இருக்கு. Financial Services துறையில, சட்டதிட்டங்கள் AI-யை எவ்வளவு வேகமா ஏத்துக்குவாங்கன்னு தீர்மானிக்கும். தங்கத்துக்கு மத்திய வங்கிகளின் ஆதரவு தொடரும்னு எதிர்பார்க்கப்படுது. வெள்ளியோட எதிர்காலம், உலக தேவை, உற்பத்தி இதையெல்லாம் பொறுத்து இருக்கும். ஆட்டோ துறை, கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் வெளிநாட்டு போட்டியையும் சந்திக்க நேரிடும்.