Whalesbook
ஷேர் ஏற்றத்திற்கும் லாபக் குறைவிற்கும் என்ன சம்பந்தம்?
சமீபத்தில் ABB India-வின் நிகர லாபம் (net profit) சரிந்திருந்தாலும், அதன் ஷேர் விலை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் உயர்ந்திருப்பது சந்தையின் பார்வையை காட்டுகிறது. எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள், குறிப்பாக சாதனையான ஆர்டர் வரவுகள், உடனடி லாபத்தை விட முக்கியத்துவம் பெறுவதை இது உணர்த்துகிறது. வலுவான செயல்பாடுகள் மற்றும் ஆர்டர் புக், அதிக valuation-க்கு ஏற்றதா என்ற விவாதம் நடக்கிறது.
சாதனை ஆர்டர்கள் மற்றும் வருவாய்:
பிப்ரவரி 20, 2026 அன்று ABB India பங்குகள் சுமார் 7% உயர்ந்து, ₹6,119 வரை சென்றன. அதன் பிறகு ₹6,107 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. ஐந்து ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு Q4-ல் ஆர்டர் வரவுகள் 52% அதிகரித்து ₹4,096 கோடியாக பதிவானது. வருவாயும் 6% உயர்ந்து ₹3,557 கோடியை எட்டியது. இதன் வணிகப் பிரிவுகள் மற்றும் ஏற்றுமதி வருவாய் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் 12% அதிகரித்து ₹10,500 கோடியாக உள்ளது. இது எதிர்கால வருவாய்க்கு ஒரு நல்ல அறிகுறி. பங்குதாரர்களுக்கு ₹29.59 டிவிடெண்ட் அறிவிக்கப்பட்டதும் முதலீட்டாளர்களை கவர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு மற்றும் தொழிலாளர் செலவுகள் அதிகரிப்பால், நிகர லாபம் 18% குறைந்து ₹432.85 கோடியாக உள்ளது.
மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் சந்தைப் பார்வை:
தற்போது ABB India-வின் பங்கு, CY26-க்கு 71x மற்றும் CY27-க்கு 63x என்ற ஃபார்வர்டு P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது Siemens India (சுமார் 48.4x TTM) மற்றும் Schneider Electric Infrastructure (89.77x TTM) போன்ற போட்டியாளர்களை ஒப்பிடும்போது ஒரு பிரீமியம் valuation ஆகும். இந்திய எலக்ட்ரிக்கல் துறையின் சராசரி P/E சுமார் 25.4x மட்டுமே. இந்தியாவில் தொழில்நுட்ப மாற்றம், உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் ஆகியவை ABB India போன்ற நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக உள்ளன. டேட்டா சென்டர்கள், ரயில்வே மற்றும் தொழிற்சாலை நவீனமயமாக்கல் தேவைகளால் ABB பயனடைகிறது. கடந்த காலங்களில், லாபம் குறைந்தாலும் earnings அறிவிப்புகளின் போது ABB India பங்கு ஏற்றம் கண்டிருக்கிறது. இது சந்தை, லாபத்தை விட ஆர்டர் வளர்ச்சி மற்றும் வருவாய் outlook-க்கு முக்கியத்துவம் கொடுப்பதைக் காட்டுகிறது.
அதிக மதிப்பீட்டின் ஆபத்து:
ABB India-வின் அதிக P/E விகிதம் ஒரு முக்கிய ரிஸ்க்காக கருதப்படுகிறது. வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு மற்றும் தொழிலாளர் செலவுகள் காரணமாக லாபம் (profitability) அழுத்தத்தில் உள்ளது. இது EBITDA margin-களை குறைத்து, நிகர லாபத்தில் 18% சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. அதிக valuation கொண்ட ஒரு ஸ்டாக்கில், வளர்ச்சி குறையும்போது அல்லது செலவு அழுத்தங்கள் குறையாதபோது, இந்த லாப இழப்பு பெரிய சரிவுக்கு வழிவகுக்கும். Siemens India போல குறைந்த P/E விகிதம் இல்லாததால், ABB-யின் தற்போதைய valuation சற்று அதிகமாகத் தோன்றுகிறது. மேலும், பங்கு அதன் 52-வார உயர்வுக்கு அருகில் வர்த்தகமாவதும் கவனிக்கத்தக்கது.
எதிர்கால கணிப்புகள்:
உள்கட்டமைப்பு, ரயில்வே மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறைகளில் உள்ள தேவை குறித்து நிர்வாகம் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. ஆனால், ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. Nomura, valuation கவலைகளை சுட்டிக்காட்டி 'Reduce' ரேட்டிங் அளித்து, ₹4,620 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது 19% சரிவைக் குறிக்கிறது. Macquarie நிறுவனம் 'Neutral' ஸ்டான்ஸ் எடுத்து, ₹5,420 டார்கெட் விலையை வைத்துள்ளது ( 5% டவுன்சைடு). சில டெக்னிக்கல் ஆய்வாளர்கள் ₹6,700 வரை உயரும் என கணித்தாலும், தற்போதைய அதிக valuation பங்குக்கு ஒரு முக்கிய தடையாகவே உள்ளது.