2026ல் சந்தை மாயம்? மிட் & ஸ்மால் கேப்கள் மீண்டு வரும், மதிப்பீடுகள் குறைகின்றன: நிபுணர் தகவல்

பேசிஃபிக் பாரடைம் அட்வைசர்ஸ் நிறுவனத்தின் நிறுவனர் மற்றும் மேலாண்மை பங்குதாரரான புனிதா குமார் சின்ஹா, இந்திய உள்நாட்டு பங்குச் சந்தைகளுக்கு 2026 ஆம் ஆண்டு 2025 ஐ விட மிகவும் சாதகமான ஆண்டாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். இந்த நம்பிக்கை அதிகரித்து வரும் மதிப்பீடுகள், வலுவான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் சாத்தியமான மறுவருகை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக இந்திய சந்தைகளை பாதித்து வந்த தடைகள் இப்போது குறையத் தொடங்கியுள்ளதாக சின்ஹா குறிப்பிட்டார். சின்ஹாவின் கருத்துப்படி, இந்தியாவின் அடிப்படை வளர்ச்சிப் போக்கு (fundamental growth story) வலுவாக உள்ளது. 2024 மற்றும் 2025 இன் தொடக்கத்தில் முக்கியமாக இருந்த மதிப்பீடுகள் குறித்த கவலைகள் குறைந்து, 10 ஆண்டு சராசரிக்கு நெருக்கமாக வந்துள்ளன. இந்திய பங்குகள் இனி அதிகமாக விலையுயர்ந்ததாக கருதப்படவில்லை. உலகளவில், முதலீட்டாளர்களின் கவனம் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வர்த்தகத்தில், குறிப்பாக வளர்ந்த சந்தைகளில் குவிந்துள்ளது. AI வளர்ச்சி கதை நீண்ட காலத்திற்கு வலுவாக இருந்தாலும், இந்த பிரிவில் உள்ள அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள் சந்தை உணர்வில் மாற்றங்களைத் தூண்டும் என்று சின்ஹா எச்சரிக்கிறார். AI வர்த்தகம் சரிந்தால், இந்தியா உலகளாவிய போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு ஒரு கவர்ச்சிகரமான ஹெட்ஜ் (hedge) மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் (diversification) வாய்ப்பை வழங்கும். இது 2026 இல் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்தியாவை மிகவும் சாதகமாகப் பார்க்க வழிவகுக்கும். நிதித் துறை (Financials) இந்திய பொருளாதாரத்தின் அடித்தளத் துறையாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளதுடன், இது ஒரு முக்கிய முதலீடாக இருக்க வேண்டும். இந்தத் துறையில் வங்கிகள், வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs), வீட்டுவசதி நிதி நிறுவனங்கள், சொத்து மேலாளர்கள், தரகர்கள் மற்றும் ஃபின்டெக் நிறுவனங்கள் அடங்கும். தனியார் வங்கிகள், பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) மற்றும் சிறப்பு கடன் வழங்குநர்கள் (specialized lenders) மத்தியில் கவர்ச்சிகரமான பங்குத் தேர்வுகள் உள்ளன, குறிப்பாக சமீபத்திய பின்தங்கிய நிலைக்குப் பிறகு மதிப்பீடுகள் மிகவும் கவர்ச்சிகரமாகின்றன. IT துறையானது AI இன் சாத்தியமான தாக்கத்தால் உணர்வு அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டாலும், மதிப்பீடுகள் இப்போது மிகவும் நியாயமானவை. எதிர்கால IT வெற்றி புதுமைகளைப் பொறுத்தது, இது சீரான துறை வளர்ச்சியை விட சாத்தியமான வெற்றியாளர்களையும் தோல்வியாளர்களையும் உருவாக்கும். ரியல் எஸ்டேட் ஒரு சாத்தியமான வாய்ப்பாகக் குறிக்கப்பட்டுள்ளது, இது உயர்ந்து வரும் சொத்து விலைகளுக்கும் பின்தங்கிய பங்கு செயல்திறனுக்கும் இடையிலான இடைவெளியைக் கருத்தில் கொள்கிறது. வட்டி விகிதங்கள் ஸ்திரமடைவது முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தை மீண்டும் தூண்டும். மூலதனச் செலவின (capex) கருப்பொருள்கள் மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் பங்குகள், குறிப்பாக மிட்- மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பெயர்களில் திருத்தங்களுக்குப் பிறகு, பயனடைய வாய்ப்புள்ளது. இந்தியாவின் திறன் விரிவாக்கத் தேவை இந்தப் பகுதியை கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. சின்ஹா 2026 ஐ ஒரு "ஸ்டாக்-பிக்கர்'ஸ் மார்க்கெட்" (stock-picker's market) என்று கணிக்கிறார், இது பாட்டம்-அப் முதலீட்டின் (bottom-up investing) வளர்ந்து வரும் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. ஒரு குறிப்பிடத்தக்க IPO வரிசை, குறிப்பாக சந்தைகள் மீண்டு வந்தால், மிட்- மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகளில் சாத்தியமான லாபங்கள் இருந்தபோதிலும், ஒட்டுமொத்த சந்தை வருவாயைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும். ஏற்றுமதியாளர்கள் (Exporters), முன்பு பின்தங்கியவர்கள், வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் முன்னேறினால் பயனடையலாம். மிட்- மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் 2026 இல் ஒப்பீட்டளவில் சிறந்த செயல்திறனை வெளிப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள் மற்றும் உள்நாட்டு வளர்ச்சி கருப்பொருள்களின் மறுமலர்ச்சியால் இயக்கப்படுகிறது. இந்த பிரிவுகளில் உள்ள பல பங்குகள் 2025 இல் கடுமையாக சரிந்துள்ளன, இது இடர்-வருவாய் சமநிலையை (risk-reward balance) மேம்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், பங்குத் தேர்வு மிக முக்கியமாக இருக்கும், ஏனெனில் செயல்திறன் சீரற்றதாக இருக்கும். தரமான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள், வலுவான பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் அளவிடக்கூடிய வணிக மாதிரிகள் முக்கிய வேறுபடுத்திகளாக இருக்கும். நிஃப்டி மிட்கேப் 100, 2025 ஆம் ஆண்டில் ஜனவரி 1, 2025 முதல் டிசம்பர் 23, 2025 வரை 5.85 சதவீத மிதமான செயல்திறனை வழங்கியது. இதற்கு மாறாக, நிஃப்டி ஸ்மால்கேப் 100 இதே காலகட்டத்தில் 6.86 சதவீதம் சரிந்தது. நுகர்வு கருப்பொருள்கள் பெரும்பாலும் பரந்த பேரணிகளுக்குப் பதிலாக குறிப்பிட்ட பங்கு தேர்வுகளால் இயக்கப்படுகின்றன, நிதி மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் மறைமுக பங்குகளாக செயல்படுகின்றன. விவசாயத் துறை (Auto stocks), குறிப்பாக இருசக்கர வாகனங்கள், கிராமப்புற தேவை மீண்டு வருவதால் ஈர்ப்பைப் பெறக்கூடும், இந்த ஆண்டு ஒப்பீட்டளவில் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. இந்த பகுப்பாய்வு முதலீட்டாளர்களுக்கு 2026 க்கான ஒரு மூலோபாய கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறது, துறை முன்னுரிமைகளுக்கு வழிகாட்டுகிறது மற்றும் பங்குத் தேர்வை வலியுறுத்துகிறது, குறிப்பாக மிட் மற்றும் ஸ்மால் கேப்களுக்கு. வெளிநாட்டு வரவுகள் மற்றும் உலகளாவிய ஹெட்ஜாக இந்தியாவின் பங்கு சந்தை உணர்வையும் பணப்புழக்கத்தையும் சாதகமாக பாதிக்கக்கூடும்.