இந்தியாவின் வரி அமைப்பு ஸ்டார்ட்அப்களை லாபத்திற்குப் பதிலாக நஷ்டத்திற்கு ஊக்குவிப்பது எப்படி என நிதின் காமத் விளக்குகிறார்.

Startups/VC

Updated on 03 Nov 2025, 05:37 pm

Reviewed By

Aditi Singh | Whalesbook News Team

Short Description :

ஜெரோதாவின் இணை நிறுவனர் நிதின் காமத், இந்தியாவின் அதிக டிவிடெண்ட் வரி (52%) மூலதன ஆதாய வரி (14.95%) உடன் ஒப்பிடும்போது, வென்ச்சர்-समர்த்தப்பட்ட ஸ்டார்ட்அப்களை லாபத்திற்கு மேல் செலவு மற்றும் வளர்ச்சியை முன்னுரிமைப்படுத்த எவ்வாறு ஊக்குவிக்கிறது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறார். முதலீட்டாளர்களால் இயக்கப்படும் இந்த "tax arbitrage" உத்தி, அதிக மதிப்பீடுகளுக்கு வழிவகுக்கும், ஆனால் சந்தை சரிவுகளுக்கு ஆளாகக்கூடிய பலவீனமான நிறுவனங்களை உருவாக்கலாம், ஏனெனில் வெளியேற்றங்கள் (exits) பெரும்பாலும் "IPO"-க்களை நோக்கித் தள்ளப்படுகின்றன.

இந்தியாவின் வரி அமைப்பு ஸ்டார்ட்அப்களை லாபத்திற்குப் பதிலாக நஷ்டத்திற்கு ஊக்குவிப்பது எப்படி என நிதின் காமத் விளக்குகிறார்.

▶

Detailed Coverage :

ஜெரோதாவின் இணை நிறுவனர் நிதின் காமத், பல இந்திய ஸ்டார்ட்அப்கள், குறிப்பாக வென்ச்சர் கேபிடல் ஆதரவு பெற்றவை, லாபத்தை அடைவதை விட நஷ்டத்தில் செயல்படுவதை ஏன் விரும்புகின்றன என்பது குறித்து ஒரு முக்கியக் கருத்தை வழங்கியுள்ளார். இந்த போக்கிற்கு அவர் இந்தியாவின் வரி கொள்கைகளே முக்கிய காரணம் என்று கூறுகிறார். காமத் வரிகளின் விகிதத்தில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாட்டைச் சுட்டிக்காட்டுகிறார்: ஈவுத்தொகை (dividends) மூலம் வணிகத்திலிருந்து பணத்தை எடுப்பதற்கு சுமார் 52% என்ற கூட்டு வரி விகிதம் (25% கார்ப்பரேட் வரி மற்றும் 35.5% தனிநபர் வருமான வரி) விதிக்கப்படுகிறது. மாறாக, மூலதன ஆதாயங்களாகப் பங்குகளை விற்பதன் மூலம் ஈட்டப்படும் லாபங்களுக்கு, செஸ் உட்பட 14.95% என்ற மிகக் குறைந்த விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. இந்த கணிசமான வரி வேறுபாடு வென்ச்சர் கேபிடல் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சக்திவாய்ந்த ஊக்கத்தை அளிக்கிறது. லாபத்தில் கவனம் செலுத்துவதற்குப் பதிலாக, அவர்கள் அதிக மதிப்பீடுகளை ஆதரிக்கும் ஒரு கதையை உருவாக்க, பயனர் பெறுதல் மற்றும் வளர்ச்சிக்காக தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்களை அதிகமாகச் செலவழிக்க ஊக்குவிக்கிறார்கள். வெளியேறும் நேரம் வரும்போது, முதலீட்டாளர்கள் இந்த மிகைப்படுத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளில் தங்கள் பங்குகளை விற்று, கணிசமாக குறைந்த வரியைச் செலுத்தலாம். காமத் இந்த நிகழ்வை "tax arbitrage" யின் ஒரு வடிவமாக அழைக்கிறார். இந்த மாதிரி, மதிப்பீடுகளை உயர்த்துவதற்கும், நிதிக் கட்டுப்பாட்டுடன் செயல்படும் நிறுவனங்களுக்குப் போட்டியை கடினமாக்குவதற்கும் வழிவகுக்கும் அதே வேளையில், இந்த ஸ்டார்ட்அப்களின் பின்னடைவு குறித்து கவலைகளை எழுப்புகிறது. இந்த லாபமற்ற வணிகங்கள் நீண்டகால சந்தை சரிவை எதிர்கொண்டால், அவற்றின் நிலைத்தன்மை ஆபத்தில் விழக்கூடும் என்று காமத் எச்சரிக்கிறார். மேலும், லாபகரமான வணிகங்களை (3-5 மடங்கு வருவாய்) விட லாபமற்ற வளர்ச்சிக்கு பெரும்பாலும் அதிக மதிப்பீடு (10-15 மடங்கு வருவாய்) வழங்கப்படுகிறது, இது VCs-க்கு 3 மடங்கு அதிக வெளியேற்ற மதிப்பீட்டை உருவாக்குகிறது என்றும் அவர் குறிப்பிடுகிறார். இந்தச் செய்தி இந்திய பங்குச் சந்தை மற்றும் அதன் வணிக சூழல் அமைப்பில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இது முக்கியமான ஸ்டார்ட்அப் மற்றும் "IPO" பிரிவுகளுக்குள் முதலீட்டாளர் உத்திகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் நடத்தை பற்றி வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது. இது லாபமற்ற தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் மீதான முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகளைப் பாதிக்கலாம் மற்றும் வரி கொள்கை குறித்த விவாதங்களைத் தூண்டலாம். Impact Rating: 8/10