Whalesbook
புத்துயிர் திட்டம் முதன்மையாக ஆழமான செயல்பாட்டு தோல்விகளைச் சரிசெய்வதில் கவனம் செலுத்துகிறது. மல்டிபிள்ஸின் நிர்வாக இயக்குநர், ஸ்ரீதர் சங்கரராமன், கையகப்படுத்தியபோது ஒரு நிறுவனத்தின் சீர்குலைந்த நிலையை விரிவாகக் கூறினார், முறையான CEO மற்றும் CMO இல்லாதது, ஒரு செயல்படாத தேவை முன்னறிவிப்பு அமைப்பு மற்றும் குழப்பமான சரக்கு மேலாண்மை ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டார். இந்த உள் சிக்கல்கள் நிறுவனத்தின் சமீபத்திய நிதி செயல்திறனில் கடுமையாகப் பிரதிபலிக்கின்றன, இது அதிகரித்து வரும் இழப்புகள் மற்றும் வரம்புகளைக் குறைத்துள்ளது.
ஒரு பாரம்பரிய பிராண்டின் செயல்பாட்டு நெருக்கடி
VIP இண்டஸ்ட்ரீஸின் சவால்கள் C-suite-ஐ விட மிக அதிகம். நிறுவனத்தின் Q3 2025 முடிவுகள் ஒரு மோசமான சித்திரத்தை வரைந்தன, 12 கோடி ரூபாய் நிகர இழப்பு மற்றும் ஆண்டுக்கு 8.3% வருவாய் சரிவு பதிவு செய்யப்பட்டது. மொத்த லாப வரம்புகள் கணிசமாகக் குறைந்தன, இது அதிகப்படியான சரக்குகளை liquidate செய்ய அதிக தள்ளுபடிகள் மற்றும் சாதகமற்ற தயாரிப்பு கலவை ஆகியவற்றின் நேரடி விளைவாகும் - சங்கரராமன் சுட்டிக்காட்டிய உடைந்த முன்னறிவிப்பு செயல்முறையின் அறிகுறிகள். 2025 நிதியாண்டில் நிறுவனத்தின் சரக்கு நாட்கள் 222 ஆக இருந்தன, இது மிகவும் திறமையான போட்டியாளர்களிடமிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது. இந்த செயல்பாட்டு இழுவை அதன் சந்தை மதிப்பீட்டில் தெளிவாகத் தெரிகிறது; ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, VIP இண்டஸ்ட்ரீஸ் சுமார் 5,176 கோடி ரூபாய் சந்தை மூலதனத்தையும், அதன் லாபமின்மையைப் பிரதிபலிக்கும் எதிர்மறை P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது.
போட்டிப் போர்க்களம்
மல்டிபிள்ஸ் VIP-யின் உள் இயக்கவியலைச் சரிசெய்யும்போது, வெளிப்புற சந்தை பெருகிய முறையில் விரோதமாகிவிட்டது. போட்டியாளரான Safari இண்டஸ்ட்ரீஸ், VIP-யின் தடுமாற்றங்களைப் பயன்படுத்தி, 2019 இல் 16.7% ஆக இருந்த சந்தைப் பங்கை 2022 க்குள் 24% ஆக உயர்த்தியுள்ளது, அதே நேரத்தில் VIP-யின் பங்கு கரைந்துள்ளது. இந்த வேறுபாடு அவர்களின் சந்தை செயல்திறன் மற்றும் மதிப்பீட்டில் பிரதிபலிக்கிறது. Safari இண்டஸ்ட்ரீஸ் சுமார் 9,774 கோடி ரூபாய் சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது VIP-யை விட கிட்டத்தட்ட இரு மடங்கு ஆகும், மேலும் சுமார் 58 என்ற ஆரோக்கியமான P/E விகிதத்தைப் பராமரிக்கிறது, இது வலுவான முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைக் குறிக்கிறது. மேலும், சுறுசுறுப்பான நேரடி-நுகர்வோர் (D2C) பிராண்டுகள் சந்தையில் நுழைகின்றன, இ-காமர்ஸை மேம்படுத்துகின்றன மற்றும் அழகியல் மற்றும் செயல்பாடு ஆகிய இரண்டிற்கும் மாறிவரும் நுகர்வோர் சுவைகளைப் பெறுகின்றன, இது போட்டி அழுத்தத்தின் மற்றொரு அடுக்கைச் சேர்க்கிறது.
நுகர்வோர் மீட்சி மீது பந்தயம்
VIP மீதான மல்டிபிள்ஸின் பந்தயம், பரந்த இந்திய நுகர்வோர் கதை மீதான ஒரு பந்தயமாகும். நிறுவனம் பயண மற்றும் ஃபைன் ஜூவல்லரி போன்ற துறைகளில் ஆழமாக உள்ளது, அவை அதிகரிக்கும் விருப்ப செலவுகளிலிருந்து பயனடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026 வாக்கில் இந்தியாவின் நுகர்வோர் சந்தை உலகின் மூன்றாவது பெரியதாக மாறும் என்று கணிப்புகள் காட்டுகின்றன, இது வளர்ந்து வரும் நடுத்தர வர்க்கம் மற்றும் அதிகரித்த நுகர்வு ஆகியவற்றால் உந்தப்படுகிறது. இருப்பினும், VIP இந்த அலையில் சவாரி செய்ய, செயல்பாட்டு மாற்றம் விரைவாகவும் பயனுள்ளதாகவும் இருக்க வேண்டும். ஆய்வாளர் உணர்வு எச்சரிக்கையாக உள்ளது, பலர் கணிசமான செயல்படுத்தல் அபாயங்கள் காரணமாக பங்கில் 'Hold' அல்லது 'Sell' மதிப்பீட்டைப் பராமரிக்கின்றனர். Skybags மற்றும் Aristocrat போன்ற VIP-யின் பாரம்பரிய பிராண்டுகளை புத்துயிர் அளிக்கும் பாதை தலைமைப் பதவிகளை நிரப்புவதை விட அதிகமாகத் தேவைப்படுகிறது; இது ஒரு வேகமான, அதிக ஆக்கிரமிப்பு சந்தையில் போட்டியிட நிறுவனத்தை அடிப்படை மறுபொறியியல் செய்ய வேண்டும்.