வென்ச்சர் கேபிடல் (VC) நிறுவனங்கள் தற்போது நிதி அறிக்கைகளை தாண்டி, ஸ்டார்ட்அப் நிறுவனர்களின் பின்னணியை ஆராயும் 'Level II' சோதனைகளை தீவிரப்படுத்தியுள்ளன. வெறும் பேலன்ஸ் ஷீட்களை மட்டும் பார்க்காமல், நிறுவனர்களின் நடத்தை மற்றும் தொழில்முறை தர்மத்தை (Integrity) ஆய்வு செய்வதன் மூலம் மோசடிகளை தவிர்க்க முதலீட்டாளர்கள் திட்டமிட்டுள்ளனர்.
பல ஆண்டுகளாக, வென்ச்சர் கேபிடல் (VC) துறை 'Data Room' எனப்படும் நிதி ஆவணங்களை மட்டுமே நம்பி முதலீடு செய்து வந்தது. ஒரு நிறுவனத்தின் லாபம், வாடிக்கையாளர் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் வளர்ச்சி விகிதங்களை மட்டும் ஆராய்வது அந்த நிறுவனத்தின் தற்போதைய ஆரோக்கியத்தை காட்டினாலும், அதை நடத்துபவர்களின் உண்மையான குணாதிசயங்களை வெளிப்படுத்துவதில்லை. இந்திய ஸ்டார்ட்அப் சூழல் முதிர்ச்சியடைந்து வரும் நிலையில், வணிக மாதிரியை விட, அதை வழிநடத்தும் நிறுவனர்களின் நேர்மையே முக்கியமானது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் தற்போது உணர்ந்துள்ளனர்.
நிதி அறிக்கைகளுக்கு அப்பால் ஒரு பார்வை
'Level I' எனப்படும் வழக்கமான சோதனைகள் கிரெடிட் ஹிஸ்டரி மற்றும் சட்ட ரீதியான வழக்குகள் போன்ற தரவுகளை மட்டுமே சரிபார்க்கும். ஆனால், இது கடந்த கால தவறுகளை மட்டுமே கண்டறியும்; எதிர்காலத்தில் ஒரு நெருக்கடியின் போது நிறுவனர் எப்படி செயல்படுவார் என்பதை இது சொல்லாது. சமீபத்திய பல ஸ்டார்ட்அப் நிர்வாக குளறுபடிகள், நிதி ஒழுக்கம் மட்டும் ஒரு நிறுவனத்திற்கு போதாது என்பதை நிரூபித்துள்ளன.
'Level II' சோதனையின் அவசியம்
இப்போது முதலீட்டாளர்கள் 'Level II' எனப்படும் தீவிர ஆய்வை மேற்கொள்கின்றனர். இதில் நிறுவனரின் முன்னாள் ஊழியர்கள், சப்ளையர்கள் மற்றும் சக தொழிலதிபர்களிடம் ரகசியமாக கருத்துகளைக் கேட்கிறார்கள். இது கிசுகிசுப்பதற்காக அல்ல, மாறாக நிறுவனரின் நடத்தை முறைகளை (Behavioral Patterns) புரிந்துகொள்வதற்காக. கருத்து வேறுபாடுகளை கையாளுதல் மற்றும் தோல்வியை எதிர்கொள்ளும் விதம் ஆகியவற்றில் சீரான தன்மை இருக்கிறதா என்பதே முக்கிய நோக்கம்.
Arkam Ventures நிறுவனத்தின் CFO விஷ்ணுஹரி பரீக் இது குறித்து கூறுகையில், மூலதனத்தை முதலீடு செய்வதற்கு முன்பு நம்பிக்கையை உறுதிப்படுத்த இந்த முறை மிகவும் அவசியம் என்கிறார். பல்வேறு தரப்பிலிருந்து தகவல்களைத் திரட்டுவதன் மூலம், தனிப்பட்ட மனக்கசப்புகளையும், உண்மையான தலைமைத்துவ குறைபாடுகளையும் பிரிக்க முடிகிறது.
ஸ்டார்ட்அப் முதலீட்டில் முதிர்ச்சி
இந்த மாற்றம் இந்திய ஸ்டார்ட்அப் சந்தையின் முதிர்ச்சியை காட்டுகிறது. இதற்கு முன்பு வேகமான வளர்ச்சிக்கு மட்டுமே முன்னுரிமை அளிக்கப்பட்டது. ஆனால், SEBI போன்ற அமைப்புகளின் கண்டிப்பான கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் தற்போதைய முதலீட்டு சூழல் காரணமாக, நிலையான நிர்வாகத்திற்கு (Sustainable Governance) முக்கியத்துவம் அதிகரித்துள்ளது. வெளிப்படைத்தன்மையும், நேர்மையான கலாச்சாரமும் இனிவரும் காலங்களில் நீண்ட கால முதலீடுகளை ஈர்க்கும் காரணியாக இருக்கும்.