Whalesbook
கடனில் வாங்கிய ESOP-களுக்கு சிக்கல்
இந்திய ஸ்டார்ட்அப் நிறுவனங்களில் வேலை பார்க்கும் ஊழியர்கள், தங்களுக்கு வழங்கப்பட்ட Employee Stock Options (ESOP)-களை வாங்குவதற்காக கடன் வாங்கியுள்ளனர். ஆனால், IPO-க்கள் சரியான நேரத்தில் வராததால், தற்போது கடன் சுமை அதிகரித்து, நிதி நெருக்கடி ஏற்பட்டுள்ளது. எதிர்பார்த்தபடி IPO மூலம் பணம் கிடைக்கும் என காத்திருந்தவர்களுக்கு பெரும் ஏமாற்றமாக இது அமைந்துள்ளது.
முன்னாள் ஊழியர்களுக்கு நெருக்கடி
குறிப்பாக, நிறுவனத்தை விட்டு வெளியேறிய முன்னாள் ஊழியர்களுக்கு இந்த நிலைமை மிகவும் கடினமாக உள்ளது. அவர்கள் நிறுவனத்தை விட்டுச் சென்ற பிறகு, வழக்கமாக 30 முதல் 90 நாட்கள் கால அவகாசத்திற்குள் தங்களின் ESOP-களை பயன்படுத்திக் கொள்ள வேண்டும், இல்லையெனில் அவற்றை இழக்க நேரிடும். கடனை திருப்பிச் செலுத்தும் காலக்கெடு முடிந்து, IPO தாமதமாகும்போது, அதிக வட்டியுடன் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டியிருப்பதால், ESOPs-ஐ இழக்கும் அபாயம் உள்ளது.
வட்டி மற்றும் வரிச்சுமை
இந்தியாவின் வரி விதிமுறைகளும் இந்த சிக்கலை மேலும் அதிகரிக்கின்றன. ESOP-களைப் பயன்படுத்தும் போது, அதன் ஸ்ட்ரைக் விலைக்கும், அன்றைய நியாயமான சந்தை மதிப்பு (Fair Market Value - FMV)-க்கும் உள்ள வித்தியாசத்திற்கு 'பெர்க்விசிட் டாக்ஸ்' (Perquisite Tax) செலுத்த வேண்டும். இந்த லாபம் வெறும் காகிதத்தில் இருந்தாலும், இந்த வரியை முன்பே செலுத்த வேண்டியுள்ளது. மேலும், ESOP கடன்களுக்கான வட்டி விகிதம் பொதுவாக ஆண்டுக்கு 11 சதவீதம் ஆகவும், 24 முதல் 36 மாதங்கள் வரை திருப்பிச் செலுத்தும் காலக்கெடுவுடனும் இருக்கும். இதனால், ESOPs-களைப் பயன்படுத்தும் செலவு கூடுதலாக 20 முதல் 33 சதவீதம் வரை அதிகரிக்கக்கூடும். ஒருவேளை IPO மதிப்பு, வரி கணக்கீட்டிற்கு பயன்படுத்தப்பட்ட FMV-ஐ விட குறைவாக இருந்தால், இந்த 'பெர்க்விசிட் டாக்ஸ்' நிரந்தர நஷ்டமாக மாறக்கூடும். இது கடன் வாங்கி ESOPs-ஐ பயன்படுத்தியவர்களை, காத்திருந்தவர்களை விட மோசமான நிதி நிலைக்குத் தள்ளக்கூடும்.
நிதி ஆலோசகர்களின் எச்சரிக்கை
நிதி ஆலோசகர்கள், கடன் வாங்கி ESOPs-ஐ பயன்படுத்தும் திட்டங்களில் மிகவும் கவனமாக இருக்க அறிவுறுத்துகிறார்கள். உண்மையான பணம் கைக்கு வரும் வரை காத்திருக்க வேண்டும் என்றும், கடன் தொகையை நம்பி செயல்பட வேண்டாம் என்றும் வலியுறுத்துகிறார்கள். மேலும், இந்தக் கடன்களை மறுநிதியளிப்பது (Refinancing) பிரச்னையை மேலும் தாமதப்படுத்தி, வட்டிச் சுமையை அதிகமாக்கும் என்றும் எச்சரிக்கிறார்கள். ஏற்கனவே இந்த சிக்கலில் சிக்கியுள்ளவர்களுக்கு, செகண்டரி மார்க்கெட் (Secondary Market) விற்பனை, சில தள்ளுபடிகள் மற்றும் சந்தை சவால்கள் இருந்தாலும், நீண்டகாலம் காத்திருப்பதை விட ஒரு சிறந்த வெளியேற்ற வழியாக அமையலாம்.