Whalesbook
AIயின் ஆதிக்கம்: VC முதலீட்டில் புதிய மைல்கல்
2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில், உலக வென்ச்சர் கேப்பிடல் (VC) சந்தையில் முதலீட்டாளர்கள் $297 பில்லியன் பணத்தை கொட்டியுள்ளனர். இது முந்தைய காலாண்டை விட 150% அதிகம், மேலும் 2025 ஆம் ஆண்டின் மொத்த VC முதலீட்டில் 70% ஆகும். இதற்கு முக்கிய காரணம் Artificial Intelligence (AI) துறை. மொத்தம் திரட்டப்பட்ட நிதியில் 81%, அதாவது $239 பில்லியன் AI ஸ்டார்ட்அப்களுக்கே சென்றுள்ளது. இந்த மாபெரும் இலக்கத்தை அடைய, சில மிகப்பெரிய ஃபண்டிங் ரவுண்டுகள் உதவின. இதுவரை நடந்த VC வரலாற்றில் மிகப்பெரிய ஐந்து டீல்களில் நான்கு, 2026 முதல் காலாண்டில் தான் நடந்துள்ளன. OpenAI மட்டும் $122 பில்லியன் தொகையை, $852 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் பெற்றுள்ளது. Anthropic $30 பில்லியன் (மதிப்பீடு $380 பில்லியன்), xAI $20 பில்லியன், Waymo $16 பில்லியன் என மொத்தம் இந்த நான்கு நிறுவனங்களுமே $186 பில்லியன் நிதியை ஈர்த்துள்ளன. இது காலாண்டின் மொத்த முதலீட்டில் 63%-க்கு மேல் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
ஆரம்பகட்ட AI ஸ்டார்ட்அப்களுக்கும் சூடேறிய மதிப்பீடு
பெரிய டீல்கள் மட்டுமல்லாமல், ஆரம்பகட்ட AI ஸ்டார்ட்அப்களும் அசாதாரண மதிப்பீடுகளைப் பெறுகின்றன. சாதாரண AI சீட் (Seed) ரவுண்டுகளில், முதலீடு பெறும் கம்பெனியின் மதிப்பீடு (Pre-money valuation) சராசரியாக $17.9 மில்லியன் ஆக உள்ளது. வழக்கமாக $10 மில்லியன் முதலீடு பெறும் டீல்கள், தற்போது $40-45 மில்லியன் என முடிவடைகின்றன. இது, AI அல்லாத ஸ்டார்ட்அப்களை விட 42% அதிக மதிப்பீடாகும். AIயின் எதிர்கால வளர்ச்சி மீது முதலீட்டாளர்களுக்கு இருக்கும் அதீத நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.
பொது சந்தையில் AIயின் கலவையான சிக்னல்கள்
தனியார் சந்தையில் AI ஸ்டார்ட்அப்களின் மதிப்பீடு விண்ணை முட்டினாலும், Microsoft போன்ற பெரிய டெக் கம்பெனிகள் $2.75 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகின்றன. Lam Research மற்றும் Micron Technology போன்ற AI உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களின் பங்குகள், வலுவான தேவை காரணமாக முதல் காலாண்டில் முறையே 24.8% மற்றும் 17.9% உயர்ந்தன. ஆனால், ஒட்டுமொத்தமாக AI பங்குகள் 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சில சரிவுகளை சந்தித்தன. இது நீண்டகால தேவை இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்களிடம் ஒருவித சோர்வு ஏற்பட்டதைக் காட்டுகிறது.
மறைந்திருக்கும் ஆபத்துகள் மற்றும் கவனமான முதலீடு
கோடிக்கணக்கான முதலீடு வந்தாலும், VC சந்தை சில பெரிய ஆபத்துகளையும், முதலீடு சில நிறுவனங்களிடம் குவிந்துவிடும் என்ற கவலையையும் எதிர்கொள்கிறது. OpenAI தனது $122 பில்லியன் ரவுண்டிற்குப் பிறகும் லாபகரமாக இயங்கவில்லை, மேலும் அதன் API விலை நிர்ணயம் மற்றும் பில்லியன் கணக்கான கம்ப்யூட்டிங் செலவுகள் (Compute costs) பற்றிய கேள்விகள் எழுகின்றன. Amazon, OpenAI-ல் செய்த முதலீட்டிற்கு, 2028-க்குள் IPO அல்லது Artificial General Intelligence (AGI) வர வேண்டும் என்ற நிபந்தனையை வைத்துள்ளது. இது மதிப்பீடுகள் குறித்த எச்சரிக்கையைக் காட்டுகிறது. சந்தை இப்போது மிகவும் கவனமாக (Selective) செயல்படுகிறது. பெரிய செல்வாக்குள்ள, நல்ல டிராக் ரெக்கார்ட் உள்ள நிறுவனங்களுக்கே முதலீடு கிடைக்கிறது. இது AI அல்லாத ஸ்டார்ட்அப்களுக்கு சவாலாக உள்ளது. இந்த சூழல் 'AI ஹேங்கோவர்' என்று அழைக்கப்படுகிறது. இப்போது முதலீட்டாளர்கள், வெறும் வளர்ச்சி என்பதை விட, உண்மையான பயன்பாடு மற்றும் லாபத்திற்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறார்கள். AI சார்ந்த ஸ்டார்ட்அப்கள், வழக்கமான Vertical SaaS நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடப்படுகின்றன.
VC ஃபண்டிங்கின் அடுத்த கட்டம் என்ன?
2026 ஆம் ஆண்டில் VC முதலீடு மீண்டு வரும் என ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர், ஆனால் இது சீராக இருக்காது. மூலதன செயல்திறன் (Capital efficiency) மற்றும் லாபத்திற்கான தெளிவான பாதையைக் காட்டும் நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படும். IPO சந்தை வேகம் எடுக்கிறது, M&A (Mergers & Acquisitions) நடவடிக்கைகளும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், முக்கிய AI நிறுவனங்களிடம் முதலீடு குவிவது மற்றும் அதிக மதிப்பீடுகளை நியாயப்படுத்த விரைவாக வளர வேண்டிய அழுத்தம் தொடரும். இது, சந்தையில் ஒரு பிரிவினை ஏற்படுத்தும்.