Whalesbook
PhysicsWallah நவம்பர் 18 அன்று பங்குச் சந்தைகளில் அறிமுகமாக உள்ளது. கிரே மார்க்கெட் பிரீமியம் (GMP) 11% உயர்ந்துள்ளது, இருப்பினும் சமீபத்திய IPOகளின் மந்தமான செயல்பாடு மற்றும் நிறுவனத்தின் குறைந்த சந்தா தரவுகள் காரணமாக முதலீட்டாளர் மனநிலை எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. சந்தை நிபுணர்கள் நிறுவனத்தின் 'அதிக விலை' (overpriced) மதிப்பீடு, அதிக ஊழியர் வெளியேற்றம் (attrition), மற்றும் ஆஃப்லைன் மாடல்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்வது குறித்து கவலைகளை எழுப்புகின்றனர்.
PhysicsWallah-ன் ஆரம்ப பொது வழங்கல் (IPO) நவம்பர் 18 அன்று பங்குச் சந்தையில் அறிமுகமாக உள்ளது. நவம்பர் 17 நிலவரப்படி, கிரே மார்க்கெட் பிரீமியம் (GMP) 11% உயர்ந்துள்ளது, இது சாத்தியமான ஒரு சிறிய ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், சமீபத்திய IPO-க்களின் மந்தமான செயல்பாடு மற்றும் நிறுவனத்தின் குறைந்த சந்தா எண்கள் ஆகியவற்றால் ஏற்படும் பரந்த சந்தைக் கவலைகளுக்கு மத்தியில் இந்த நேர்மறையான சமிக்ஞை மறைக்கப்பட்டுள்ளது.
சந்தை நிபுணர் அருண் கேஜ்ரிவால் IPO-வை 'அதிக விலை' (overpriced) என விவரித்து, அதன் நீண்ட கால நிலைத்தன்மை (long-term viability) எதிர்கால காலாண்டு முடிவுகளைப் பொறுத்தது என்று எச்சரித்துள்ளார். வணிக மாதிரி குறித்த முக்கிய கவலைகளை அவர் எடுத்துரைத்துள்ளார், இதில் அதிக வெளியேற்ற விகிதம் (attrition rate) அடங்கும், அங்கு வருவாயில் சுமார் 50% ஊழியர்கள் மற்றும் ஆசிரியர்களின் சம்பளத்திற்காக ஒதுக்கப்படுகிறது, இதனால் கூறப்பட்ட லாப வரம்புகளை (margins) பராமரிப்பது கடினமாகிறது. ஆன்லைன் சேவைகளை விட அதிக செலவு பிடிக்கும் ஆஃப்லைன், நேரடி வகுப்பறைகளில் (brick-and-mortar classrooms) நிறுவனத்தின் மூலோபாய முதலீடு குறித்தும் கேஜ்ரிவால் கேள்வி எழுப்பியுள்ளார்.
Sandip Sabharwal, Asksandipsabharwal.com-லிருந்து, இந்த உணர்வுகளை எதிரொலித்து, PhysicsWallah-ன் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் 'குறிப்பிடத்தக்க வகையில் அதிகமாக' (significantly high) உள்ளன என்றும், இந்த நிலைகளில் தான் முதலீடு செய்யவில்லை என்றும் கூறியுள்ளார்.
Deven Choksey, DRChoksey FinServ-ன் மேலாண்மை இயக்குநர், நிறுவனத்தின் தனித்துவமான விற்பனை அம்சம் (USP) தொழில்நுட்பத்தால் இயக்கப்படுகிறது என்றாலும், இறுதியில் மாற்றக்கூடியது (replaceable) என்று சுட்டிக்காட்டினார். IPO வெளியீட்டுத் துண்டுப்பிரசுரத்தில் (prospectus) கூறப்பட்டுள்ள அளவுக்கு தயாரிப்பு புதுமை (product innovation) முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது அல்ல என்று அவர் நம்புகிறார். தற்போதைய லாபம் அல்லது நஷ்டத்தின் அடிப்படையில் நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவது குறித்தும் Choksey எச்சரிக்கை மணி அடித்துள்ளார், வருவாய் அடிப்படையிலான மதிப்பீடுகள் (revenue-based valuations) வரலாற்று ரீதியாக பட்டியலுக்குப் பிறகு நீடிக்காது என்பதை வலியுறுத்தியுள்ளார்.
Sunny Agrawal, SBI Securities-ன் அடிப்படை ஆராய்ச்சித் தலைவர் (Head of Fundamental Research), IPO 'சமமாக' (at par) பட்டியலிடப்படும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். அவர் ஆஃப்லைன் வணிக விரிவாக்கத்தை 'லாபத்திற்கான ஒரு சுமையாக' (drag on profitability) அடையாளம் கண்டுள்ளார் மற்றும் இந்த பிரிவிற்கான லாபப் பாதையில் (path to profitability) அதிக தெளிவு தேவை என்பதை வலியுறுத்தினார்.
லாபத்தை நிலைநிறுத்துதல், பெருகிய முறையில் ஆன்லைன் சார்ந்த சூழலில் ஆஃப்லைன் வகுப்புகளின் எதிர்காலம், மற்றும் ஒட்டுமொத்த மதிப்பீடு ஆகியவை முக்கிய கவலைகளாகும். சமீபத்திய IPO-க்களின் செயல்திறன் மேலும் சந்தையின் அச்சத்தை அதிகரிக்கிறது.
தாக்கம் (Impact): இந்த செய்தி PhysicsWallah IPO-வில் முதலீடு செய்யவிருப்பவர்களை நேரடியாக பாதிக்கிறது, அவர்களின் லிஸ்டிங் நாள் எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டு முடிவுகளை பாதிக்கிறது. நிபுணர்களால் எழுப்பப்படும் கவலைகள் அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் அல்லது பலவீனமான லிஸ்டிங் செயல்திறனுக்கு வழிவகுக்கும். பிற எட்டெக் (edtech) அல்லது வளர்ச்சி நிலை நிறுவனங்களுக்கு, பரந்த IPO சந்தை மனநிலையும் பாதிக்கப்படலாம்.
