இந்திய ஸ்மால்கேப் சந்தையில் அக்டோபர் மாதம் கடும் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. லெவரேஜ் பொசிஷன்கள் கலைக்கப்பட்டதும், NSE-ன் புதிய கட்டுப்பாடுகளும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கலக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன.
அக்டோபர் 2026-ல் ஸ்மால்கேப் சந்தை பெரும் அழுத்தத்தைச் சந்தித்துள்ளது. Nifty Small-cap 250 இண்டெக்ஸ் மட்டும் சுமார் 8.5% சரிவை கண்டுள்ளது. இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணமாகக் கருதப்படுவது 'மார்ஜின் டிரேடிங்' (MTF) பொசிஷன்கள் வேகமாக கலைக்கப்படுவதுதான். கடனில் பங்குகளை வாங்கிய முதலீட்டாளர்கள், சந்தை குறையும் போது மார்ஜின் பராமரிக்க முடியாமல் பங்குகளை கட்டாய விற்பனை (Forced Selling) செய்ய வேண்டிய நிலைக்கு தள்ளப்பட்டனர். இது ஒரு சங்கிலித் தொடர் சரிவை உருவாக்கி, விலையை மேலும் கீழே தள்ளியுள்ளது.
புள்ளிவிவரங்களின்படி, MTF புக் அளவு செப்டம்பர் மாதத்தில் இருந்த ₹1.6 லட்சம் கோடி என்ற உச்சத்திலிருந்து, அக்டோபர் இறுதியில் ₹1.55 லட்சம் கோடிக்கும் கீழே சரிந்துள்ளது. இதில் குறிப்பிடத்தக்க விஷயம் என்னவென்றால், ஒட்டுமொத்த MTF முதலீட்டில் சுமார் 46% ஸ்மால்கேப் பங்குகளில் மட்டுமே குவிந்துள்ளது.
NSE-ன் கெடுபிடிகளால் சந்தையில் பதற்றம்
சந்தை சரிவுக்கு மத்தியில், நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE) எடுத்து வரும் கடுமையான நடவடிக்கைகள் கூடுதல் அழுத்தத்தைக் கொடுத்துள்ளன. அக்டோபர் 28, 2026 தேதியிட்ட அறிக்கையில், ப்ரோக்கர்களின் செயல்பாடுகளில் பெரிய முறைகேடுகள் இருப்பதாக NSE சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மார்ஜின் வசூல் செய்வதில் குறைபாடு, வாடிக்கையாளர் பணத்தை கையாளுவதில் முறையற்ற தன்மை மற்றும் சைபர் பாதுகாப்பு குறைபாடுகள் என பல புகார்கள் எழுந்துள்ளன. இதனால், ப்ரோக்கர்கள் கடன் வழங்கும் விதிமுறைகளை மிகவும் கடுமையாக்கியுள்ளனர்.
விலை குறையுமா? மதிப்பீடு என்ன சொல்கிறது?
தற்போதைய நிலையில் Nifty Small-cap 250-ன் P/E ரேஷியோ சுமார் 31 என்ற அளவில் உள்ளது. இது மிக அதிகம் என நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். வட்டி விகிதங்கள் தொடர்ந்து அதிகமாக இருப்பதால், சிறிய நிறுவனங்களின் கடன் செலவு அதிகரித்துள்ளது. லாப வளர்ச்சி சரியாக இல்லாதபோது, இவ்வளவு அதிகமான மதிப்பீட்டை முதலீட்டாளர்கள் ஏற்றுக்கொள்வது கடினம்.
எதிர்காலத்தில், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் முதலீடு தொடருமா என்பதைப் பொறுத்தே சந்தையின் அடுத்த கட்டம் இருக்கும். இப்போதைக்கு, சந்தையில் நிலவும் இந்த ஏற்ற இறக்கங்களை கவனமாக கண்காணிப்பதே புத்திசாலித்தனம்.