ஒழுங்குமுறை சீரமைப்பு மற்றும் சந்தை ஸ்திரத்தன்மை
இந்திய பங்குச்சந்தை கட்டுப்பாட்டு வாரியமான செபி (SEBI), 'Fit & Proper' நபர் அளவுகோல்களில் கொண்டுவரவிருக்கும் இந்த மாற்றம், ஒழுங்குமுறை நடைமுறைகளில் பெரிய முன்னேற்றத்தை குறிக்கிறது. புதிதாக ஒரு கிரிமினல் புகார், FIR அல்லது சார்ஜ் ஷீட் தாக்கல் செய்யப்பட்டால், இடைத்தரகர்கள் தானாகவே தகுதி நீக்கம் செய்யப்படுவதை நிறுத்தும் திட்டத்தை செபி முன்மொழிந்துள்ளது. சட்டரீதியான நடவடிக்கையின் ஆரம்ப கட்டங்கள் மட்டுமே இவை என்பதை உணர்ந்து, இறுதி தீர்ப்பு வரும் வரை இடைத்தரகர்கள், முக்கிய நிர்வாகிகள் மற்றும் பங்குதாரர்கள் பாதிக்கப்படுவதைத் தடுக்க இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் செயல்படும் நிறுவனங்களுக்கு, செயல்படும் சூழலில் உள்ள தேவையற்ற தடைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மைகள் குறையும். இது உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களால் சாதகமாகப் பார்க்கப்படும் ஒரு விஷயமாகும்.
செயல்முறை நியாயம் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை
செபியின் ஆலோசனை தாளில் (Consultation Paper), செயல்முறை நியாயத்தை மேம்படுத்தும் முக்கிய அம்சங்கள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. ஒரு முக்கிய அறிவிப்பின்படி, தகுதி நீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும் எந்தவொரு நிகழ்வையும் இடைத்தரகர்கள் தாமாகவே முன்வந்து செபிக்கு தெரிவிக்க வேண்டும். இது வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கும். மேலும், ஒரு நபர் அல்லது நிறுவனத்தை 'Fit & Proper' இல்லை என அறிவிக்கும் முன், அவர்களின் தரப்பு வாதத்தை முன்வைக்க போதுமான வாய்ப்பு வழங்கப்பட வேண்டும் என செபி வலியுறுத்துகிறது. ஆரம்ப சட்ட நடவடிக்கைகளில் உள்ள தொழில்நுட்ப சிக்கல்களை விட, முறையான நடத்தை மற்றும் குணாதிசயங்களில் கவனம் செலுத்தி சந்தையின் ஒருமைப்பாட்டை உறுதி செய்வதே இதன் நோக்கம்.
இதனிடையே, திவால் மற்றும் நொடித்துப் போதல் சட்டத்தின் (Insolvency and Bankruptcy Code) கீழ் ஒரு நிறுவனம் மூடப்படும் நடைமுறைகள் தொடங்கப்பட்டாலும், நிறுவனம் மூடப்பட வேண்டும் என்ற முறையான உத்தரவு (winding-up order) வரும் வரை அது தானாக தகுதி நீக்கத்திற்கு வழிவகுக்காது என்றும் செபி தெளிவுபடுத்தியுள்ளது. இது, திவால் நடவடிக்கைகளில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு, குறிப்பாக ஒரு சாத்தியமான மீட்புத் திட்டம் (revival plan) செயல்பாட்டில் இருக்கும்போது, முக்கிய அவகாசத்தை அளிக்கிறது.
கடந்த காலத்தையும் எதிர்காலத்தையும் இணைத்தல்
செபி, சந்தையின் தேவைகள் மற்றும் புதிய அபாயங்களுக்கு ஏற்ப அவ்வப்போது இடைத்தரகர்களுக்கான விதிமுறைகளை சீரமைத்து வந்துள்ளது. தற்போதைய இந்த முன்மொழிவு, கடுமையான விதி அடிப்படையிலான தகுதி நீக்கங்களிலிருந்து, சட்டரீதியான நடவடிக்கைகளின் நிலையை கருத்தில் கொள்ளும் கொள்கை அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டிற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். இது இடர் மேலாண்மையையும், முறையான வணிக செயல்பாடுகளை செயல்படுத்துவதையும் சமநிலைப்படுத்தும் முதிர்ந்த ஒழுங்குமுறை நிலையை பிரதிபலிக்கிறது.
மேலும், கண்டன அறிவிப்பு (show-cause notice) வழங்கப்பட்ட பிறகு புதிய பதிவு விண்ணப்பங்களுக்கான காத்திருப்பு காலத்தை (cooling-off period) ஓர் ஆண்டு என்பதிலிருந்து ஆறு மாதங்களாக குறைப்பதும், செபி காலக்கெடுவை குறிப்பிடாத சந்தர்ப்பங்களில் உள்ள இயல்பான ஐந்து ஆண்டு தடைகளை நீக்குவதும், இணக்கமான பங்கேற்பாளர்களை சந்தையில் விரைவாக நுழையச் செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்த எதிர்கால நோக்கு நடவடிக்கைகள், செயல்திறனை மேம்படுத்தி, இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் நிதித்துறையில் ஒட்டுமொத்த சந்தை பங்கேற்பை அதிகரிக்கக்கூடும்.