இந்திய பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான Sebi, ஆகஸ்ட் 3, 2026 முதல் முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இனிமேல், 208 டெரிவேட்டிவ் டிரேடிங் பங்குகள் க்ளோசிங் விலையை நிர்ணயிக்க, வழக்கமான வால்யூம்-வெயிட்டட் ஆவரேஜ் ப்ரைஸ் (VWAP) முறைக்கு பதிலாக, புதிய 'ஏல முறை' (Auction Mechanism) அமல்படுத்தப்படும்.
சந்தையின் வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கும் Sebi
தற்போது பயன்பாட்டில் உள்ள, டிரேடிங் நாளின் கடைசி 30 நிமிட சராசரி விலையை (VWAP) க்ளோசிங் விலையாக நிர்ணயிக்கும் முறை மாற்றப்படுகிறது. இந்த புதிய ஏல முறை, சந்தையில் பெரிய ஆர்டர்களால் ஏற்படும் செயற்கையான விலை ஏற்ற இறக்கங்களை குறைத்து, உண்மையான விலையை கண்டறிய உதவும் என Sebi நம்புகிறது. இது சர்வதேச சந்தைகளின் நடைமுறைகளுக்கு ஏற்ப கொண்டுவரப்பட்டுள்ளது.
புதிய நேர அட்டவணை என்ன?
இந்த மாற்றத்தின்படி, குறிப்பிட்ட 208 பங்குகளுக்கான தொடர்ச்சியான வர்த்தகம் (Continuous Trading) மாலை 3:15 மணிக்கே முடிவடையும். அதற்குப் பிறகு, மாலை 3:15 முதல் 3:30 மணி வரை ஒரு பிரத்யேக ஏல அமர்வு (Auction Session) நடைபெறும்.
இந்த ஏல நேரத்தில், வர்த்தகர்கள் சமர்ப்பிக்கும் அனைத்து வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டர்களும், 3:15 மணிக்கு முன்னர் நிர்ணயிக்கப்பட்ட சராசரி விலையிலிருந்து 3% விலை வரம்பிற்குள் இருக்க வேண்டும். இந்த வரம்பிற்கு வெளியே உள்ள ஆர்டர்கள் தானாகவே நிராகரிக்கப்படும்.
பின்னர், மாலை 3:30 முதல் 3:35 மணி வரை, எக்ஸ்சேஞ்ச் அல்காரிதம்கள் இந்த ஆர்டர்களை பகுப்பாய்வு செய்து, அதிகபட்ச வர்த்தகத்தை உறுதி செய்யும் விலையை க்ளோசிங் விலையாக அறிவிக்கும்.
டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் வர்த்தகம் செய்பவர்கள், இந்த புதிய க்ளோசிங் விலையின் அடிப்படையில் தங்கள் கான்ட்ராக்ட்களை செட்டில் செய்ய, மாலை 3:40 மணி வரை வர்த்தகத்தில் ஈடுபடலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
இந்த மாற்றம், குறிப்பாக ஹை-ஃப்ரீக்வன்சி டிரேடர்ஸ் (High-Frequency Traders) மற்றும் பெரிய முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் விவாதத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. முந்தைய VWAP முறையில் சில பாதிப்புகள் இருந்ததாக Sebi கண்டறிந்துள்ளது. புதிய ஏல முறை சந்தையின் நம்பகத்தன்மையையும், நேர்மையையும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வர்த்தகர்கள் இந்த புதிய நேர மாற்றத்திற்கு ஏற்ப தங்களது வர்த்தக உத்திகளை மாற்றியமைக்க வேண்டும்.