Whalesbook
செபி அறிவிப்பு - SSE-யில் புதிய அத்தியாயம்
இந்தியப் பங்கு மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (Sebi), சமூகப் பங்குச் சந்தையில் (SSE) செயல்படும் இலாப நோக்கற்ற நிறுவனங்களுக்கு (NPO) பெரும் நிவாரணம் அளிக்கும் வகையில் பல முக்கிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை அறிவித்துள்ளது. இதன்படி, SSE-யில் NPO-க்களுக்கான பதிவு காலம் ஏற்கனவே இருந்த 2 ஆண்டுகளில் இருந்து 3 ஆண்டுகளாக நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், பதிவு நீட்டிப்புக்கான கால தாமதங்களை நிறுவனங்கள் சமாளிக்க முடியும். நீண்ட பதிவு காலம், உடனடி நிதி திரட்டும் அழுத்தமின்றி, நிறுவனங்கள் சீராக வளர உதவும்.
ZCZP கருவிகளுக்கு குறைந்தபட்ச சந்தா குறைப்பு
மேலும், ஜீரோ கூப்பன் ஜீரோ பிரின்சிபல் (ZCZP) கருவிகளைப் பயன்படுத்தி நிதி திரட்டுவதில் உள்ள சிரமங்களைக் குறைக்கும் வகையில், அவற்றின் குறைந்தபட்ச சந்தா 75%-லிருந்து 50% ஆக குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது, திட்டமிட்ட நோக்கங்களை தெளிவாகக் கொண்ட திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்டுவதில் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கும். ஏற்கனவே, சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பை அதிகரிக்க, ZCZP கருவிகளுக்கான குறைந்தபட்ச விண்ணப்பத் தொகையை ₹10,000-லிருந்து ₹1,000 ஆக குறைத்தது குறிப்பிடத்தக்கது. இந்த நடவடிக்கைகள், SSE தளத்தில் பங்கேற்பதை எளிதாக்கி, சமூக தாக்க முதலீடுகளை (Social Impact Investing) ஊக்குவிக்கும் செபியின் தீவிர முயற்சியைக் காட்டுகிறது.
SSE - பின்னணி மற்றும் சந்தை ஒருங்கிணைப்பு
இந்தியாவின் 2019-20 நிதிநிலை அறிக்கையில் முதன்முதலில் முன்மொழியப்பட்ட SSE, செப்டம்பர் 2021 இல் செபியால் அங்கீகரிக்கப்பட்டது. இது பிஎஸ்இ (BSE) மற்றும் என்எஸ்இ (NSE) போன்ற தற்போதைய பங்குச் சந்தைகளின் ஒரு தனிப் பிரிவாக செயல்படுகிறது. சமூக நிறுவனங்கள் மற்றும் NPO-க்களுக்கு நிதி திரட்டுவதற்கான ஒரு ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தையாக இது செயல்படுகிறது. இந்தியாவில் சமூகத் துறையில் நிதிப் பற்றாக்குறை ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாக உள்ளது. அரசு பட்ஜெட் சமூகச் செலவினங்களில் சுமார் 95% ஐ ஈடுசெய்கிறது, இதனால் மானியங்கள் மற்றும் சிஎஸ்ஆர் (CSR) பங்களிப்புகளை சார்ந்துள்ளது. SSE இந்த இடைவெளியைக் குறைக்க தனியார் முதலீடு மற்றும் தொண்டு நிறுவனங்களின் நிதியை ஈர்க்க முயல்கிறது. ZCZP கருவிகள் மற்றும் முதலீட்டுக் கட்டமைப்புகள் மூலம் நிதி திரட்ட இது வழிவகுக்கிறது.
SSE-யின் வெற்றிக்கு உள்ள சவால்கள்
செபியின் விதி மாற்றங்கள் SSE கட்டமைப்பை எளிதாக்கினாலும், சில சவால்கள் உள்ளன. உலகளவில், சமூகப் பங்குச் சந்தைகள் கலவையான செயல்திறனைக் கொண்டுள்ளன; பல சந்தைகளில் முதலீட்டாளர் தேவை குறைவாக உள்ளது. குறிப்பாக சிறிய NPO-க்களுக்கு, கடுமையன அறிக்கையிடல் விதிகள் (Reporting Rules) நிதி ரீதியாகவும் செயல்பாட்டு ரீதியாகவும் கடினமாக இருக்கலாம். மேலும், புதிய 50% சந்தா குறைந்தபட்சத்திற்கான திட்டங்களுக்கு முறையான சோதனைகளை (Due Diligence) மேற்கொள்வதில் செயல்பாட்டு சவால்கள் உள்ளன. சமூக தாக்கத்தை (Social Impact) வரையறுப்பதும் அளவிடுவதும் இந்த துறைக்கு ஒரு தொடர்ச்சியான சவாலாகவே உள்ளது.
SSE-யின் எதிர்காலம்
செபியின் சமீபத்திய விதி மாற்றங்கள் SSE-யை மிகவும் அணுகக்கூடியதாகவும், சாத்தியமானதாகவும் மாற்ற முயல்கின்றன. பதிவு காலக்கெடுவையும், நிதி திரட்டும் வரம்புகளையும் தளர்த்துவதன் மூலம், அதிகமான NPO-க்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களை பங்கேற்கச் செய்ய சீபியின் நோக்கம் உள்ளது. இந்த மாற்றங்களின் வெற்றி, SSE-களின் முறையான சோதனை, இணக்கச் செலவுகள் மற்றும் சமூக தாக்க முதலீடுகளுக்கான தேவையை உருவாக்குதல் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது.