Whalesbook
எளிமைப்படுத்தப்பட்ட நடைமுறைகளுக்குப் பின்னால் உள்ள சிக்கல்கள்
பல சுற்றறிக்கைகளை ஒரே மாஸ்டர் ஆவணமாக ஒருங்கிணைப்பதால் நிர்வாகச் சிக்கல்கள் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், நிதி மேலாளர்களுக்கு (Fund Managers) செயல்பாட்டுத் தணிக்கை (Operational Scrutiny) உடனடியாக அதிகரிக்கும். முதலீட்டாளர்களைச் சேர்க்கும்போது (Investor Onboarding) நிதி நடவடிக்கை பணிக்குழு (FATF) தரங்களுடன் இணங்குவதை கண்டிப்பாக வலியுறுத்துவதன் மூலம், ஒழுங்குமுறை ஆணையம் ஆதாரங்களை நிரூபிக்கும் பொறுப்பை நிதிகளின் மீது சுமத்தியுள்ளது. முன்னர் எளிமையான சரிபார்ப்பு முறைகளைப் பயன்படுத்திய நிறுவனங்கள், இப்போது மேம்படுத்தப்பட்ட எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்ய வலுவான, பல அடுக்கு சோதனைகளை செயல்படுத்த வேண்டும். வகை III AIF க்களுக்கு (Category III AIFs) இது மிகவும் முக்கியமானது. மேம்படுத்தப்பட்ட கடன் வரம்புகள் (Leverage Limits) மற்றும் மீட்பு வெளிப்படுத்தல்கள் (Redemption Disclosures) ஆகியவற்றின் கலவையானது, சாத்தியமான பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறையை (Liquidity Mismatches) தடுக்க ஒரு இறுக்கமான கட்டுப்பாட்டு மாதிரியை நோக்கி ஒழுங்குமுறை ஆணையம் நகர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.
$1.5 பில்லியன் வெளிநாட்டு முதலீட்டு கட்டுப்பாடு
வெளிநாட்டு துணிகர மூலதனத்திற்கான (Offshore Venture Capital) அணுகல் இப்போது ஒரு கடுமையான தகுதி வரம்புகளால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. இது மொத்த தொழில்துறை அளவிலான $1.5 பில்லியன் என்ற உச்சவரம்புக்குள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய பல்வகைப்படுத்தலை (Global Diversification) ஒரு முக்கிய போட்டி நன்மையாகக் கருதும் நடுத்தர மற்றும் பெரிய அளவிலான மாற்று சொத்து மேலாளர்களுக்கு (Alternative Asset Managers), இந்த வரம்பு 'முதலில் வருபவர்களுக்கு முன்னுரிமை' என்ற ஏற்ற இறக்கத்தை அறிமுகப்படுத்துகிறது. தொழில்துறை வரம்பை எட்டுவதற்கு முன்பு மூலதனத்தைப் பயன்படுத்தும் பந்தயத்தில் நிதிகள் தங்களைக் கண்டறியலாம். இது சர்வதேச ஒதுக்கீடு உத்திகளை (International Allocation Strategies) மறுபரிசீலனை செய்ய மேலாளர்களை கட்டாயப்படுத்தக்கூடும். உள்நாட்டு நிதிகளுக்கு மாறாக, வெளிநாட்டு முதலீடுகளில் அதிக ஈடுபாடு கொண்ட நிதிகள், அறிக்கையிடலில் பிழைக்கான வாய்ப்பு குறுகியிருப்பதால், அவற்றின் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் புதிய ஒழுங்குமுறை வரையறைகளுடன் கண்டிப்பாக ஒத்துப்போவதை நிரூபிக்க அதிக அழுத்தம் கொடுக்கப்படலாம்.
இணக்கமின்மையின் நிறுவன அபாயங்கள்
இணை முதலீட்டுத் திட்டங்களுக்கான (Co-investment Schemes) கட்டாய சொத்து வளையப்படுத்தலை (Asset Ring-fencing) நோக்கிய மாற்றம், நெகிழ்வான நிதி கட்டமைப்பை விட முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பிற்கு ஒழுங்குமுறை ஆணையம் முன்னுரிமை அளிப்பதைக் குறிக்கிறது. இணை முதலீட்டு வாகனங்களுக்கும் (Co-investment Vehicles) தாய் திட்டங்களுக்கும் இடையில் கடுமையான பிரிவினையை அமல்படுத்துவதன் மூலம், வெளிப்படைத்தன்மை குறைவாக இருந்த தனியார் சந்தை கட்டமைப்புகளில் வரலாற்று ரீதியாக பாதித்த அபாயங்களின் குறுக்கு மாசுபாட்டைத் தடுப்பதை இந்த கட்டமைப்பு நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், சிறிய முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கு, இந்தத் தேவை சட்ட இணக்கம் மற்றும் கண்காணிப்பு மேற்பார்வை தொடர்பான அதிக மேல்நிலைச் செலவுகளை (Overhead Costs) அறிமுகப்படுத்துகிறது. இந்த நுணுக்கமான அறிக்கையிடல் தேவைகளை நிர்வகிக்க சிறப்பு நிறுவன உள்கட்டமைப்பு இல்லாதவர்கள் கட்டாய ஒருங்கிணைப்பை எதிர்கொள்ள நேரிடலாம். ஏனெனில் சிறப்பு இணை முதலீட்டு வாகனங்களைப் பராமரிப்பதற்கான செலவு, அவற்றிலிருந்து உருவாக்கப்படும் கட்டண வருவாயை விட அதிகமாக இருக்கலாம்.
எதிர்கால சந்தை தாக்கம்
எதிர்காலத்தில், பாதுகாவலர்கள் (Custodians) மற்றும் வைப்புத்தொகையாளர்கள் (Depositories) தங்கள் உள் அமைப்புகளை இந்த ஒருங்கிணைந்த ஆணைகளுடன் சீரமைப்பதால், தொழில்துறை தீவிர தணிக்கை நடவடிக்கைகளை எதிர்பார்க்க வேண்டும். மாற்று சொத்துத் துறைக்கான தரகு மனநிலை (Brokerage Sentiment) எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. இணக்கச் செலவுகளின் அதிகரிப்பு புதிய நிதி வகைகளுக்கான நிகர உள் வருவாயை (Net Internal Rates of Return - IRR) குறைக்கக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். இந்த நடவடிக்கை நீண்ட கால தெளிவை அளித்தாலும், குறுகிய கால தாக்கம், மேலாளர்கள் சர்வதேச ஒழுங்குமுறை ஒத்துழைப்பின் மேம்பட்ட தரத்துடன் இணங்க தங்கள் செயல்பாட்டு மாதிரிகளைச் சரிசெய்வதால், புதிய நிதிப் பதிவுகளின் மெதுவான வேகத்தால் வரையறுக்கப்படும்.