SEBI-யின் பங்கு கடன் வழங்கும் திட்டத்தில் பெரிய மாற்றம்! அதிக செலவுகள் இந்த வர்த்தக கருவியை முடக்குகின்றனவா? 🚀

செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI), செக்யூரிட்டீஸ் லெண்டிங் மற்றும் பாரோயிங் ஸ்கீம் (SLBS)-ஐ முழுமையாக சீரமைக்க உள்ளது. இது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் செயலற்ற பங்குகளை, குறுகிய விற்பனை செய்ய விரும்புவோருக்கு அல்லது விநியோக கடமைகளை நிறைவேற்ற விரும்புவோருக்கு கடன் கொடுக்க அனுமதிக்கும் ஒரு முறையாகும். ஏப்ரல் 2008-ல் தொடங்கப்பட்ட SLBS, பரவலான அங்கீகாரத்தைப் பெறத் தவறிவிட்டது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, சுமார் 1,000 தகுதிவாய்ந்த பங்குகளிலிருந்து சுமார் 220 பங்குகள் மட்டுமே இந்த தளத்தில் தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இந்த மந்தமான செயல்பாடு SEBI-க்கு கவலையளிக்கிறது, ஏனெனில் அதன் நோக்கம் பணச் சந்தையை ஆழமாக்குவதும், வளர்ந்து வரும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவின் வர்த்தக அளவை சமநிலைப்படுத்துவதும் ஆகும்.

சந்தை வல்லுநர்கள் இந்த திட்டத்தின் குறைவான செயல்திறனுக்கு முக்கியமாக அதிகப்படியான செலவுகள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடையே விழிப்புணர்வு இல்லாததையே காரணம் கூறுகின்றனர். ஒரு பங்கை கடன் வாங்க, முதலீட்டாளர்கள் பங்கின் சந்தை மதிப்பில் 125% என்ற அதிகப்படியான மார்ஜினை பராமரிக்க வேண்டும், கடன் வழங்குபவருக்கு மாதந்தோறும் 1.5-2% வட்டி செலுத்த வேண்டும், மேலும் இந்த வட்டிக்கு 18% சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) செலுத்த வேண்டும். இந்த GST சில பங்கேற்பாளர்களுக்கு, அதாவது ப்ராப்ரைட்டரி டிரேடர்களுக்கு, உள்ளீட்டு வரி வரவாக (input tax credit) கோர முடியாததால், வெறும் 20% மார்ஜின் தேவைப்படும் ஃபியூச்சர்ஸ் சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது இதன் செலவு மிக அதிகமாக உள்ளது.

SLBS-ஐ மீண்டும் உயிர்ப்பிக்க நிபுணர்கள் பல நடவடிக்கைகளை பரிந்துரைக்கின்றனர். இதில், கிடைக்கக்கூடிய பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விரிவுபடுத்துதல், மார்ஜின்களைக் குறைப்பதன் மூலம் (125% இலிருந்து 110-115% ஆக) மற்றும் கடன் கட்டணங்களுக்கு GST-யைக் குறைப்பதன் மூலம் செலவுகளை நியாயமாக்குதல் ஆகியவை அடங்கும். சிலர் அமெரிக்க சந்தையைப் போலவே, சில பங்குகளுக்கு ஆப்ஷன்ஸ்-மட்டும் மாதிரியை (options-only model) மாற்றுவதைப் பரிந்துரைக்கின்றனர், இது வெளிப்படையான குறுகிய நிலைகள் (naked short positions) இல்லாமல் ஹெஜிங்கை எளிதாக்கும். धन (Dhan) போன்ற தளங்களும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடையே தயாரிப்பு விழிப்புணர்வை மேம்படுத்த முயற்சிகளை மேற்கொண்டு வருகின்றன.

தாக்கம்: ஒரு வெற்றிகரமான சீரமைப்பு இந்தியாவின் பண ஈக்விட்டி சந்தையை கணிசமாக ஆழமாக்கலாம், பரந்த அளவிலான பங்குகளுக்கு விலை கண்டுபிடிப்பை மேம்படுத்தலாம், மேலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் மேம்பட்ட வர்த்தகம் மற்றும் ஹெஜிங் உத்திகளை வழங்கலாம். இது பண மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தைகளுக்கு இடையிலான கணிசமான வர்த்தக அளவின் வேறுபாட்டைக் குறைக்க உதவும். மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள்: * செக்யூரிட்டீஸ் லெண்டிங் மற்றும் பாரோயிங் ஸ்கீம் (SLBS): முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்தப் பங்குகளை, குறுகிய விற்பனை செய்ய அல்லது விநியோக கடமைகளை நிறைவேற்ற விரும்பும் மற்ற முதலீட்டாளர்களுக்குக் கடன் வழங்கும் ஒரு சந்தை முறை. * ஷார்ட் செல்லிங்: ஒரு சொத்தை விற்கும் போது அது நம்மிடம் இல்லாமல் இருப்பது, பின்னர் விலை குறையும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன் விற்பது, இதனால் குறைந்த விலையில் அதை மீண்டும் வாங்க முடியும். * மார்ஜின்: வர்த்தகத்தில் ஏற்படக்கூடிய இழப்புகளை ஈடுகட்ட ஒரு தரகர் அல்லது பங்குச் சந்தையால் தேவைப்படும் பணம் அல்லது பத்திரங்களின் வைப்புத்தொகை. SLBS கடன்களுக்கு, இது பங்கின் சந்தை மதிப்பில் 125% ஆகும். * கேஷ் ஈக்விவலண்ட்: உடனடியாக ரொக்கமாக மாற்றக்கூடிய சொத்துக்கள், பணச் சந்தை கருவிகள் போன்றவை. * சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST): இந்தியாவில் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் விநியோகத்தின் மீது விதிக்கப்படும் நுகர்வு வரி. * உள்ளீட்டு வரி வரவு (ITC): வணிகங்கள் வாங்கியதற்கான (inputs) GST-யை, விற்பனையின் (outputs) மீது சேகரிக்கப்பட்ட GST-யுடன் ஈடுசெய்ய அனுமதிக்கும் ஒரு வரவு. * ப்ராப்ரைட்டரி டிரேடர்: வாடிக்கையாளர்களின் பணத்திற்குப் பதிலாக, நிறுவனத்தின் சொந்தப் பணத்துடன் நிதி கருவிகளில் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு வர்த்தகர். * மார்க்கெட் இன்வெர்ஷன்: எதிர்கால விலைகள் (futures prices) அடிப்படை சொத்தின் ஸ்பாட் விலையை விட தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரு நிலை. * ஆர்பிட்ரேஜ்: வெவ்வேறு சந்தைகளில் அல்லது ஒரே சொத்தின் வெவ்வேறு வடிவங்களில் உள்ள விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்தி, ஆபத்து இல்லாத லாபம் ஈட்டும் ஒரு வர்த்தக உத்தி. * டெரிவேட்டிவ்ஸ்: அடிப்படை சொத்திலிருந்து அதன் மதிப்பு பெறப்படும் நிதி ஒப்பந்தங்கள், விருப்பங்கள் (options) மற்றும் ஃபியூச்சர்ஸ் போன்றவை. * கேஷ் மார்க்கெட்: உடனடியாக விநியோகம் செய்யக்கூடிய பங்குகள் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படும் சந்தை.