SEBI புதிய உத்தரவு: ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் அல்ல, சந்தையின் நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியத்துவம்!

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI-யின் தலைவர் துஹின் கந்த பாண்டே, சந்தை கொள்கை வகுப்பதில் ஒரு புதிய திசையை அறிவித்துள்ளார். இனிமேல், ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கின் நடவடிக்கைகளை மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்டு சந்தை கொள்கைகள் உருவாக்கப்படாது என்று அவர் திங்கள்கிழமை, ஆகஸ்ட் 17, 2026 அன்று தெரிவித்தார்.

புதிய கவனம்: வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதும், தற்போது இந்திய சந்தையில் சுமார் 30% பங்களிக்கும் பாஸிவ் முதலீடுகளின் வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதும் முதன்மையான நோக்கம் என அவர் வலியுறுத்தினார்.

Closing Auction Session (CAS): ஆகஸ்ட் 3, 2026 அன்று அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட புதிய CAS முறை தொடர்ந்து அமலில் இருக்கும் என SEBI தலைவர் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தினார். சில சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பழைய டிரேடிங் சிஸ்டம்களை ஒருங்கிணைப்பதிலும், புதிய முறை அறிமுகமான பிறகு ஏற்பட்ட ஆரம்ப ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிப்பதிலும் கவலைகளை எழுப்பியுள்ளனர்.

SEBI-யின் பதில்: ஆனாலும், SEBI தரவுகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருவதாகவும், சந்தையில் எந்தவிதமான முறைகேடுகளும் நடந்ததற்கான ஆதாரம் இல்லை என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார். பழைய விலை நிர்ணய முறையிலிருந்து மாறிய பிறகு, பங்கேற்பு மேம்பட்டுள்ளதாகவும் அவர் கூறினார்.

SLBM சீர்திருத்தம்: ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் முக்கிய கவனம், செக்யூரிட்டீஸ் கடன் மற்றும் கடன்முறை (Securities Lending & Borrowing Mechanism - SLBM) கட்டமைப்பில் செய்யப்படவுள்ள சீர்திருத்தங்கள் மீது உள்ளது. இந்த பிரிவில் நீண்ட காலமாக உள்ள சவால்களை எதிர்கொள்ள SEBI ஒரு ஆலோசனை அறிக்கையைத் (Consultation Paper) தயாரித்து வருகிறது.

SLBM-ன் முக்கியத்துவம்: வரலாற்று ரீதியாக, குறைவான பங்கேற்பு மற்றும் அதிக கடன் செலவுகள் இந்த துறையில் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) தடைசெய்து வந்துள்ளன. SLBM கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவதன் மூலம், CAS-க்கு சிறந்த ஆதரவை வழங்குவதையும், பல்வேறு பரிவர்த்தனைகளுக்கு இடையேயான லாப வாய்ப்புகளை (Inter-exchange Arbitrage) அதிகரிப்பதையும் SEBI நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த பங்குச் சந்தையை வலுப்படுத்தும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன அர்த்தம்?

இந்த மாற்றங்கள், குறுகிய கால டெரிவேடிவ் உத்திகளுக்கு மட்டும் முக்கியத்துவம் கொடுக்காமல், பங்குச் சந்தையின் கட்டமைப்பை வலுப்படுத்தும் ஒரு நகர்வைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், இந்த மாற்றம் சில செயல்பாட்டு சவால்களையும் கொண்டுள்ளது. பல நிறுவனங்கள் தங்களின் அல்காரிதம் டிரேடிங் சிஸ்டம்களை புதிய CAS கட்டமைப்புக்கு ஏற்ப புதுப்பிக்க வேண்டியுள்ளது.

SLBM குறித்த ஆலோசனை அறிக்கை வெளியீடு, சந்தையின் அடுத்த முக்கிய படியாக இருக்கும். கடன் செலவுகள் அல்லது பங்கேற்பு விதிகளில் ஏதேனும் மாற்றங்கள் ஏற்பட்டால், அவை சந்தையின் பணப்புழக்கம் மற்றும் எதிர்கால வர்த்தக உத்திகளை பாதிக்கும். ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் இந்த தெளிவான நிலைப்பாடு, எதிர்கால கொள்கைகள் ஆப்ஷன்ஸ் பிரிவில் காணப்படும் வேகமான வர்த்தக சூழலை விட, கட்டமைப்பு ஸ்திரத்தன்மைக்கு சாதகமாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.