இந்திய பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, வாடிக்கையாளர்கள் பணம் செலுத்தாத பங்குகளை (Unpaid Client Securities) கையாள்வது தொடர்பாக புதிய விதிமுறைகளை வெளியிட்டுள்ளது. இனி பங்குகள் நேரடியாக வாடிக்கையாளரின் டீமேட் கணக்கிற்கு செல்லும், கூடவே ஒரு தானியங்கி பிணையிடும் (Auto-pledge) முறையும் அறிமுகம் செய்யப்பட்டுள்ளது. இது வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கவும், பணம் செலுத்துவதில் தாமதம் ஏற்பட்டால் பங்குகளை விற்பனை செய்யும் செயல்முறையை தெளிவுபடுத்தவும் உதவும். வாடிக்கையாளர்கள் தங்கள் நிலுவைத் தொகையை செலுத்த ஐந்து நாட்கள் அவகாசம் வழங்கப்படும்.
என்ன நடந்தது?
கடந்த வெள்ளிக்கிழமை, இந்திய பங்குச் சந்தை மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), பங்குத் தரகர்கள் (Stockbrokers) முழுமையாக பணம் செலுத்தப்படாத வாடிக்கையாளர் பங்குகளை நிர்வகிக்கும் விதிமுறைகளில் ஒரு பெரிய சீர்திருத்தத்தை அறிவித்தது. இந்த புதிய விதிகள், பங்குகள் பரிமாற்றப்படும் பாரம்பரிய முறையை மாற்றுகின்றன. இனிமேல், பங்குகள் தரகரின் பூல் கணக்கில் (Pool Account) இருக்காது. மாறாக, அவை நேரடியாக வாடிக்கையாளரின் டீமேட் கணக்கிற்கு (Demat Account) அனுப்பப்படும். அதே நேரத்தில், தரகர் பராமரிக்கும் 'கிளையன்ட் அன்பெய்ட் செக்யூரிட்டீஸ் பிளட்ஜி அக்கவுண்ட்' (Client Unpaid Securities Pledgee Account - CUSPA) என்ற சிறப்பு கணக்கிற்கு ஆதரவாக ஒரு 'தானியங்கி பிணையிடும்' (Auto-pledge) முறை உருவாக்கப்படும்.
புதிய கட்டண முறை மற்றும் பிணையிடுதல்
இந்த மாற்றத்தின் முக்கிய நோக்கம், வாடிக்கையாளர் பணம் செலுத்தத் தவறினால் தரகரின் நலனைப் பாதுகாக்கும் அதே வேளையில், பங்கின் உரிமை ஆரம்பத்திலிருந்தே வாடிக்கையாளருக்கு சொந்தமானது என்பதை உறுதி செய்வதாகும். பங்குகள் வாடிக்கையாளரின் டீமேட் கணக்கில் வரவு வைக்கப்பட்டவுடன், தானியங்கி பிணையிடும் அம்சம் ஒரு பாதுகாப்பாக செயல்படும். அதன் பிறகு, வாடிக்கையாளர் தங்கள் கட்டணக் கடமைகளை நிறைவேற்ற, பணம் செலுத்தும் நாளிலிருந்து ஐந்து வர்த்தக நாட்கள் (Trading Days) அவகாசம் வழங்கப்படும்.
இயல்புநிலை மற்றும் கலைப்புக்கான விதிகள்
ஐந்து நாள் காலக்கெடுவுக்குள் வாடிக்கையாளர் பணம் செலுத்தத் தவறினால், தரகர் பிணையத்தை (Pledge) செயல்படுத்தி, நிலுவைத் தொகையை வசூலிக்க பங்குகளை விற்க அங்கீகரிக்கப்படுவார். இந்த செயல்முறைக்கான தெளிவான கொள்கையை, குறிப்பாக பங்குகளை எப்போது விற்கலாம் என்பதற்கான குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவுடன், தரகர்கள் வைத்திருக்க வேண்டும் என்று SEBI கட்டாயமாக்கியுள்ளது. ஐந்தாவது நாளின் முடிவில் பிணையம் செயல்படுத்தப்படவோ அல்லது விடுவிக்கப்படவோ இல்லையென்றால், ஆறாவது வர்த்தக நாளில் டெபாசிட்டரிகள் தானாகவே பிணையத்தை விடுவித்து, பங்குகளை வாடிக்கையாளர் கணக்கில் இலவசமாகக் கிடைக்கச் செய்யும். இது பங்குகள் தரகர் கணக்குகளில் காலவரையின்றி பிணையப்பட்டிருப்பதையும் தடுக்கும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
சிறு முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த மாற்றங்கள் அவர்களின் பங்குகள் மீது சிறந்த கட்டுப்பாட்டையும் வெளிப்படைத்தன்மையையும் வழங்குகின்றன. பணம் செலுத்தப்படாத பங்குகள் தரகரின் கட்டுப்பாட்டில் இருப்பதை விட, வாடிக்கையாளரின் டீமேட் கணக்கிற்கு நேரடியாகச் செல்வதை உறுதி செய்வதன் மூலம், வாடிக்கையாளர் சொத்துக்கள் தவறாகப் பயன்படுத்தப்படும் அபாயம் கணிசமாகக் குறைகிறது. மேலும், கட்டாய அறிவிப்பு செயல்முறை, முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் கட்டணக் கடமைகள் மற்றும் இயல்புநிலையின் விளைவுகள் குறித்து தெளிவாகத் தெரிவிக்கப்படுவதை உறுதி செய்கிறது. ஒரு தரகர் பணம் செலுத்தப்படாத நிலுவைத் தொகையை வசூலிக்க பங்குகளை விற்ற பிறகு மீதமுள்ள லாபம் வாடிக்கையாளரின் கணக்கிற்குத் திருப்பித் தரப்பட வேண்டும், இது முதலீட்டாளரின் உபரி மூலதனத்தைப் பாதுகாக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்த புதிய கொள்கைகள் குறித்து தங்கள் பங்குத் தரகர்களிடமிருந்து புதுப்பிக்கப்பட்ட தகவல்களை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்க வேண்டும். SEBIயின் இந்த உத்தரவுகளுக்கு இணங்க, தரகு நிறுவனங்கள் தங்கள் உள் அமைப்புகளையும் வாடிக்கையாளர் ஒப்பந்தங்களையும் புதுப்பிக்க எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வாடிக்கையாளர்களுக்கு மிக முக்கியமான கண்காணிக்க வேண்டிய அம்சம் ஐந்து நாள் கட்டண காலக்கெடுவாகும், ஏனெனில் இதை பூர்த்தி செய்யத் தவறினால், பிணையிடப்பட்ட பங்குகள் தானாகவே விற்கப்படலாம்.