பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் (PSU) பங்குகளை பங்குச்சந்தையில் இருந்து டெலிஸ்ட் செய்வதற்கான புதிய விதிமுறைகளை SEBI வெளியிட்டுள்ளது. இனி சிக்கலான ஏல முறைக்கு பதிலாக, நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் (Fixed Price) டெலிஸ்ட் செய்யலாம். இதனால் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பணம் பாதுகாக்கப்படும்.
PSU டெலிஸ்டிங்: SEBI-யின் புதிய திட்டம்
இந்தியப் பங்குச்சந்தைகளில் இருந்து பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் (PSU) பங்குகளை டெலிஸ்ட் செய்வதற்கான புதிய விதிமுறைகளை செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) வெளியிட்டுள்ளது. இந்த புதிய விதிமுறைகள், பங்குச்சந்தை டெலிஸ்டிங் செயல்முறையை எளிதாக்கவும், வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கவும், முக்கியமாக சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் நலனைப் பாதுகாக்கவும் கொண்டுவரப்பட்டுள்ளது.
பழைய முறையின் சிக்கல்கள்
முன்பு, PSU நிறுவனங்கள் தங்களது பங்குகளை டெலிஸ்ட் செய்ய 'ரிவர்ஸ் புக் பில்டிங்' என்ற முறையைப் பயன்படுத்தின. இதில், முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் விரும்பும் விலையில் பங்குகளை விற்க முன்வருவார்கள். நிறுவனம் அந்த விலையை ஏற்க வேண்டியிருக்கும். இது பல சமயங்களில் பங்கு விலையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களையும், நிச்சயமற்ற தன்மையையும் ஏற்படுத்தியது. மேலும், பொது முதலீட்டாளர்களில் மூன்றில் இரண்டு பங்குதாரர்களின் ஒப்புதல் தேவை என்ற நிபந்தனையும் இந்த செயல்முறையை தாமதப்படுத்தியது.
புதிய ஃபிக்ஸட் ப்ரைஸ் முறை
புதிய விதிமுறைகளின்படி, டெலிஸ்டிங் செய்யப்படும் நிறுவனங்கள், பங்குச்சந்தையால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட குறைந்தபட்ச விலையை விட (Floor Price) குறைந்தது 15% கூடுதலாக கொடுத்து பங்குகளை திரும்பப் பெற வேண்டும். இந்த விலை நியாயமானதாக இருப்பதை உறுதிசெய்ய, SEBI பல சோதனைகளை கொண்டுள்ளது. குறைந்தபட்ச விலையாக, கடந்த 52 வாரங்களில் பங்குகள் வாங்கப்பட்ட சராசரி விலையையோ, கடந்த 26 வாரங்களில் அதிகபட்ச விலையையோ, அல்லது இரண்டு சுயாதீன பதிவாளர்களால் மதிப்பிடப்பட்ட விலையையோ இவற்றில் எது அதிகமோ அதுவாக இருக்கும்.
முதலீட்டாளர் பணத்திற்கு பாதுகாப்பு
டெலிஸ்டிங் அறிவிப்புக்கு பிறகு, குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவிற்குள் தங்கள் பங்குகளை விற்காத முதலீட்டாளர்களின் பணம் பாதுகாப்பாக இருக்கும். இந்த பணம் இனி பங்குச்சந்தை மூலம் ஒரு சிறப்பு கணக்கிற்கு மாற்றப்படும். அங்கு 7 ஆண்டுகள் வரை பணம் இருக்கும். அதன் பிறகும் பணம் திரும்பப் பெறப்படாமல் இருந்தால், அது முதலீட்டாளர் கல்வி மற்றும் பாதுகாப்பு நிதிக்கு (IEPF) மாற்றப்படும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு நீண்ட கால அவகாசத்தை வழங்குகிறது.
யாருக்கெல்லாம் பொருந்தும்?
இந்த புதிய விதிமுறைகள், அரசு அல்லது விளம்பரதாரர் குழு 90% க்கும் அதிகமான பங்குகளை வைத்திருக்கும் நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமே பொருந்தும். மேலும், வங்கிகள், வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு இந்த விதிமுறைகள் பொருந்தாது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
இந்த ஃபிக்ஸட் ப்ரைஸ் முறை வெளிப்படைத்தன்மையை கொண்டுவந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலை சில சமயங்களில் நிறுவனத்தின் உண்மையான நீண்ட கால மதிப்பை பிரதிபலிக்காமல் போகலாம். மேலும், டெலிஸ்டிங் செய்யப்பட்ட பிறகு பங்குகளை விற்க வாய்ப்பு குறைவு என்பதால், பணப்புழக்க சிக்கல்களும் ஏற்படலாம். எனவே, PSU பங்குகளில் முதலீடு செய்துள்ளவர்கள், பங்குச்சந்தை அறிவிப்புகளை தொடர்ந்து கவனித்து வருவது நல்லது.