டிசம்பர் 7 முதல் டெரிவேட்டிவ் செட்டில்மெண்ட் முறையில் SEBI முக்கிய மாற்றத்தை கொண்டு வந்துள்ளது. சந்தையில் நிலவும் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்த, மீண்டும் VWAP முறைக்கு மாற முடிவு செய்யப்பட்டுள்ளது.
இந்தியப் பங்குச் சந்தையை நெறிப்படுத்தும் SEBI அமைப்பு, டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தங்களுக்கான 'Closing Auction Session' (CAS) முறையை ரத்து செய்து, மீண்டும் பழைய 'Volume-Weighted Average Price' (VWAP) முறைக்கு மாறப் போவதாக அறிவித்துள்ளது. இந்த நடைமுறை வரும் டிசம்பர் 7 முதல் அமலுக்கு வருகிறது.
இந்த மாற்றத்திற்கு என்ன காரணம்?
ஆகஸ்ட் 3-ம் தேதி அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட CAS முறை, சந்தையின் இறுதி நேர வர்த்தகத்தை சீராக்க கொண்டு வரப்பட்டது. ஆனால், இது எதிர்பார்த்ததற்கு மாறாக, சந்தையில் தேவையற்ற ஏற்ற இறக்கங்களை உருவாக்கியது. குறிப்பாக அக்டோபர் 22-ம் தேதி, சென்செக்ஸ் இண்டெக்ஸ் வெறும் 2 நிமிடங்களில் 2% வரை சரிந்தது. இது போன்ற அதிரடி மாற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களிடையே அச்சத்தை ஏற்படுத்தியது.
சந்தையில் பாதிப்பு
இந்த நிச்சயமற்ற தன்மையால், எக்ஸ்பயரி (Expiry) நாட்களில் வர்த்தகம் செய்ய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தயக்கம் காட்டினர். இதன் விளைவாக, நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சில் (NSE) டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகம் ஆகஸ்ட் மாதத்தில் 19.2% அளவுக்கு சரிந்தது.
நிபுணர்களின் கருத்து
VWAP முறை என்பது வர்த்தக நேரத்தின் கடைசி 30 நிமிடங்களின் சராசரியை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இந்த முறை மீண்டும் அமல்படுத்தப்படுவதால், எக்ஸ்பயரி நாட்களில் ஏற்படும் தேவையற்ற வாலட்டிலிட்டி (Volatility) குறையும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். இது சந்தையில் மீண்டும் நம்பிக்கையை விதைத்து, வர்த்தக அளவை (Trading Volume) பழைய நிலைக்குக் கொண்டு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.