SEBI அதிரடி: உள்ளடுக்கு வர்த்தகத்திற்கு முற்றுப்புள்ளி, அந்நிய முதலீட்டிற்கு வாசல் திறப்பு!

சந்தை நேர்மை மற்றும் மூலதனப் பாதுகாப்பிற்கான SEBI-யின் இரட்டை வியூகம்

இந்திய பங்குச் சந்தையில் நேர்மையை உறுதி செய்வதற்காக, SEBI உள்ளடுக்கு வர்த்தகத்தின் (Insider Trading) மீது தனது பிடியை மிகவும் இறுக்கியுள்ளது. அதே சமயம், அந்நிய முதலீட்டை (Foreign Investment) ஈர்க்கும் வகையில் நடைமுறைகளையும் எளிதாக்கி வருகிறது. இந்த நடவடிக்கைகள், டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் (Derivatives Market) சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும் இழப்புகளைச் சந்திக்கும் சூழலிலும், அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) பங்குகளை விற்கும் நிலையிலும் முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன.

உள்ளடுக்கு வர்த்தகத்தில் கடுமையான நடவடிக்கைகள்

SEBI தலைவர் Tuhin Kanta Pandey, உள்ளடுக்கு வர்த்தக விசாரணைகளை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளதாகத் தெரிவித்துள்ளார். நிறுவனங்களுக்குள்ளேயே மட்டுமின்றி, ஆலோசகர்கள் மற்றும் பிற தொடர்புடைய தரப்பினரிடமும் இந்த விசாரணை விரிவுபடுத்தப்பட்டுள்ளது. 2024-25 நிதியாண்டில் மட்டும், சுமார் 287 உள்ளடுக்கு வர்த்தக வழக்குகள் விசாரணையில் உள்ளன. இது முந்தைய ஆண்டில் இருந்த 175 வழக்குகளை விட குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும். IndusInd Bank முன்னாள் ஊழியர்கள், Bank of America, மற்றும் PwC, EY போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் மீதும், Yes Bank பங்கு விற்பனை தொடர்பான உள்ளடுக்கு வர்த்தக குற்றச்சாட்டுகளின் பேரில் SEBI நடவடிக்கைகள் எடுத்துள்ளது.

அந்நிய முதலீட்டை ஈர்க்கும் முயற்சிகள்

உள்நாட்டு சந்தை விதிகளை கடுமையாக்கும் அதே வேளையில், SEBI வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவில் முதலீடு செய்வதற்கான நடைமுறைகளை எளிதாக்க முயல்கிறது. ஆவணங்களைக் குறைத்து, முதலீட்டை 5 நாட்கள் வரை துரிதப்படுத்தும் இலக்குடன் செயல்படுகிறது. 2025 ஆம் ஆண்டில், அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய பங்குகளில் இருந்து சுமார் $18.4 பில்லியன் தொகையை திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். இது ஒரு பெரிய வெளியேற்றமாகும். மேலும், சில மாதங்களாக நிகர அந்நிய நேரடி முதலீடு (Net FDI) கூட எதிர்மறையாகவே இருந்துள்ளது. இந்த சூழலில், அந்நிய முதலீட்டை ஈர்ப்பது SEBI-யின் முக்கிய கவனமாக உள்ளது.

டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தை: சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் இழப்புகள்

இந்த விதிமுறை மாற்றங்கள், இந்திய டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் பெரும் சவால்களுக்கு மத்தியிலும் வந்துள்ளன. 2025 நிதியாண்டில், ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸில் வர்த்தகம் செய்த சில்லறை வர்த்தகர்களில் சுமார் 91% பேர் நஷ்டத்தை சந்தித்துள்ளனர். இவர்களது சராசரி நிகர இழப்பு ₹1.05 லட்சம் கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. SEBI தலைவர், டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்திற்கான குறைந்தபட்ச தகுதி அளவுகோல் போன்ற முன்மொழிவுகள் குறித்து உடனடியாக எந்த நடவடிக்கையும் எடுக்கப்படாது என்றும், தற்போதுள்ள கொள்கைகளின் தாக்கத்தை மதிப்பிட்ட பின்னரே அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள் குறித்து முடிவெடுக்கப்படும் என்றும் கூறியுள்ளார்.

எதிர்கால பார்வை

இந்தியாவின் பொருளாதாரம் வலுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026 நிதியாண்டில் 7.6% ஜிடிபி வளர்ச்சி இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நேர்மறையான மேக்ரோ சூழல், SEBI-யின் முயற்சிகளுக்கு ஒரு ஆதரவாக அமையும். எனினும், அந்நிய முதலீட்டை ஈர்ப்பதிலும், உள்நாட்டு சந்தைகளை நிலைப்படுத்துவதிலும் SEBI-யின் வெற்றி, கடுமையான அமலாக்கத்திற்கும், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை வளர்ப்பதற்கும் இடையே ஒரு சமநிலையை பேணுவதைப் பொறுத்தது. சந்தை கையாளுதலுக்கு எதிரான SEBI-யின் தொடர்ச்சியான கண்காணிப்பும், டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தை சீர்திருத்தங்களும் இந்தியாவின் மூலதன சந்தைகளின் ஒட்டுமொத்த ஆரோக்கியத்தையும் கவர்ச்சியையும் தீர்மானிக்கும்.