புதிய SEBI ஆய்வு, 242 IPO-க்களை ஆராய்ந்ததில், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) உட்பட anchor முதலீட்டாளர்கள், லிஸ்ட் ஆன ஓராண்டுக்குள் தங்களுக்கு ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளில் பாதியை விற்கிறார்கள் எனத் தெரிய வந்துள்ளது. சிறிய IPO-க்களில் இந்த விற்பனை அதிகம் காணப்படுகிறது. இது பங்கின் விலையில் தற்காலிக அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) நடத்திய ஒரு சமீபத்திய ஆய்வு, ஆரம்ப பொது வழங்கல்களுக்கு (IPOs) பிறகு anchor முதலீட்டாளர்களின் வர்த்தக நடத்தைகள் குறித்த பல முக்கிய தகவல்களை வெளியிட்டுள்ளது. ஏப்ரல் 2022 முதல் அக்டோபர் 2025 வரை பட்டியலிடப்பட்ட 242 மெயின் போர்டு IPO-க்களை இந்த ஆய்வு உள்ளடக்கியது. இதில், பெரிய முதலீட்டாளர்களான anchor முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனம் பங்குச் சந்தையில் அறிமுகமான ஓராண்டுக்குள் தங்களுக்கு ஒதுக்கப்பட்ட மொத்தப் பங்குகளில் சுமார் 50% வரை விற்கிறார்கள் என்பது தெரியவந்துள்ளது.
FPIகள் மற்றும் சிறிய IPO-க்களில் அதிக விற்பனை
Anchor முதலீட்டாளர்களிடையே நடத்தையில் குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகளை இந்த ஆய்வு எடுத்துக்காட்டுகிறது. Anchor ஒதுக்கீடுகளில் கணிசமான பங்குகளை வைத்திருக்கும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs), உள்நாட்டு பரஸ்பர நிதிகளை (Mutual Funds) விட தங்கள் நிலைகளை விட்டு வெளியேறுவதில் அதிக முனைப்புடன் இருந்துள்ளனர். ஓராண்டு காலக்கெடுக்குள், FPIகள் தங்கள் anchor பங்குகளில் சுமார் 60% ஐ விற்றுள்ளனர். அதே சமயம், பரஸ்பர நிதிகள் தங்கள் முதலீடுகளில் பெரும் பகுதியை தக்கவைத்து, சுமார் 38% பங்குகளை மட்டுமே வெளியேற்றியுள்ளன.
மேலும், IPO-வின் அளவு இந்த வெளியேற்றங்களின் வேகத்தை பாதிக்கிறது. குறிப்பாக, ₹250 கோடி வரையிலான வெளியீட்டு அளவைக் கொண்ட சிறிய நிறுவனங்களில், அதிக அளவிலான விற்பனை காணப்பட்டது. இந்த சிறிய வழங்கல்களில் உள்ள anchor முதலீட்டாளர்கள், ஓராண்டுக்குள் தங்கள் பங்குகளில் 72.5% ஐ விற்றுள்ளனர். இதற்கு மாறாக, ₹1,001 கோடி முதல் ₹2,500 கோடி வரையிலான வெளியீட்டு அளவுகளைக் கொண்ட பெரிய IPO-க்களில், சுமார் 40.8% மிதமான வெளியேற்ற விகிதங்கள் காணப்பட்டன. இது, முதலீட்டாளர்கள் பெரிய, நன்கு நிறுவப்பட்ட பொது வழங்கல்களுடன் ஒப்பிடும்போது, சிறிய IPO-க்களை குறுகிய கால நோக்குடன் அணுகலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
பங்கு விலைகளில் தாக்கம்
Anchor முதலீட்டாளர்களின் விற்பனை நடத்தை, குறிப்பாக லாக்-இன் காலங்கள் காலாவதியாகும் நேரத்தில், பரந்த சந்தையில் நேரடி விளைவுகளை ஏற்படுத்துகிறது. Anchor முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக தங்கள் பங்குகளுக்கு ஒரு கட்டம் வாரியான லாக்-இன் காலத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். இந்த லாக்-இன் காலங்கள் முடிவடையும் நேரத்தில், anchor-வசம் உள்ள பங்குகளில் 10% க்கும் மேல் விற்கப்படும்போது, பங்கு விலை குறுகிய கால சரிவை சந்திப்பதாக ஆய்வு கண்டறிந்துள்ளது. ஆய்வின் தரவுகளின்படி, லாக்-இன் காலாவதிக்குப் பிறகு சில நாட்களில் இந்த பங்குகள் சராசரியாக சுமார் 3.5% விலை சரிவைக் கண்டன. இது, அதிகப்படியான விற்பனை சந்தைத் தேவையை விட தற்காலிக விநியோக அழுத்தத்தை உருவாக்குகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த கண்டுபிடிப்புகள் லாக்-இன் காலண்டர்கள் மற்றும் anchor முதலீட்டாளர் கலவையை கண்காணிப்பதன் முக்கியத்துவத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகின்றன. பட்டியலிடப்பட்ட 30 முதல் 90 நாட்களுக்குள் anchor பங்கு கணிசமான பகுதி சந்தையை அடையக்கூடும் என்பதைப் புரிந்துகொள்வது, பங்கு ஏற்ற இறக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளை நிர்வகிக்க உதவும். இந்த விற்பனை சந்தை இயக்கவியலின் ஒரு நிலையான பகுதியாக இருந்தாலும், வெளியேற்றங்களின் தீவிரம் - குறிப்பாக சிறிய நிறுவனங்களில் - குறுகிய கால விலை நகர்வுகளுக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கலாம். எதிர்காலத்தில், FPI பங்குதாரர்களின் செறிவு மற்றும் IPO-வின் அளவு, பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு விற்பனை அழுத்தம் குறித்த கண்காணிப்பவர்களுக்கு முக்கியமான குறிகாட்டிகளாக இருக்கும்.