ஆகஸ்ட் 3-ல் அறிமுகமான Closing Auction Session-ஆல் நிஃப்டி புட் ஆப்ஷன் விலையில் திடீர் ஏற்ற இறக்கம் ஏற்பட்டுள்ளது. பணச் சந்தை மற்றும் டெரிவேட்டிவ் சந்தைக்கு இடையிலான நேர இடைவெளியை சரிசெய்ய SEBI தீவிர ஆய்வில் இறங்கியுள்ளது.
இந்திய பங்குச் சந்தையில் புதிதாக அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட Closing Auction Session (CAS) தற்போது கடும் விமர்சனங்களைச் சந்தித்து வருகிறது. ஆகஸ்ட் 3, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்த இந்த முறை, ஃியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் (F&O) பங்குகளைக் கணக்கிடுவதற்காக உருவாக்கப்பட்டது. ஆனால், இது நிஃப்டி மற்றும் சென்செக்ஸ் புட் ஆப்ஷன் பிரிவுகளில் எதிர்பாராத வாலட்டிலிட்டியை உருவாக்கியுள்ளது.
ஏன் இந்த குழப்பம்?
இந்த சிக்கலுக்கு முக்கிய காரணம் நேர வித்தியாசம். தற்போதைய முறையில், Closing Auction மதியம் 3:15 முதல் 3:35 வரை நடைபெறுகிறது. ஆனால், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகம் 3:40 வரை நீடிக்கிறது. இந்த 10 நிமிட இடைவெளியில் சந்தையில் செயற்கையான விலை மாற்றங்கள் (Price Swings) ஏற்படுவதாக முதலீட்டாளர்கள் புகார் தெரிவித்துள்ளனர். இதனால் ஆப்ஷன் பிரீமியங்களில் திடீர் மாற்றங்கள் ஏற்பட்டு, வர்த்தகர்கள் நஷ்டத்தைச் சந்திக்கின்றனர்.
SEBI-ன் அடுத்த கட்ட நடவடிக்கை
இந்த புகார்களை ஏற்றுக்கொண்ட SEBI, சந்தை முறையை மறுபரிசீலனை செய்ய முடிவெடுத்துள்ளது. இதற்காக, செப்டம்பர் 2026 மத்தியில் ஒரு புதிய ஆலோசனைக் கடிதத்தை (Consultation Paper) வெளியிடத் திட்டமிட்டுள்ளது. இதில், கேஷ் மற்றும் டெரிவேட்டிவ் சந்தைகளுக்கு இடையிலான நேரத்தை எவ்வாறு ஒருங்கிணைப்பது என்பது குறித்து தெளிவான வழிமுறைகள் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் சந்தை நேரத்தின் இறுதி நிமிடங்களில், குறிப்பாக மதியம் 3:15 முதல் 3:40 வரை அதிக எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு நிபுணர்கள் அறிவுறுத்துகின்றனர்.