டெரிவேட்டிவ் செட்டில்மென்ட்டில் இருந்த 'குளோசிங் ஆக்ஷன்' (Closing Auction) முறையை SEBI அதிரடியாக நீக்கியுள்ளது. இனி பழையபடி VWAP முறையே பின்பற்றப்படும், இதனால் மார்க்கெட் லிக்விடிட்டி அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பங்குச்சந்தையில் டெரிவேட்டிவ் செட்டில்மென்ட் தொடர்பான விதிகளில் SEBI முக்கிய மாற்றத்தைக் கொண்டு வந்துள்ளது. கடந்த ஆகஸ்ட் 3 முதல் அமலில் இருந்த 'குளோசிங் ஆக்ஷன்' முறையை நீக்கிவிட்டு, மீண்டும் பழைய 'Volume-Weighted Average Price' (VWAP) முறைக்கு திரும்புவதாக அறிவித்துள்ளது.
இந்த மாற்றத்திற்கு என்ன காரணம்?
புதிய ஆக்ஷன் முறையால் சந்தையில் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் (Price Swings) கட்டுப்பாடின்றி இருந்தன. இது வர்த்தகர்களுக்கு பெரும் குழப்பத்தை ஏற்படுத்தியது. இதன் காரணமாக, NSE மற்றும் BSE ஆகிய பங்குகளின் வர்த்தக அளவு கடந்த 18 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு சரிவைச் சந்தித்தது. லிக்விடிட்டி குறைந்ததே இந்த முடிவுக்கு முக்கிய காரணமாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
வர்த்தகர்களுக்கு என்ன லாபம்?
VWAP முறையில், கடைசி 30 நிமிட வர்த்தகத்தின் சராசரி விலை செட்டில்மென்ட் விலையாக நிர்ணயிக்கப்படும். இதனால் ஒரு சில பெரிய ஆர்டர்களால் விலை திடீரென மாறுவது (Price Skew) தவிர்க்கப்படும். இது எக்ஸ்பயரி (Expiry) நாட்களில் வர்த்தகர்களுக்கு அதிக பாதுகாப்பையும், முன்கூட்டியே கணிக்கக்கூடிய சூழலையும் தரும்.
இந்த மாற்றம் ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களுக்கும், வர்த்தகர்களுக்கும் நல்ல செய்தியாகும். சந்தையில் நிலைத்தன்மை திரும்பினால், மீண்டும் வர்த்தக அளவு (Volume) உயரும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.