டிசம்பர் 7 முதல் டெரிவேட்டிவ் செட்டில்மென்ட்களை க்ளோசிங் ஆக்ஷன் அமர்விலிருந்து SEBI பிரித்துள்ளது. இதன் மூலம் பங்குச்சந்தை விலை நிர்ணயத்தில் (Price Discovery) வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் ஸ்திரத்தன்மை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்தியப் பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை அமைப்பான SEBI, வரும் டிசம்பர் 7 முதல் க்ளோசிங் ஆக்ஷன் செஷனில் முக்கிய மாற்றங்களைக் கொண்டுவந்துள்ளது. இனி எக்ஸ்பைரி ஆகக்கூடிய இன்டெக்ஸ் மற்றும் ஸ்டாக் டெரிவேட்டிவ்கள், வர்த்தக நேரத்தின் கடைசி 30 நிமிடங்களின் வால்யூம் வெயிட்டட் ஆவரேஜ் பிரைஸ் (VWAP) அடிப்படையில் செட்டில் செய்யப்படும். இந்த முடிவு, கேஷ் மார்க்கெட்டில் பங்குகள் நிலையான விலையில் முடிவடைவதை உறுதி செய்ய எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
இந்தியாவில் பாசிவ் இன்வெஸ்டிங் (Index funds, ETFs) கலாச்சாரம் வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2021-ல் 9.8% ஆக இருந்த இதன் பங்கு, தற்போது 18.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த ஃபண்டுகள் குறியீட்டு மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப கடைசி நிமிடங்களில் பெரிய அளவில் வர்த்தகம் செய்யும் போது, டெரிவேட்டிவ் செட்டில்மென்ட்டுகளுடன் சேர்ந்து சந்தையில் தேவையற்ற ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. இதைத் தடுக்கவே SEBI இந்த நடவடிக்கையை எடுத்துள்ளது.
நிபுணர்களின் அடுத்தகட்ட எதிர்பார்ப்புகள்:
சந்தையை இன்னும் பலப்படுத்த நிபுணர்கள் மூன்று முக்கிய சீர்திருத்தங்களை வலியுறுத்துகின்றனர்:
- Imbalance-only orders: க்ளோசிங் ஆக்ஷனுக்கு முன்பே வாங்குபவர் மற்றும் விற்பனையாளர்களின் நிலையை மார்க்கெட் மேக்கர்கள் அறிந்து செயல்பட இது உதவும்.
- SLB (Securities Lending and Borrowing): அதிக நிறுவனங்கள் பங்குகளைக் கடன் கொடுக்க அனுமதிப்பதன் மூலம், சந்தையில் போதுமான பங்குகள் இருப்பதை உறுதி செய்யலாம்.
- STT (Securities Transaction Tax) பரிசீலனை: தற்போதுள்ள 0.1% வரி, லிக்விடிட்டி வழங்குநர்களின் லாபத்தை விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த வரிச் சுமையைக் குறைத்தால், சந்தையின் ஆழம் அதிகரிக்கும்.
2047-க்குள் வலுவான மூலதனச் சந்தையை உருவாக்க வேண்டும் என்ற இலக்கை அடைய, SEBI இந்த மாற்றங்களை எப்படி கையாள்கிறது என்பதை பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.