பிரைவேட் InvITs-களில் ஆபர் ஃபார் சேல் (OFS) பரிவர்த்தனைகளுக்கான கூலிங்-ஆஃப் காலத்தை **12 வாரங்களில்** இருந்து **8 வாரங்களாக** SEBI குறைத்துள்ளது. முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மைக்கு இது உதவும் என்றாலும், சந்தையில் நிலவும் குறைந்த பணப்புழக்க சிக்கல் அப்படியே உள்ளது.
இந்தியப் பங்குச் சந்தை கட்டுப்பாட்டு ஆணையமான SEBI, பிரைவேட் முறையில் பட்டியலிடப்பட்ட Infrastructure Investment Trusts (InvITs) தொடர்பான விதிகளில் முக்கிய மாற்றங்களைக் கொண்டு வந்துள்ளது. நவம்பர் 2, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ள இந்த மாற்றத்தின்படி, OFS பரிவர்த்தனைகளுக்கான கூலிங்-ஆஃப் காலம் 12 வாரங்களில் இருந்து 8 வாரங்களாக குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
பொதுவாக, ஒரு நிறுவனத்தின் புரமோட்டர்கள் அல்லது பெரிய பங்குதாரர்கள் OFS மூலம் பங்குகளை விற்பனை செய்வதற்கு முன்னும் பின்னும் சில காலம் பங்குகளை வாங்கவோ அல்லது விற்கவோ முடியாது. இதுவே கூலிங்-ஆஃப் காலம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. இந்த காலக்கெடுவை குறைப்பதன் மூலம், பெரிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பெரும் பணக்காரர்கள் (HNI) தங்கள் முதலீடுகளை மிகவும் எளிதாக மாற்றியமைக்க முடியும் என SEBI கருதுகிறது. இதற்கு முன்பு இருந்த 12 வார கட்டுப்பாடு முதலீட்டாளர்களின் பணத்தை நீண்ட காலம் முடக்கி வைத்திருந்தது.
சந்தையில் உள்ள சவால் என்ன?
இந்த மாற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை தந்தாலும், InvITs-களில் உள்ள அடிப்படை சிக்கல்கள் மாறவில்லை. இதில் முதலீடு செய்ய அதிகப்படியான தொகை (லட்சக்கணக்கில்) தேவைப்படுவதால், இதில் சாதாரண முதலீட்டாளர்கள் பங்கேற்பது கடினம். இதனால், வர்த்தகம் செய்யும் நபர்களின் எண்ணிக்கை குறைவாகவே உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் ஒன்றை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்: கூலிங்-ஆஃப் காலம் குறைந்தாலும், சந்தையில் பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறைவாக இருப்பதால், OFS-க்கு பிறகு விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. சந்தையில் வாங்குபவர்கள் அல்லது விற்பவர்கள் கிடைப்பதில் உள்ள சிரமம் அப்படியே இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் கவனத்துடன் செயல்படுவது அவசியம்.