இந்தியப் பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, அனைத்து கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களுக்கும் ஒரே மாதிரியான 'Cover 3' ரிஸ்க் ஸ்டாண்டர்டை கட்டாயமாக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம், தற்போதுள்ள ₹10,500 கோடி குறைந்தபட்ச கார்பஸ் தேவையை நீக்கி, சந்தை அபாயங்களுக்கு ஏற்ப மூலதனத் தேவைகளை சரிசெய்ய முடியும்.
Detailed Coverage
கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களில் சீரான பாதுகாப்பு - SEBIயின் புதிய திட்டம்
இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் சுமூகமாக நடப்பதற்கும், உறுப்பினர்கள் தவறும் பட்சத்தில் கூட சந்தை தொடர்ந்து செயல்படுவதை உறுதி செய்வதற்கும் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்கள் மிக முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. இவற்றின் பாதுகாப்பு நிதிகளுக்கான (Safety Fund) தேவைகளை சீரமைக்க இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) ஒரு புதிய கட்டமைப்பை உருவாக்கி வருகிறது.
தற்போதுள்ள நடைமுறை என்ன?
தற்போது, கிளியரிங் நிறுவனங்கள் இரண்டு வகைகளாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளன. ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் 40% க்கும் அதிகமான சந்தைப் பங்கைக் கொண்ட பெரிய நிறுவனங்கள், 'Cover 3' என்ற தரநிலையின் கீழ், முதல் மூன்று கிளியரிங் உறுப்பினர்களின் தவறை ஈடுசெய்யும் அளவுக்கு நிதியை வைத்திருக்க வேண்டும். மேலும், அவற்றுக்கு குறைந்தபட்சம் ₹10,500 கோடி கார்பஸ் வைத்திருக்க வேண்டும். சிறிய நிறுவனங்கள் தற்போது 'Cover 2' என்ற குறைந்த அளவிலான தரநிலையின் கீழ் செயல்படுகின்றன.
வரப்போகும் மாற்றங்கள் என்ன?
புதிய மாற்றங்களின் கீழ், SEBI ₹10,500 கோடி என்ற நிலையான வரம்பை முற்றிலுமாக நீக்க திட்டமிட்டுள்ளது. அதற்கு பதிலாக, அனைத்துக்கும் பொருந்தக்கூடிய, இடர் அடிப்படையிலான (Risk-based) 'Cover 3' தரநிலையில் கவனம் செலுத்தப்படும். இதன் மூலம், பாதுகாப்பு நிதியின் அளவு, குறிப்பிட்ட குறைந்தபட்சத் தொகை என்பதை விட, உறுப்பினரின் தவறுனால் ஏற்படக்கூடிய உண்மையான இழப்பீட்டுடன் நேரடியாக இணைக்கப்படும்.
தற்போதுள்ள ₹10,500 கோடி விதி, 40% சந்தைப் பங்கைத் தாண்டும் நிறுவனங்களுக்கு திடீரென அதிக செலவுச் சுமையை ஏற்படுத்துவதாகவும், இது போட்டிச் சூழலில் வளர்ச்சியைத் தடுக்கிறது என்றும் பலரும் கருத்து தெரிவித்துள்ளனர்.
எதிர்கொள்ளும் சவால்களும், தயாராகும் நிறுவனங்களும்
பெரும்பாலான கிளியரிங் நிறுவனங்களுக்கு, இந்த புதிய சீரான தரநிலைக்கு மாறுவது எளிதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைய தரவுகளின்படி, ஒரு நிறுவனம் மட்டுமே அதன் பாதுகாப்பு நிதியில் சுமார் ₹40 கோடி கூடுதலாகச் சேர்க்க வேண்டியிருக்கும் எனத் தெரிகிறது.
NSE Clearing, 90% க்கும் அதிகமான ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தைக் கையாளுகிறது, ஏற்கனவே தோராயமாக ₹12,000 கோடி Core SGF ஐ வைத்திருக்கிறது. இது முன்மொழியப்பட்ட தரநிலைகளை விட அதிகமாகும். BSE Clearing, 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் அதன் சந்தைப் பங்கை 9% ஆக உயர்த்தியுள்ளது, இதுவும் புதிய இடர் அடிப்படையிலான அணுகுமுறையின் கீழ் வரும்.
அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள்
இந்த முன்மொழிவை இறுதி செய்வதற்கும், செயல்படுத்தும் காலக்கெடுவை நிர்ணயிப்பதற்கும் பங்குச் சந்தை சார்ந்தவர்களுடன் மேலும் ஆலோசனைகள் நடத்தப்படும். இந்த புதிய விதிமுறைகள் எப்போது அமலுக்கு வரும், தனிப்பட்ட கிளியரிங் நிறுவனங்கள் தங்கள் மூலதன ஒதுக்கீட்டை எவ்வாறு சரிசெய்யும் என்பது குறித்த SEBIயின் அறிவிப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கலாம்.